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A股最貴新股禾邁股份:股民們中簽如中雷

2021-12-22 16:30:36 來源:格隆匯

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公司微型逆變器業(yè)務(wù)增長較快。在國內(nèi)有昱能科技等對手,國外有Enphase、SolarEdge等勁敵。其中,美國公司Enphase全球市占率高達20-25%,而公司市占率約占1%。微型逆變器用于分布式的發(fā)電場景,主要市場集中在北美洲和歐洲,累計占比63%。

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今年上半年,公司海外業(yè)務(wù)占比57.3%(2020年占比33%),其中美國業(yè)務(wù)占13.2%。當前,國內(nèi)逆變器還受美“301”調(diào)查,征收25%關(guān)稅。如果未來遭遇貿(mào)易保護主義抬頭以及可能的封鎖與制裁,海外業(yè)務(wù)恐將遭遇滑鐵盧。且海外業(yè)務(wù)均用外幣結(jié)算,還涉及到匯率風險。

可見,禾邁業(yè)績未來業(yè)績的高增長性與確定性的邏輯并不可靠。對于禾邁,不管是那種估值方法,機構(gòu)給出225.9倍的絕對高價,恐怕都是離譜的,極其不專業(yè)的。

2、資本局?

既然不是專業(yè)定價,會不會是機構(gòu)們抱團抬價,做局割韭菜呢?

據(jù)禾邁詢價報告,一共有385家網(wǎng)下投資者管理的7760個對象參與配售,報價區(qū)間為52.5元/股至798元/股,最終共有235家網(wǎng)下投資者管理的5836個有效報價。其中,南方基金最高報價798元,易方達報價710元,華創(chuàng)、中金報價也在600元以上。

從報價參與度來看,很難看出有機構(gòu)抱團抬價的動作。但我們不妨先來看看1年之前發(fā)生的一個截然相反的現(xiàn)象。

去年年中,科創(chuàng)板開始頻頻出現(xiàn)“1元發(fā)行價”超低價現(xiàn)象,如讀客文化發(fā)行價僅有1.55元,正元地信發(fā)行價為1.97元,在此前后,還有很多科創(chuàng)板企業(yè)的上市價是個位數(shù)。除了低價,這些企業(yè)還有一個共同特征:發(fā)行估值對比同行明顯偏低。

去年9月,上緯新材以10億市場壓線科創(chuàng)板上市標準,再少一分錢就會導(dǎo)致發(fā)行失敗,最終PE僅12.83倍,遠低于可比上市公司42倍。據(jù)統(tǒng)計,共有415名機構(gòu)投資者參與上緯新材IPO詢價,有399家統(tǒng)一報出2.49元的價格,集中度高達96%。

這一出Bug,讓市場嘩然,質(zhì)疑機構(gòu)們聯(lián)合“坐莊壓價”。

據(jù)券商中國報道,華南一位券商承銷人士稱,機構(gòu)前期對這家公司的估值可能并不理想,申萬宏源(主承銷商)在初步了解后,預(yù)估可能出現(xiàn)發(fā)行失敗,在周末曾私下給詢價機構(gòu)發(fā)送短信,希望機構(gòu)能適當報出的價格,保證上緯新材發(fā)行成功。”

這位券商承銷人士稱,如果不是主承銷商的短信央求機構(gòu)幫忙,上緯新材肯定發(fā)行失敗了。就是在這種情況下,不少詢價機構(gòu)處于“幫忙”目的,按照科創(chuàng)板第五套上市后10億的標準,倒推出最低價2.49元的報價。

后來,上交所科創(chuàng)板自律委明確指出,部分網(wǎng)下投資者在參與新股認購過程中存在“協(xié)商報價”的嫌疑,部分主承銷商存在未能獨立、審慎、規(guī)范撰寫投資價值研究報告的情形。后來中國證券業(yè)協(xié)會經(jīng)對19家網(wǎng)下機構(gòu)投資者開展聯(lián)合現(xiàn)場檢查,最終做出對19家網(wǎng)下投資者采取自律措施警告。由此,詢價機構(gòu)抱團壓價的現(xiàn)象,被證實存在。 上一頁 1 2 3 下一頁