2022年4月基建投資數(shù)據(jù)均受到疫情明顯沖擊，但基建投資各細分行業(yè)均表現(xiàn)出較強韌性。光大證券分析師孫偉風指出，4月數(shù)據(jù)受疫情短期影響為主，隨著國家“穩(wěn)增長”政策持續(xù)發(fā)力，以及疫情逐漸得到控制，基建投資增速將逐步回暖，看好2022年貫穿全年的基建行業(yè)景氣度上行投資機會。
“本輪基建行情持續(xù)時間有望更長。”興業(yè)證券分析師孟杰指出，類比2018年基建行情，本輪基建行情有望表現(xiàn)出“同樣的穩(wěn)增長，不同的行情脈絡”。2018年行情結束的原因，基本面沒有兌現(xiàn)，2019年一季度上市公司訂單和基建投資不及預期，行情龍頭中國鐵建2019年一季度的業(yè)績低于預期。本輪行情的脈絡略有不同，基建托底的政策不斷加碼;從企業(yè)訂單情況來看，部分建筑企業(yè)一季度訂單爆發(fā)式增長;本輪行情龍頭中國中鐵業(yè)績確定性強，我們判斷本輪基建行情持續(xù)的時間會更長。
基建行業(yè)中，建筑央企優(yōu)勢顯然更為突出。東北證券分析師王小勇指出，建筑央企國企擁有顯著的成本優(yōu)勢。同時工程項目智能化、大型化趨勢明顯，而央國企具有更優(yōu)的人員配置、技術儲備和管理能力，市場集中度逐步提升，建筑央國企的市場角色也正在漸漸改善。同時疊加專項債政策的加速釋放，建筑板塊景氣度持續(xù)上升。建議關注中國建筑、中國中鐵、中國中冶、中國電建、中國化學、中國鐵建、中國交建、中國能建等。
潛力股精選
中國建筑(601668)
公司合同繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，2022年1-4月實現(xiàn)新簽合同總額 11318 億元，同比增長10%，其中4月公司新簽合同總額同比增長22%，房建、基建單月訂單同比增長30%、增長58%。國內(nèi)疫情反復環(huán)境下，公司建筑業(yè)務新簽訂單保持強勁增長，未受到疫情明顯影響，或來自于國家“穩(wěn)增長”政策發(fā)力帶動建筑業(yè)景氣度提升，以及公司作為龍頭企業(yè)經(jīng)營區(qū)域相對分散，因此較中小企業(yè)以及區(qū)域性企業(yè)有更強的風險分散能力。光大證券指出，公司建筑業(yè)新簽訂單持續(xù)強勁，疫情環(huán)境下仍實現(xiàn)較強的經(jīng)營韌性。整體來看，作為龍頭企業(yè)公司在房建、房地產(chǎn)等領域的競爭力無可撼動。
中國中鐵(601390)
公司發(fā)力水利工程業(yè)務，是對基建業(yè)務的重要補充，有望進一步增厚公司業(yè)績。興業(yè)證券指出，公司為綜合類建筑央企，水利工程業(yè)務目前占比較少，是公司大力培育的新興業(yè)務之一。此次公司收購云南省滇中引水工程有限公司股權，一方面，有助于公司積累水利水電重大工程項目經(jīng)驗，加速水利水電業(yè)務的發(fā)展，擴展公司增值服務，對基礎設施建設業(yè)務的重要補充，實現(xiàn)業(yè)務更加多元化。另一方面，從我國穩(wěn)增長政策以及十四五規(guī)劃可以看出，水利工程建設是當前穩(wěn)增長的重要抓手以及未來補短板的重要方向，需求空間仍然廣闊，有助于公司搶占市場份額，進一步推動公司業(yè)績增長。
中國中冶(601618)
公司一季度實現(xiàn)營收1180.27億元，同比增長25%;實現(xiàn)歸母凈利、扣非凈利分別為26.81、25.82億元，同比增長25.46%、27.69%，業(yè)績略超市場預期。公司一季度新簽合同額3191億元，同比增長13.7%，其中工程承包業(yè)務新簽3105億元，同比增長13.9%。浙商證券指出，政治局會議要求全面加強基礎設施建設，預計今年穩(wěn)增長對基建的需求提升，既有在施項目有望提速推進。公司工程承包業(yè)務有望加速推進，關注資源業(yè)務板塊利潤彈性。在手訂單充足疊加新簽訂單穩(wěn)增，全面發(fā)力基建背景下，公司結轉營收有望提速。
中國電建(601669)
公司發(fā)布2022年度非公開發(fā)行A股股票預案，定增涉及海上風電和抽水蓄能項目金額占扣除補充流動資金償還貸款后定增金額的62%，本次定增大幅增加資金流動性，為后續(xù)抽水蓄能以及海上風電業(yè)務發(fā)展提供助力。東北證券指出，公司大力整合新能源資產(chǎn)，搭建統(tǒng)一平臺，組建中國電建新能源集團有限公司，未來有望進一步放大新能源業(yè)務的規(guī)模效應，全力打造新能源品牌。2022年4月，國家發(fā)改委審批核準固定資產(chǎn)投資項目8個，總投資188億元。政府下達的充裕資金利好公司新能源業(yè)務的發(fā)展，疊加公司定增補足資本金，助力清潔能源業(yè)務調(diào)型升級。
