【A股大勢研判】
【資料圖】
過節(jié)，持股還是持幣？
一、周四市場綜述
周四晨早短信提醒，周三滬深三大指數(shù)漲跌不一，板塊個股漲多跌少，市場情緒略有回暖，兩市成交額連續(xù)17 天超萬億。盤面出現(xiàn)分化，不過和往常截然相反，一邊是連續(xù)調(diào)整的新能源賽道股迎來強力反彈，另一邊是前期連續(xù)大漲的人工智能及數(shù)字經(jīng)濟等概念股出現(xiàn)集中性的調(diào)整。對于新能源賽道股的反彈持續(xù)性尚需觀察，不過，新能源板塊經(jīng)過較長時間的調(diào)整，部分績優(yōu)股的性價比已經(jīng)顯現(xiàn)，后市可擇低介入博弈反彈機會。對于以人工智能為代表的TMT 等板塊的調(diào)整可能還不充分，尚需等待。臨近五一假期，指數(shù)或整體以震蕩整固企穩(wěn)為主，節(jié)后有望逐步回升。
周四早盤，滬深三大指數(shù)集體低開，隨后震蕩上行并順利翻紅。盤面上看，中國平安大漲給市場帶來提振。此后，抗疫概念股及醫(yī)藥等板塊回升。午后，非銀板塊大漲并帶領(lǐng)指數(shù)一波沖高，滬指收復(fù)3300 點。不過，尾盤，人工智能及數(shù)字經(jīng)濟等題材龍頭股紛紛跳水大跌，指數(shù)高位回落，滬指再度失守3300 點。
全天看，行業(yè)方面，船舶制造、保險、中藥、醫(yī)藥商業(yè)、化學(xué)制藥、醫(yī)療器械、鐵路公路等板塊漲幅居前，游戲、文化傳媒、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、教育、消費電子、光伏設(shè)備、通信設(shè)備、軟件開發(fā)、能源金屬等行業(yè)跌幅居前；題材股方面，蒙脫石散、熊去氧膽酸、千金藤素、新冠藥物、大飛機等題材股漲幅居前，CPO、數(shù)字閱讀、云游戲、算力、網(wǎng)絡(luò)游戲、數(shù)字經(jīng)濟、人工智能等題材股跌幅居前。
整體上，個股漲多跌少，市場情緒一般，賺錢效應(yīng)一般，兩市成交額10449 億元，截止收盤，上證指數(shù)報3285.88 點，上漲21.78 點，漲幅0.67%，總成交額4661.75 億；深證成指報11217 點，上漲31.32 點，漲幅0.28%，總成交額5786.98 億；創(chuàng)業(yè)板指報2307.27 點，上漲13.21 點，漲幅0.58%，總成交額2776.78 億；科創(chuàng)50 指報1068.01點，下跌1 點，跌幅0.09%，總成交額889.51 億。
二、周四盤面點評
一是新冠藥物概念股大漲。周四中藥、醫(yī)藥商業(yè)及蒙脫石散、熊去氧膽酸、千金藤素等新冠藥物概念股大漲。近期中國疾控中心發(fā)布最新全國新型冠狀病毒感染疫情情況，監(jiān)測結(jié)果顯示，2022 年12 月1 日至2023 年4 月20 日，我國共監(jiān)測到42 例XBB.1.16變異株。疊加即將到來的“五一”小長假，對疫情“第二波”的擔(dān)憂助推新冠特效藥概念股上漲。我們認(rèn)為，即使再有疫情來臨，現(xiàn)在疫苗接種率更高，藥物儲備更豐富、醫(yī)療機構(gòu)有了應(yīng)對經(jīng)驗，處理重癥和危重病例的壓力應(yīng)該小很多，二次感染帶來疫情波峰應(yīng)該會比上一輪緩和很多，所以，無需擔(dān)心。對于抗疫概念股，如果后市出現(xiàn)大幅反彈，是高拋的機會。
二是軍工概念股大漲。周四船舶制造、大飛機等軍工概念股大漲。2020 年三、四季度投資策略報告中我們重點推薦了軍工板塊的投資機會，2020 年下半年板塊整體漲幅25.27%。2021 年二、三、四季度策略報告又推薦了軍工板塊，二季度軍工板塊漲幅12.10%，三季度軍工板塊漲幅8.53%，四季度軍工板塊漲幅16.60%。連續(xù)大漲后，估值有點偏高，2022 年一季度，軍工板塊隨大盤出現(xiàn)調(diào)整，5-8 月大幅反彈，之后高位震蕩。軍工板塊中長期看好邏輯沒變，2023 年仍可擇低關(guān)注。首先，政策支持。“十四五”明確加快武器裝備現(xiàn)代化，國防科技創(chuàng)新、加速戰(zhàn)略性前沿顛覆性技術(shù)發(fā)展，武器升級和智能化發(fā)展，我們預(yù)期后續(xù)軍工行業(yè)會獲得更多的政策支持，從數(shù)據(jù)上看，2022 年軍費預(yù)算保持平穩(wěn)較快增長，2023 年軍費預(yù)算增速再次突破7%，國防現(xiàn)代化建設(shè)有再次提速的跡象；其次，業(yè)績方面。受益于國防建設(shè)加速，軍工企業(yè)訂單飽滿，2020 年以來，軍工企業(yè)業(yè)績有明顯增強，2022 年以來軍工企業(yè)頻頻獲得大額訂單合同。展望十四五，從訂單和備貨角度來看，十四五期間軍工企業(yè)的業(yè)績確定性將顯著好于十三五期間。最后，俄烏沖突令國際地緣政治形勢變得的更加復(fù)雜性和不確定，國有資本大概率向國防軍工領(lǐng)域集聚傾斜?？申P(guān)注航空、飛行武器、國防信息化、軍用新材料板塊細(xì)分領(lǐng)域，精選業(yè)績有長期支撐的標(biāo)的。（1 月的年度策略報告中我們推薦了軍工板塊，一季度軍工板塊漲幅12.65%，二季度仍可跟蹤，注意節(jié)奏）。
三是券商板塊大漲。根據(jù)歷史經(jīng)驗，政策、估值以及流動性等都是推動的券商股行情的核心因素。目前看，政策的驅(qū)動相對明顯，全面注冊制實施疊加中證金調(diào)降轉(zhuǎn)融券費率，板塊具備一定的政策基礎(chǔ)；估值處于底部區(qū)域，有吸引力；流動性上，國內(nèi)貨幣依舊寬松。二季度可關(guān)注券商階段性反彈與修復(fù)機會。不過漲幅不會很大，更多起了修復(fù)作用。中長期來看，我們認(rèn)為資本市場仍具備較大發(fā)展空間，尤其是頭部券商與重點特色券商，有望充分享受資本市場發(fā)展紅利。
四是TMT 板塊繼續(xù)大跌。周三算力、數(shù)字經(jīng)濟、半導(dǎo)體、人工智能、ChatGPT 等概念股集體回調(diào)，周四繼續(xù)大跌。1 月的年度策略報告中我們推薦了計算機、半導(dǎo)體、電子、傳媒、數(shù)字經(jīng)濟等板塊，一季度在人工智能以及數(shù)字經(jīng)濟的帶領(lǐng)下，TMT 板塊連續(xù)大漲，以數(shù)字經(jīng)濟為代表的TMT 有望成為全年主線，從中長期產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，人工智能及數(shù)字經(jīng)濟的主線地位是明確的，其本質(zhì)是數(shù)據(jù)成為新的生產(chǎn)要素進而開啟對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的重估。不過，近期晨報中，我們連續(xù)提醒，連續(xù)暴漲后，后市存在波動加大的風(fēng)險，切忌隨意追進和盲目做多，高拋低吸或是占優(yōu)策略。近期出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)，也在我們的預(yù)期之中。本輪數(shù)字經(jīng)濟驅(qū)動的科技股行情最終落點仍是具有核心技術(shù)競爭力和業(yè)績兌現(xiàn)能力的公司。
三、后市大勢研判
近期晨報中反復(fù)提醒，隨著一季報進入尾聲，留意個股業(yè)績“雷”。對于業(yè)績超預(yù)期且漲幅不大的個股，仍可擇機參與。市場走勢如我們預(yù)期，周四滬深三大指數(shù)小幅上漲，市場風(fēng)格特點相對明確，一是業(yè)績增長板塊出現(xiàn)大漲，如周四的平安保險大漲帶領(lǐng)非銀板塊上行。二是業(yè)績不理想的公司，股價多數(shù)迎來大幅下挫，不少個股上了跌幅榜。三是人工智能及數(shù)字經(jīng)濟等概念股繼續(xù)大幅下跌。
節(jié)前最后一個交易日，持股還是持幣？我們建議持股過節(jié)。節(jié)后市場有望出現(xiàn)上漲。畢竟基本面整體穩(wěn)定，流動性保持合理充裕，市場向好的趨勢沒有變化，但向上的空間不宜報過高期望。雖然指數(shù)空間不大，但結(jié)構(gòu)性牛市值得參與。相較于一季度的預(yù)期交易，二季度股價與業(yè)績的相關(guān)性將顯著提升。對于新能源賽道股的反彈持續(xù)性尚需觀察，不過，新能源板塊經(jīng)過較長時間的調(diào)整，部分績優(yōu)股的性價比已經(jīng)顯現(xiàn)，后市投資者可擇低介入博弈反彈機會。對于以人工智能為代表的TMT 等板塊的調(diào)整可能還不充分，尚需等待。另外，全面注冊制下，資金顧此失彼，對于擁擠度過高的個股，切忌隨意追進和盲目做多，股息率較高的低位價值藍籌股仍可擇低關(guān)注。
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