隨著原材料價(jià)格持續(xù)回落及整機(jī)廠商向下游成本傳導(dǎo)見(jiàn)效，龍頭企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與提效控費(fèi)，疊加低基數(shù)下需求彈性增大，家用電器行業(yè)盈利逐步改善。從已發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告的家用電器上市公司來(lái)看，超過(guò)九成的公司業(yè)績(jī)預(yù)喜。
首創(chuàng)證券分析師陳夢(mèng)表示，我們對(duì)過(guò)去十年我國(guó)家電板塊行情進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和計(jì)算，數(shù)據(jù)顯示，二季度家電板塊獲得超額收益的概率接近70%，3、4月份獲超額收益概率在70%及以上。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為2021年家電板塊所經(jīng)歷的地產(chǎn)、原材料、海運(yùn)等不利因素逐步消退，估值切換行情初現(xiàn)，板塊有望迎來(lái)估值與業(yè)績(jī)雙修復(fù)。
目前國(guó)內(nèi)股市仍以穩(wěn)增長(zhǎng)為主，政策邊際變化將持續(xù)推動(dòng)地產(chǎn)行業(yè)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，家電行業(yè)有望受益。東莞證券分析師魏紅梅指出，當(dāng)前家電整體行業(yè)仍處于估值相對(duì)較低的水平，階段性配置性價(jià)比仍較高。原材料價(jià)格趨穩(wěn)使得家電行業(yè)利潤(rùn)端迎來(lái)改善，地產(chǎn)回暖有助于推動(dòng)家電銷售端好轉(zhuǎn)，重點(diǎn)關(guān)注家電行業(yè)龍頭企業(yè)以及滲透率有望保持快速提升的細(xì)分賽道。建議重點(diǎn)關(guān)注海內(nèi)外雙輪驅(qū)動(dòng)的美的集團(tuán)、海爾智家;推薦關(guān)注傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器、線上集成灶龍頭火星人、集成灶規(guī)?？焖贁U(kuò)張的億田智能、集成灶產(chǎn)能逐步釋放的帥豐電器、洗地機(jī)有望放量的石頭科技、智能便攜按摩器龍頭倍輕松。
潛力股精選
美的集團(tuán)(000333)
公司在內(nèi)銷市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)渠道改革，其中線下市場(chǎng)已構(gòu)建超10萬(wàn)家零售網(wǎng)點(diǎn)，并在2021年成立前裝經(jīng)營(yíng)體，聚焦“智能家居”和“全屋整裝解決方案”，實(shí)現(xiàn)與家裝、家居、設(shè)計(jì)等渠道深度合作;線上全網(wǎng)銷售規(guī)模超過(guò)520億，同比增速超過(guò)20%。在海外市場(chǎng)，公司持續(xù)完善海外渠道布局，海外業(yè)務(wù)已遍及200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，上半年新增海外零售網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)1.8萬(wàn)家，并通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升渠道經(jīng)營(yíng)效率。同時(shí)加速開(kāi)拓跨境電商業(yè)務(wù)，全球競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。首創(chuàng)證券指出，公司為我國(guó)家電龍頭之一，在家電全品類布局及渠道變革方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，機(jī)器人業(yè)務(wù)保持快速發(fā)展。
海爾智家(600690)
公司計(jì)劃擬提取7.08億元激勵(lì)金參與A股員工持股計(jì)劃，擬提取0.9億元激勵(lì)金參與H股員工持股計(jì)劃，股票來(lái)源于擬受讓海爾智家回購(gòu)專用證券賬戶回購(gòu)的股票。海通證券指出，公司實(shí)現(xiàn)港股海爾電器并表，實(shí)現(xiàn) A+H同股同權(quán)治理結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。本次推出2021-2025年核心員工持股計(jì)劃，治理優(yōu)化持續(xù)，我們認(rèn)為后續(xù)亦有望繼續(xù)滾動(dòng)推出員工持股計(jì)劃，利益綁定加強(qiáng)激勵(lì)。中長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)推進(jìn)高端化成套化銷售，卡薩帝三翼鳥(niǎo)布局領(lǐng)先，海外市場(chǎng)自主品牌布局完善，產(chǎn)銷協(xié)同繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司收入規(guī)模不斷擴(kuò)張的同時(shí)，數(shù)字化精細(xì)化運(yùn)營(yíng)下盈利能力亦有望繼續(xù)提升。
老板電器(002508)
公司初期主要生產(chǎn)家用電器零配件，在2000年開(kāi)始陸續(xù)進(jìn)入燃?xì)庠?、消毒柜、配套小家電、洗碗機(jī)、集成灶等領(lǐng)域。公司有望憑借產(chǎn)品渠道等多方面集聚的實(shí)力實(shí)現(xiàn)再次騰飛。產(chǎn)品端，公司持續(xù)加大產(chǎn)品研發(fā)投入，加速單品迭代和創(chuàng)新，不斷樹(shù)立行業(yè)內(nèi)集成化、智能化產(chǎn)品升級(jí)標(biāo)桿;渠道端，多元渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成效顯著，零售、電商、工程與創(chuàng)新全渠道齊發(fā)力。首創(chuàng)證券指出，公司是我國(guó)高端廚電龍頭企業(yè)，在廚電領(lǐng)域具備較強(qiáng)的生產(chǎn)、研發(fā)及品牌實(shí)力，洗碗機(jī)、集成灶等新品類打開(kāi)新增長(zhǎng)空間，零售渠道不斷優(yōu)化升級(jí)，大宗客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，長(zhǎng)期發(fā)展實(shí)力強(qiáng)勁。
火星人(300894)
公司穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位，隨著后續(xù)集成灶持續(xù)放量高增，疊加水洗類第二增長(zhǎng)曲線逐步開(kāi)啟，收入有望延續(xù)高增，規(guī)模優(yōu)勢(shì)有望推動(dòng)盈利能力穩(wěn)中有升，長(zhǎng)期看好。公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.7-4.3億元，同比增長(zhǎng) 34.45%-56.25% 。 慮 存 貨 情況，預(yù)計(jì)四季度毛利率或仍有一定壓力，盈利改善料將于今年一二季度逐步體現(xiàn)。國(guó)金證券指出，集成灶行業(yè)滲透率提升持續(xù)驗(yàn)證，近年來(lái)快速發(fā)展，火星人作為行業(yè)第一梯隊(duì)龍頭，在享受行業(yè)紅利的同時(shí)，其自身更具備長(zhǎng)期龍頭戰(zhàn)略格局眼光、緊握強(qiáng)品牌營(yíng)銷和高端產(chǎn)品定位兩大廚電行業(yè)龍頭核心要素、規(guī)?？焖贁U(kuò)張。
標(biāo)簽： 家用電器 消費(fèi)旺季 海爾智家 同權(quán)治理
