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馮柳長期鐘情績優(yōu)醫(yī)藥股 重倉同仁堂為他大賺近20億

2022-07-28 09:55:25 來源:證券市場紅周刊

復(fù)星醫(yī)藥7月26日晚間發(fā)布的定向增發(fā)配售結(jié)果,馮柳以近20億元位列獲配名單首位,一舉成為了公司第三大股東。

且翻看馮柳的歷史持倉不難發(fā)現(xiàn),醫(yī)藥股可謂是馮柳的“白月光”,每個(gè)季度的重倉標(biāo)的,醫(yī)藥股都占據(jù)了絕對的倉位。如其持股規(guī)模最重的醫(yī)藥股同仁堂,持倉市值已從2020年三季度末的13.49億元增至當(dāng)前的32.47億元。

馮柳參與復(fù)星醫(yī)藥定增

出手就浮盈2.56億

7月26日晚,復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布《非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書》,披露了最新定增情況,高毅資產(chǎn)明星基金經(jīng)理馮柳管理的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金以4761.9萬股位列獲配名單首位,獲配金額近20億元,鎖定期為6個(gè)月。同時(shí)成功獲配的還有UBS AG、中信證券、招商基金等知名機(jī)構(gòu)(見圖1)。

此次定向增發(fā)完成后,馮柳的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金將新進(jìn)成為復(fù)星醫(yī)藥的第三大股東。雖然7月26日復(fù)星醫(yī)藥收出一根跌幅3.11%的陰線,但本輪定增42.00元/股的發(fā)行價(jià)還是較47.37元/股的最新收盤價(jià)存在一定的折價(jià)空間,由此讓馮柳實(shí)現(xiàn)了約2.56億元的浮盈。

圖1:此次定向增發(fā)后公司前十大股東情況

圖片來源:上市公司公告

除了定向增發(fā)落地,復(fù)星醫(yī)藥的動(dòng)作可謂是十分活躍。

7月25日,河南真實(shí)生物科技有限公司(以下簡稱“真實(shí)生物”)的產(chǎn)品阿茲夫定片獲批成為首個(gè)國產(chǎn)新冠口服藥。當(dāng)日晚間,復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告將獨(dú)家商業(yè)化首個(gè)國產(chǎn)新冠口服藥,稱公司控股子公司復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與真實(shí)生物簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,就推進(jìn)雙方聯(lián)合開發(fā)并由復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)獨(dú)家商業(yè)化阿茲夫定片等事宜達(dá)成戰(zhàn)略合作(見圖2)。

圖2:復(fù)星醫(yī)藥與真實(shí)生物簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》

圖片來源:上市公司公告

利好消息發(fā)布后,公司股價(jià)7月26日開盤一度沖高大漲8%,不過收盤卻下跌了3.11%,頗有利好兌現(xiàn)成利空的味道。

但券商分析師們還是對合作給予了充分的認(rèn)可。中信證券醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)首席分析師陳竹認(rèn)為,復(fù)星醫(yī)藥全面布局新冠領(lǐng)域,有望協(xié)同貢獻(xiàn)業(yè)績彈性。中泰證券分析師祝嘉琦也表示,考慮到公司多款生物類似藥進(jìn)入放量期,疊加復(fù)必泰、Cart等貢獻(xiàn)新增量,預(yù)計(jì)公司2022年~2024年?duì)I業(yè)收入分別為445億元、506億元、599億元,分別同比增長14.17%、13.70%、18.23%;歸母凈利潤分別為億元58億元、74億元、92億元,分別同比增長22.87%、27.02%、24.12%。“復(fù)星醫(yī)藥是國內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)之一,創(chuàng)新藥進(jìn)入集中收獲期,主業(yè)將結(jié)構(gòu)性改善重回增長。”祝嘉琦表示。

馮柳長期鐘情績優(yōu)醫(yī)藥股

重倉同仁堂為他大賺近20億

目前,上市A股中報(bào)披露仍僅是冰山一角,除了此次參與定向增發(fā)新進(jìn)為復(fù)星醫(yī)藥第三大股東,馮柳的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金僅出現(xiàn)在了容知日新1家公司的前十大流通股東名單中。

但翻看歷史財(cái)報(bào),馮柳其實(shí)對醫(yī)藥公司鐘情已久。今年一季度末,有24家公司的前十大股東/流通股東名單中出現(xiàn)了馮柳的身影,其中8家來自于醫(yī)藥板塊。

對于個(gè)股的持倉變動(dòng),期間馮柳對不同的醫(yī)藥股有增有減。羚銳制藥、益豐藥房、南微醫(yī)學(xué)得到了進(jìn)一步增持;華潤三九、大參林、人福醫(yī)藥遭遇了不同規(guī)模的減持;同仁堂、信邦制藥一季度末的持倉與2021年年末沒有變化;惠泰醫(yī)療的大股東中則首次出現(xiàn)了馮柳的身影,高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金138萬股的持倉位居公司第十大流通股股東。

且值得關(guān)注的是,雖然惠泰醫(yī)療尚未發(fā)布中報(bào),但6月14日更新的數(shù)據(jù)顯示,馮柳的持倉已進(jìn)一步小規(guī)模增加,最新150萬股的持倉進(jìn)一步躍升至公司第八大流通股股東(見圖3)。

圖3:匯泰醫(yī)療6月14日最新前十大流通股東名單

圖片來源:Wind

從馮柳的操作來看,醫(yī)藥股一季度的市場表現(xiàn)情況或是其增減持的考量因素之一。比如馮柳減持規(guī)模較高的華潤三九,公司一季度股價(jià)漲幅累計(jì)達(dá)32.48%。而羚銳制藥、益豐藥房、南微醫(yī)學(xué)在今年一季度均表現(xiàn)為收跌。

但綜合來看,馮柳持倉的醫(yī)藥股普遍為績優(yōu)股。尤其是人福醫(yī)藥,公司去年一季度的歸母凈利潤增速為120.22%,今年一季度增至209.95%。羚銳制藥、華潤三九、同仁堂等6家公司今年一季度也均實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的增長。

如果統(tǒng)計(jì)醫(yī)藥股為馮柳帶來的收益,同仁堂身為目前已知消息中馮柳倉位最重的醫(yī)藥股,一季度末馮柳的持倉為6500萬股,而2020年三季度末,馮柳首次現(xiàn)身同仁堂大股東名單時(shí)的持倉為5000萬股。2020年三季度末同仁堂的股價(jià)為26.98元,目前股價(jià)已上漲至49.95元,如果二季度期間沒有減持,大致測算,馮柳持有同仁堂的的身價(jià)已從13.49億元增至32.47億元(見附表)。

附表:馮柳一季度末重倉股表現(xiàn)

圖片來源:Wind

估值低、業(yè)績向好

醫(yī)藥“戴維斯雙擊”將至?

結(jié)合上交所發(fā)布的中報(bào)預(yù)披露時(shí)間,馮柳一季度末持有的醫(yī)藥公司目前均尚未發(fā)布正式中報(bào),中報(bào)披露時(shí)間最早的為羚銳制藥,預(yù)計(jì)將在8月10日發(fā)布財(cái)報(bào)。而益豐藥房、大參林、惠泰醫(yī)療、同仁堂4家公司則是預(yù)計(jì)將在財(cái)報(bào)披露期的最后兩天才會(huì)正式遞交中期成績單。

結(jié)合中報(bào)業(yè)績預(yù)告來看,目前也僅有人福醫(yī)藥1家公司提前對上半年業(yè)績進(jìn)行了預(yù)測,憑借集中資源發(fā)展既定專業(yè)細(xì)分領(lǐng)域,持續(xù)鞏固和強(qiáng)化在核心業(yè)務(wù)上的競爭優(yōu)勢,同時(shí)嚴(yán)格控制債務(wù)規(guī)模,優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),人福醫(yī)藥主營業(yè)務(wù)保持了穩(wěn)定增長。上半年業(yè)績預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤15.5億元~16.5億元,相較上年同期增長134%~149.09%。

觀察今年以來醫(yī)藥板塊的表現(xiàn),整體13.08%的跌幅并無亮點(diǎn),即使是4月27日~7月5日的市場整體反彈,板塊25.04%的漲幅雖然跑贏了同期市場均值,但也僅排在了申萬31個(gè)大類行業(yè)漲幅榜的第11位。

但也正因如此,醫(yī)藥板塊整體的估值在所有行業(yè)中占據(jù)優(yōu)勢,尤其是縱向?qū)Ρ葋砜矗壳搬t(yī)藥生物指數(shù)(申萬,801150)的動(dòng)態(tài)市盈率為24.83倍,遠(yuǎn)低于其近五年的估值中樞36.28倍(見圖4)。

圖4:醫(yī)藥生物指數(shù)近五年估值一覽

圖片來源:Wind

低估值安全邊際確立,醫(yī)藥板塊的業(yè)績反轉(zhuǎn)或也將來臨。首創(chuàng)證券分析師王斌認(rèn)為,疫情對藥品銷售和醫(yī)療服務(wù)的擾動(dòng)是近期壓制醫(yī)藥板塊的重要因素。此前已有國產(chǎn)新冠疫苗、診斷試劑(核酸、抗原)和治療藥物(中藥、中和抗體)陸續(xù)獲批上市。此次,國產(chǎn)新冠小分子口服治療藥物的獲批上市將進(jìn)一步豐富疫情防控手段??诜》肿铀幬锞哂猩a(chǎn)成本低、使用便捷,療效受病毒突變株影響小和適應(yīng)癥廣(輕中癥患者、重癥住院患者)等特點(diǎn),在抗“疫”中將發(fā)揮重大作用。同時(shí)也有助于醫(yī)院診療活動(dòng)乃至社會(huì)生活恢復(fù)正常狀態(tài),醫(yī)藥行業(yè)上市公司業(yè)績在今年第三季度有望迎來邊際改善,對醫(yī)藥板塊形成較大利好。

標(biāo)簽: 馮柳參與復(fù)星醫(yī)藥定增 績優(yōu)醫(yī)藥股 重倉同仁堂 定向增發(fā)配售

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