鄭宏坤是一名機械設(shè)計師，最近他通過自身設(shè)計的一項產(chǎn)品的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款為他所在的公司獲得了一筆資金。就在幾天前，這筆錢已經(jīng)從銀行劃到了公司賬戶，接下來，將用于產(chǎn)品的開發(fā)與研究。也許令鄭宏坤沒有想到的是，自己的這個質(zhì)押融資的行為還與昨天公布的諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎有關(guān)。
據(jù)諾貝爾獎官網(wǎng)消息，北京時間10月10日，2022年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎揭曉，本·伯南克(Ben Bernanke)、道格拉斯·戴蒙德(Douglas W. Diamond)和菲利普·迪布維格(Philip H. Dybvig)因“對銀行和金融危機的研究”獲獎。
讓資金更好的流動起來 金融中介機構(gòu)作用舉足輕重
道格拉斯·戴蒙德(Douglas W. Diamond)和菲利普·迪布維格(Philip H. Dybvig)提出了銀行擠兌(Bank run)理論。該理論認(rèn)為，銀行作為一種金融中介機構(gòu)，其基本的功能是將不具流動性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動性的資產(chǎn)，但正是這種功能本身使得銀行容易遭受擠兌(銀行擠兌是指大量的銀行客戶同時到銀行提取現(xiàn)金的現(xiàn)象)。
據(jù)浙江大學(xué)金融學(xué)系主任朱燕建教授介紹，銀行作為主要的金融中介機構(gòu)之一，其債務(wù)很大一部分為活期和短期存款，其資產(chǎn)通常是向企業(yè)和消費者發(fā)放的長、短期貸款。當(dāng)資產(chǎn)價值不抵其債務(wù)價值時，銀行就失去了償還能力。即貸款人沒有能力或不愿意償還債務(wù)時，銀行資產(chǎn)價值就可能下跌，從而增加活期存款人擠兌的可能性。
“實踐證明，傳統(tǒng)金融中介機構(gòu)具有舉足輕重的作用，他們的存在可以改善投資風(fēng)險的配置，同時為投資者保有所投資產(chǎn)的流動性。如果再加上存款保險制度，就可以更進一步趨利避害：避免陷入擠兌，同時更充分地利用長期投資機會。因此，如果盲目地搞‘去中介化’或‘金融脫媒’，比如沒有監(jiān)管或存款保險制度的單純的點對點借貸，就很容易陷入擠兌或借款人違約風(fēng)險，造成金融災(zāi)難。”浙江財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授李小龍說。
流動性缺失是金融危機產(chǎn)生的關(guān)鍵 信息不對稱讓金融中介機構(gòu)同樣存在風(fēng)險
在朱燕建看來，流動性缺失是金融危機產(chǎn)生的關(guān)鍵。而作為金融中介機構(gòu)的銀行在這其中承擔(dān)了巨大的風(fēng)險，是引發(fā)金融危機的可能原因之一。“銀行在進行貸款時，較為依賴于借款人的抵押或質(zhì)押，只要擁有了抵押或質(zhì)押，貸款獲批的可能性就會大大增加。事實上，抵押或質(zhì)押品價值的漲跌就成為了影響金融中介機構(gòu)風(fēng)險水平的關(guān)鍵。”朱燕建說，“我們舉一個很簡單的例子‘股權(quán)質(zhì)押’，在經(jīng)濟上行期，各類資產(chǎn)價格上升，公司資產(chǎn)和股權(quán)價格更可能被高估，借款人以自身公司市值100元/股的股票進行質(zhì)押獲得了銀行60元的貸款，用該貸款進行更多的投資，加劇了經(jīng)濟過熱現(xiàn)象。而在經(jīng)濟下行期，借款人投資失敗的可能性大大增加，而其擁有的股票價格也快速縮水，假設(shè)股價下跌至50元/股時，銀行就產(chǎn)生了很大的資產(chǎn)損失風(fēng)險，會向企業(yè)提出補充抵押或質(zhì)押品的要求。在該下行期，一方面企業(yè)需要大量的流動性，另一方面銀行因為抵押或質(zhì)押品價格下跌又快速收縮流動性，從而延長了經(jīng)濟下行周期，極端情況下可能導(dǎo)致系統(tǒng)性流動性枯竭，從而引發(fā)金融危機。信息不對稱導(dǎo)致的代理成本，使得銀行等金融中介機構(gòu)承擔(dān)了大量的風(fēng)險，放大了經(jīng)濟周期，很容易引發(fā)金融危機，這恰恰就是伯南克的主張。”
“而當(dāng)銀行的貸款損失超過了強制性準(zhǔn)備金和自愿儲備及其產(chǎn)權(quán)資本的安全余量,那么該銀行就失去清償能力了。如果大部分銀行都遭受超越其資本的貸款損失，那么銀行系統(tǒng)的危機就會發(fā)生。”朱燕建說。
朱燕建表示，若銀行存款未予保險，那么最終銀行資產(chǎn)總體質(zhì)量的惡化，可能觸發(fā)擠兌風(fēng)潮。因為這時存款者都要在銀行宣布破產(chǎn)前爭著提取資金。由于銀行資產(chǎn)有典型的非流動性，擠兌存款就加速了其破產(chǎn)的發(fā)生，從而引發(fā)金融危機。
“擠兌其實是一項針對銀行的約束，它促使銀行為了避免被‘擠兌’而改善流動性管理，更謹(jǐn)慎地選擇投資項目，從而使儲戶更愿意把錢存入銀行。”李小龍說。
諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎文獻館、工作站、經(jīng)濟學(xué)特色普及平臺 產(chǎn)學(xué)研結(jié)合助推經(jīng)濟學(xué)走進生活
事實上，全球首家針對諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎設(shè)立的專題文獻館就坐落在杭州下沙浙江財經(jīng)大學(xué)內(nèi)。在這里，大家可以了解到歷年“諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎”獲獎?wù)吒黝惓晒?、理論，并通過數(shù)字化的方式比較趣味性地展現(xiàn)經(jīng)濟學(xué)知識。此外，浙江財經(jīng)大學(xué)里還成立了“諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎工作站”，目前已經(jīng)成功吸引了三位經(jīng)濟學(xué)獎得主簽約入站，分別是2004年諾獎得主芬恩·基德蘭德(Finn Kydland)，2007年的諾獎得主埃里克·馬斯金(Eric Maskin)，2010年的諾獎得主克里斯托弗·皮薩里德斯(Christopher Pissarides)。
“諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎文獻館在活躍學(xué)校學(xué)術(shù)氛圍、促進學(xué)術(shù)研究產(chǎn)生了良好的效果。我們學(xué)校把經(jīng)濟學(xué)理論融入了學(xué)生的日常學(xué)習(xí)生活中。在每年10月至12月，學(xué)校會舉辦‘諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎學(xué)術(shù)月’，圍繞當(dāng)年獲獎理論舉辦一系列學(xué)術(shù)活動，邀請諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主、諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎評委、國內(nèi)外著名經(jīng)濟學(xué)家進校園與師生面對面交流，在學(xué)生中開展諾獎知識競賽等，促使學(xué)生了解諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎、利用獲獎理論。同時學(xué)校也正在積極準(zhǔn)備、創(chuàng)造條件開設(shè)諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎通識課。”浙江財經(jīng)大學(xué)圖書館館長、諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎文獻館負(fù)責(zé)人王直民教授說。
在杭高校大學(xué)生正以別出心裁的方式 讓更多人接觸“諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎”
通過三維“立體書”、成立宣講團隊、線上云講堂三個階段的互相配合，讓更多人了解諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎，今年，浙江財經(jīng)大學(xué)學(xué)生團隊申報并成功立項了國家級大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計劃項目——“印象經(jīng)濟學(xué)——基于三階課堂體系的中國首個經(jīng)濟學(xué)特色普及平臺”。
故事要從2019年，朱浩堃剛剛進入浙江財經(jīng)大學(xué)成為一名大一的學(xué)生時候說起，當(dāng)時一次新生對學(xué)校圖書館兩獎館的參觀，在他心里種下了“讓諾獎走出學(xué)術(shù)領(lǐng)域”的種子。“我想讓更多的人了解諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎，也想讓更多人有機會參與到研究中來，讓它不再是研究領(lǐng)域高高在上的理論。”朱浩堃說，當(dāng)看到諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎文獻館講解隊招新的通知時，他毫不猶豫地報了名。
而后，隨著諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎文獻館工作的不斷調(diào)整，講解隊升級成為了浙江財經(jīng)大學(xué)兩獎研學(xué)中心，而朱浩堃也成了當(dāng)時中心的副主任，承擔(dān)起了前往中小學(xué)宣講諾獎的任務(wù)。“正是在一次又一次的宣傳中，我也對諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎有了更深的了解”。
去年一場來自諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎評委會委員約翰·哈斯勒(John Hassler)的直播，讓朱浩堃徹底打開了思路。今年，浙江財經(jīng)大學(xué)學(xué)生團隊申報并成功立項了國家級大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計劃項目——“印象經(jīng)濟學(xué)——基于三階課堂體系的中國首個經(jīng)濟學(xué)特色普及平臺”，朱浩堃作為研學(xué)中心副主任、項目第二主持人，他道出了自己的初衷。“去年，因為疫情的原因，我們通過線上直播的方式參與了約翰·哈斯勒(John Hassler)教授的授課，讓我對諾獎又產(chǎn)生了很多新的認(rèn)知，同時這也讓我想到了我們也可以用云端的方式更好地去做諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的推廣”。
據(jù)朱浩堃介紹：“三維‘立體書’將以簡單直觀的方式呈現(xiàn)諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主的形象以及相關(guān)藏品展示，而宣講團隊與各種經(jīng)濟學(xué)類特色社團合作，使宣講團深入各高校、中小學(xué)開展活動，云課堂將凝聚‘政、校、館、學(xué)’四方合力開展通識教育和思政教育。預(yù)計三維‘立體書’將在今年年底至明年年初正式上線與大家見面。”(商報記者 汪曉筠 王瀾 韓雷)
標(biāo)簽： 流動性缺失 金融危機 金融中介機構(gòu) 諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎
