隨著原材料價格持續(xù)回落及整機廠商向下游成本傳導見效，龍頭企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與提效控費，疊加低基數(shù)下需求彈性增大，家用電器行業(yè)盈利逐步改善。從已發(fā)布2021年業(yè)績預告的家用電器上市公司來看，超過九成的公司業(yè)績預喜。
首創(chuàng)證券分析師陳夢表示，我們對過去十年我國家電板塊行情進行統(tǒng)計和計算，數(shù)據(jù)顯示，二季度家電板塊獲得超額收益的概率接近70%，3、4月份獲超額收益概率在70%及以上。站在當前時點，我們認為2021年家電板塊所經(jīng)歷的地產(chǎn)、原材料、海運等不利因素逐步消退，估值切換行情初現(xiàn)，板塊有望迎來估值與業(yè)績雙修復。
目前國內(nèi)股市仍以穩(wěn)增長為主，政策邊際變化將持續(xù)推動地產(chǎn)行業(yè)需求平穩(wěn)增長，家電行業(yè)有望受益。東莞證券分析師魏紅梅指出，當前家電整體行業(yè)仍處于估值相對較低的水平，階段性配置性價比仍較高。原材料價格趨穩(wěn)使得家電行業(yè)利潤端迎來改善，地產(chǎn)回暖有助于推動家電銷售端好轉(zhuǎn)，重點關(guān)注家電行業(yè)龍頭企業(yè)以及滲透率有望保持快速提升的細分賽道。建議重點關(guān)注海內(nèi)外雙輪驅(qū)動的美的集團、海爾智家;推薦關(guān)注傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器、線上集成灶龍頭火星人、集成灶規(guī)模快速擴張的億田智能、集成灶產(chǎn)能逐步釋放的帥豐電器、洗地機有望放量的石頭科技、智能便攜按摩器龍頭倍輕松。
潛力股精選
美的集團(000333)
公司在內(nèi)銷市場持續(xù)推進渠道改革，其中線下市場已構(gòu)建超10萬家零售網(wǎng)點，并在2021年成立前裝經(jīng)營體，聚焦“智能家居”和“全屋整裝解決方案”，實現(xiàn)與家裝、家居、設計等渠道深度合作;線上全網(wǎng)銷售規(guī)模超過520億，同比增速超過20%。在海外市場，公司持續(xù)完善海外渠道布局，海外業(yè)務已遍及200多個國家和地區(qū)，上半年新增海外零售網(wǎng)點超過1.8萬家，并通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升渠道經(jīng)營效率。同時加速開拓跨境電商業(yè)務，全球競爭力不斷提升。首創(chuàng)證券指出，公司為我國家電龍頭之一，在家電全品類布局及渠道變革方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢，機器人業(yè)務保持快速發(fā)展。
海爾智家(600690)
公司計劃擬提取7.08億元激勵金參與A股員工持股計劃，擬提取0.9億元激勵金參與H股員工持股計劃，股票來源于擬受讓海爾智家回購專用證券賬戶回購的股票。海通證券指出，公司實現(xiàn)港股海爾電器并表，實現(xiàn) A+H同股同權(quán)治理結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。本次推出2021-2025年核心員工持股計劃，治理優(yōu)化持續(xù)，我們認為后續(xù)亦有望繼續(xù)滾動推出員工持股計劃，利益綁定加強激勵。中長期看，國內(nèi)市場繼續(xù)推進高端化成套化銷售，卡薩帝三翼鳥布局領(lǐng)先，海外市場自主品牌布局完善，產(chǎn)銷協(xié)同繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司收入規(guī)模不斷擴張的同時，數(shù)字化精細化運營下盈利能力亦有望繼續(xù)提升。
老板電器(002508)
公司初期主要生產(chǎn)家用電器零配件，在2000年開始陸續(xù)進入燃氣灶、消毒柜、配套小家電、洗碗機、集成灶等領(lǐng)域。公司有望憑借產(chǎn)品渠道等多方面集聚的實力實現(xiàn)再次騰飛。產(chǎn)品端，公司持續(xù)加大產(chǎn)品研發(fā)投入，加速單品迭代和創(chuàng)新，不斷樹立行業(yè)內(nèi)集成化、智能化產(chǎn)品升級標桿;渠道端，多元渠道網(wǎng)絡建設成效顯著，零售、電商、工程與創(chuàng)新全渠道齊發(fā)力。首創(chuàng)證券指出，公司是我國高端廚電龍頭企業(yè)，在廚電領(lǐng)域具備較強的生產(chǎn)、研發(fā)及品牌實力，洗碗機、集成灶等新品類打開新增長空間，零售渠道不斷優(yōu)化升級，大宗客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，長期發(fā)展實力強勁。
火星人(300894)
公司穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位，隨著后續(xù)集成灶持續(xù)放量高增，疊加水洗類第二增長曲線逐步開啟，收入有望延續(xù)高增，規(guī)模優(yōu)勢有望推動盈利能力穩(wěn)中有升，長期看好。公司預計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤3.7-4.3億元，同比增長 34.45%-56.25% 。 慮 存 貨 情況，預計四季度毛利率或仍有一定壓力，盈利改善料將于今年一二季度逐步體現(xiàn)。國金證券指出，集成灶行業(yè)滲透率提升持續(xù)驗證，近年來快速發(fā)展，火星人作為行業(yè)第一梯隊龍頭，在享受行業(yè)紅利的同時，其自身更具備長期龍頭戰(zhàn)略格局眼光、緊握強品牌營銷和高端產(chǎn)品定位兩大廚電行業(yè)龍頭核心要素、規(guī)模快速擴張。
標簽： 家用電器 消費旺季 海爾智家 同權(quán)治理
