整體來(lái)看，疫情仍在控制過(guò)程中，美國(guó)貨幣收縮預(yù)期進(jìn)程加快，人民幣匯率短期下跌，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大的壓力，市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎，再度回到低點(diǎn)。不過(guò)我們依然認(rèn)為此區(qū)域不宜過(guò)分悲觀，管理層的呵護(hù)意圖明顯，政策底毋庸置疑，只是情緒短期釋放壓力較大，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增速也未超預(yù)期惡化，因此對(duì)于經(jīng)濟(jì)底也不用過(guò)分憂慮。只是市場(chǎng)的修復(fù)仍需時(shí)間。市場(chǎng)目前估值水平較低安全邊際較好，存量資金博弈特征不改，依然是把握結(jié)構(gòu)性的交易機(jī)會(huì)，主要機(jī)會(huì)在于前期過(guò)度悲觀預(yù)期后的估值修復(fù)。
雖然前期大盤快速調(diào)整，市場(chǎng)情緒也大幅回落。從個(gè)股漲幅看，漲幅較大的個(gè)股為食品、商業(yè)等消費(fèi)類的個(gè)股，跌幅較大的主要是風(fēng)險(xiǎn)類個(gè)股和前期表現(xiàn)較好的地產(chǎn)個(gè)股。從概念指數(shù)看食品飲料、紡織服裝等概念較強(qiáng)，跌幅前列的概念板塊則主要是科技成長(zhǎng)類和生物醫(yī)藥的相關(guān)概念指數(shù)。從行業(yè)看紡織服裝行業(yè)一枝獨(dú)秀，房地產(chǎn)、鋼鐵、建筑材料等行業(yè)出現(xiàn)表現(xiàn)較弱。在流動(dòng)性預(yù)期低于市場(chǎng)預(yù)期后，市場(chǎng)的情緒降低。穩(wěn)增長(zhǎng)中房地產(chǎn)、基建板塊成了市場(chǎng)下行的主要力量。存量資金博弈，熱點(diǎn)輪動(dòng)的特征未變，市場(chǎng)從基建轉(zhuǎn)向消費(fèi)。消費(fèi)雖然持續(xù)性較好，但也獨(dú)木難支。市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎，交易機(jī)會(huì)大幅減少。新興產(chǎn)業(yè)等行業(yè)短期依然表現(xiàn)較弱，資金流動(dòng)產(chǎn)生的波動(dòng)，此漲彼消。短期我們?nèi)钥申P(guān)注消費(fèi)板塊的持續(xù)性。同時(shí)科技成長(zhǎng)板塊也具備反彈潛力。長(zhǎng)期來(lái)看我們認(rèn)為消費(fèi)和科技的輪動(dòng)是市場(chǎng)的主要特征，而未來(lái)仍將持續(xù)。
標(biāo)簽： 存量資金博弈 紡織服裝行業(yè) 人民幣匯率 結(jié)構(gòu)性交易機(jī)會(huì)
