隨著市場持續(xù)調整，無論是公募基金去年四季度的持倉變動，還是今年以來外資的最新持倉變動，均反映出高景氣、高成長性的公司更易獲得資金青睞。
自去年春節(jié)后市場震蕩回調以來，藍籌價值股暫時停下了快速擴張的腳步，而以中證500為代表的中小市值成長股則在震蕩市中表現(xiàn)得相對更為強勁。
結合政策不難看到，國家對科技方向的積極引導一定程度上不斷提升著成長股的估值空間。隨之而來的是，機構資金也將目光轉向了科技屬性更高的成長型公司，無論公募基金去年四季度的持倉變動，還是今年以來外資的最新持倉變動，對于高景氣、高成長型的企業(yè)，配置比重都出現(xiàn)了進一步提升。
投資風格向成長股偏移
截至3月30日，今年已完成的51個交易日中只有1月26日成交金額跌破了8000億元，多達27個交易日的單日成交金額超過萬億元。當然，盡管年內日成交規(guī)模多維持在萬億元上下，但市場看多信心依然偏低，期間上證指數(shù)累計回撤了10.65%。
在國內經(jīng)濟和市場信心本就不足的大背景下，俄烏局勢、全球經(jīng)濟滯脹、美債利率上行等因素也在不斷影響著市場情緒。與此同時，疊加近期外資的集中拋售(3月以來北向資金累計凈流出450.83億元)，3月初A股一度大幅回調，直至3月16日國務院金融委會議后，市場信心才得到一定修復。截至3月31日，上證指數(shù)在12個交易日內上漲了6.14%。
值得一提的是，若將A股企業(yè)分類統(tǒng)計，無論年內的整體回調，還是近期的修復反彈行情，成長板塊都較價值板塊呈現(xiàn)出優(yōu)勢。統(tǒng)計顯示，年內上證指數(shù)回撤10.65%的同時，以藍籌價值股為代表的滬深300指數(shù)回撤14.53%，以中小市值成長股為代表的中證500指數(shù)回撤14.06%。而在3月16日至今的反彈中，在上證指數(shù)上漲6.14%的同時，滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)分別收獲了5.99%和6.03%的漲幅。
若進一步將統(tǒng)計時間拉長，這一特征早已自去年春節(jié)后就已逐步形成。在2021年2月18日~12月31日期間，上證指數(shù)小幅回調0.42%，期間滬深300指數(shù)下挫14.93%，而同期中證500指數(shù)則實現(xiàn)了12.78%的上漲。整體情況反映出，在經(jīng)濟波動加大或處于快速下行時期，成長股的表現(xiàn)相較價值股有一定優(yōu)勢。
從A股歷史數(shù)據(jù)來看，價值股和成長股之間是一直存在周期輪換規(guī)律的，其中2000年~2007年，藍籌價值股占優(yōu);2008年~2015年，小盤成長股崛起;2016年~2020年，藍籌股上演了“王者強勢歸來”。而到了2021年春節(jié)以后，則是成長股表現(xiàn)要好于價值藍籌，這種情況或意味著這一輪行情將會是“藍籌搭臺+成長唱戲”的格局。
機構資金加大對成長股配置
市場走勢的表現(xiàn)往往與機構資金的態(tài)度有很大關系。目前，上市公司2021年年報仍在披露進行中，我們以提前公布的公募基金2021年四季度重倉股統(tǒng)計，雖然倉位最重的標的依然大部分來自于滬深300藍籌股，如從持倉市值統(tǒng)計，權益類基金只對貴州茅臺、寧德時代的持股超過千億元，倉位超過百億元的60只個股中，滬深300標的多達50只，中證500成長標的僅有3只。不過若與去年三季度末的持倉情況對比，則可看到藍籌價值股多數(shù)是被實施了減倉，而四季度末被公募基金持倉市值超過百億元的中證500標的公司振華科技、博騰股份、九洲藥業(yè)，持股占公司流通股本的比重則均較三季度末有進一步提升。
《紅周刊》對全部滬深300標的公司進行統(tǒng)計，2021年四季度末有276家進入公募基金的前十大重倉股名單，但相較三季度末被繼續(xù)增持的只有120家，占比43.48%;而全部中證500指數(shù)標的公司中，四季度末有325家入選公募基金前十大重倉股，相較三季度末有174家被繼續(xù)增持或新進建倉，占比達53.54%。由此可看出，四季度期間公募基金的態(tài)度明顯偏向于成長型公司。個股中如芯片公司芯原股份-U、虛擬現(xiàn)實概念股納思達、儲能概念股中天科技等，公募基金的四季度末持倉比重均較三季度末提升明顯。
除了國內公募基金，外資的持倉數(shù)據(jù)披露的更為及時，統(tǒng)計顯示，今年以來核心資產(chǎn)同樣遭遇到外資的大規(guī)模減持。雖然從市值來看，權重藍籌貴州茅臺、寧德時代依然是外資配置標的的“壓艙石”，最新持股市值分別高達1352.66億元、1079.16億元，但從持股數(shù)量相較2021年底數(shù)據(jù)均有明顯下滑，最新數(shù)據(jù)分別為8167.87萬股、22217.72萬股，而2021年年底時，外資對兩家公司的持股則分別為8968.18萬股、24256.07萬股。如果進一步查看歷史數(shù)據(jù)，則外資持有貴州茅臺的峰值出現(xiàn)在2019年3月5日，當日的持股數(shù)高達13697.11萬股;持有寧德時代的峰值在今年1月5日，當日持股數(shù)為24345.36萬股。
與上述不同的是，外資目前對中天科技、健康元、明陽智能、水晶光電等中證500標的公司的持股數(shù)量，相較去年底卻出現(xiàn)較大幅度增加。 上一頁 1 2 下一頁
