2023-07-11 15:32:04 來源：中華財富網(wǎng)
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（以下內容從華福證券《商業(yè)貿易行業(yè)周報：暑期旺季開啟，旅游酒店有望超預期恢復》研報附件原文摘錄）投資要點：商貿零售略強于大盤。 本周上證綜指下跌%，報，中小板下跌%，報，創(chuàng)業(yè)板下跌%，報。商貿零售同比上漲%，報，表現(xiàn)強于上證個pct，強于中小板個pct，強于創(chuàng)業(yè)板個pct。本周商貿零售表現(xiàn)較好，周漲幅為%，為申萬一級31個行業(yè)中第12名，美容護理表現(xiàn)較弱，周漲跌幅為-%，排名為第23名，社會服務表現(xiàn)穩(wěn)健，周漲幅為%，排名為第15名。細分來看，酒店餐飲表現(xiàn)最優(yōu)，周漲幅為%，專業(yè)服務表現(xiàn)最弱，周漲跌幅為-%。暑期將至，旅游酒店板塊結構性復蘇可期。 據(jù)STR數(shù)據(jù)顯示， 2023年5月整體來看，全球各區(qū)域的恢復度稍有不同， OCC均約為60%。除了中美洲區(qū)域外，其他區(qū)域的23年前5個月年累計入住率與2019年持平或略有下降。整體來看已經(jīng)趨近疫情前水平；從ADR來看， 2023年前五個月全球各地區(qū)均超過2019年同期，雖熱中國疫情全面開放時間略短，但年累計平均房價也已實現(xiàn)3%的正向增長。國內整體來看， OCC尚未恢復2019年的水平，但在房價的強勢驅動下， RevPAR已經(jīng)超過2019年。 展望： 暑假旅游出行旺季隨之到來，親子游、研學游等出行形式引領需求進一步釋放，催化酒店相關標的業(yè)績持續(xù)提升。 建議關注：優(yōu)質景區(qū)標的宋城演藝、天目湖、中青旅，底部免稅龍頭中國中免等。金價略有回調提升加盟商訂貨及付款積極性。 金價自五一以來略有回調，但仍處于高位震蕩階段。近期金價略微下調對下游消費端存在正向促進作用，同時婚慶需求持續(xù)釋放，需求端仍有明顯支撐；從加盟商端來看，金價回調提升加盟商訂貨及付款積極性。當前看好黃金珠寶類在經(jīng)濟復蘇下及高金價背景下持續(xù)實現(xiàn)修復。建議關注：布局黃金+培育鉆領域的中國黃金；擁有強渠道和強品牌力的老鳳祥。關注結構性復蘇的優(yōu)質公司。投資主線一： 暑期旅游高峰有望結構性復蘇下的酒店和旅游板塊，建議關注錦江酒店、華住、君亭酒店，以及優(yōu)質景區(qū)標的宋城演藝、天目湖，底部免稅龍頭中國中免等。 投資主線二：關注強產品力、強品牌力的國產化妝品和醫(yī)美公司，推薦愛美客、珀萊雅、巨子生物。 投資主線三： 關注出口預期逐季改善且行業(yè)具備高景氣度的寵物賽道，建議關注：中寵股份、天元寵物。風險提示： 疫情影響消費復蘇、宏觀經(jīng)濟波動影響消費水平、食品安全風險、政策風險、經(jīng)銷商資金鏈問題拋售產品損害品牌、原材料成本大幅波動。
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