雖然大家都一致預(yù)期 A 股節(jié)后會(huì)有所表現(xiàn)，但沒(méi)有想到的是本周點(diǎn)燃反彈行情導(dǎo)火索的居然是落寞已久的“老基建”板塊。大假期間，國(guó)家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年一季度面臨的不確定因素較多，要把政策發(fā)力點(diǎn)適當(dāng)向前移，做到早安排、早動(dòng)手、早見(jiàn)效，以穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)。抓緊出臺(tái)實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的一系列政策舉措。及時(shí)研究提出振作工業(yè)運(yùn)行的針對(duì)性措施，適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，力爭(zhēng)在一季度形成更多實(shí)物工作量。
那么，為什么要在這個(gè)時(shí)候重啟“老基建”呢?還是與經(jīng)濟(jì)增速有關(guān)。就目前情況看，以傳統(tǒng)基建為主的投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率在不斷下降，2018 年為 43.2%，2019 年為28.9%，到了2021年則只有13.7%，最明顯的感受就是房地產(chǎn)市場(chǎng)在降量降溫。與此同時(shí)，2021年四季度中國(guó)GDP增速降至4%，而同期開(kāi)始大力推進(jìn)“老基建”的美國(guó)GDP增速則達(dá)到6%。隨著中國(guó)貨幣政策繼續(xù)寬松，財(cái)政政策的繼續(xù)擴(kuò)張，動(dòng)輒可以拉動(dòng)數(shù)萬(wàn)億投資的“老基建”迎來(lái)了不錯(cuò)的發(fā)展良機(jī)。
A 鋼鐵:
今年將呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
工信部等三部門(mén)2月7日聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，意見(jiàn)提出，力爭(zhēng)到2025年，鋼鐵工業(yè)基本形成布局結(jié)構(gòu)合理、資源供應(yīng)穩(wěn)定、技術(shù)裝備先進(jìn)、質(zhì)量品牌突出、智能化水平高、全球競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、綠色低碳可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展格局。力爭(zhēng)到2025年80%以上鋼鐵產(chǎn)能完成超低排放改造，噸鋼綜合能耗降低2%以上，水資源消耗強(qiáng)度降低10%以上，確保2030年前碳達(dá)峰，打造30家以上智能工廠，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例提升至15%以上。
資料顯示，2021年，中國(guó)鋼鐵行業(yè)在產(chǎn)能產(chǎn)量雙控、能耗雙控加嚴(yán)和雙碳目標(biāo)約束的“三雙”背景下，全年鋼鐵消費(fèi)總量9.92 億噸左右，同比降幅約5.3%。這一年也是鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)“大年”，統(tǒng)計(jì)顯示截至2月7日，兩市共有29家鋼鐵上市公司發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中僅1家公司預(yù)計(jì)虧損，有3家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比下降，有19家公司預(yù)計(jì)去年凈利潤(rùn)超過(guò)10億元。市場(chǎng)人士表示，2021年鋼企盈利大幅增長(zhǎng)，主要原因是鋼材均價(jià)大幅上漲，噸鋼盈利提升帶動(dòng)整體利潤(rùn)明顯增長(zhǎng)。
華寶證券指出，整體看在政策驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)“十四五”國(guó)內(nèi)礦山將進(jìn)入一輪穩(wěn)步擴(kuò)產(chǎn)，包括難選礦綜合選別和利用技術(shù)的應(yīng)用推廣，國(guó)內(nèi)資源保障能力建設(shè)將逐步得到強(qiáng)化。重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)以鐵礦石業(yè)務(wù)為主的上市公司，以及產(chǎn)業(yè)鏈上游礦山機(jī)械行業(yè)類公司。有助于進(jìn)一步鞏固行業(yè)長(zhǎng)期在全球的競(jìng)爭(zhēng)力，在目前鋼鐵市場(chǎng)供需基本面下。建議配置兩類公司：關(guān)注下游基建投資邊際改善，帶來(lái)管材和建材類需求回升，相關(guān)受益公司;考慮到鋼鐵板塊目前估值偏低，建議關(guān)注長(zhǎng)期分紅水平較高的上市公司。
公司精選
寶鋼股份(600019)
公司發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)區(qū)間為235.8-239.8億元，比上年 同 期 (126.8 億 元) 增 長(zhǎng)86%-89%，折合EPS為1.06-1.08元。公司擁有包括上海寶山、武漢青山、湛江東山、南京梅山在內(nèi)的四大制造基地，合計(jì)粗鋼產(chǎn)能4800多萬(wàn)噸。從噸鋼盈利能力來(lái)看，雖寶山基地一直以差異化優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑，但東山基地得益于在保持原有的成本優(yōu)勢(shì)的同時(shí)品種結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，東山盈利能力大有趕超寶山之勢(shì)。千萬(wàn)噸級(jí)冷軋汽車板、五百萬(wàn)噸級(jí)硅鋼是寶鋼的拳頭產(chǎn)品，兩者對(duì)公司毛利的貢獻(xiàn)分別有 25% +和20%+。寶鋼的冷軋汽車板多年來(lái)保持50%以上的市場(chǎng)占有率，未來(lái)高強(qiáng)鋼將是公司汽車板發(fā)展的重點(diǎn)。中泰證券預(yù)計(jì)公司2021-2023年歸母凈利分別為238億元、161億元及195億元，折合EPS為1.07元、0.72元和0.87元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
撫順特鋼(600399)
公司所在兩機(jī)行業(yè)基本面趨勢(shì)沒(méi)有變。兩機(jī)賽道“航空發(fā)動(dòng)機(jī)+燃?xì)廨啓C(jī)”是軍工領(lǐng)域中長(zhǎng)坡厚雪最佳賽道，是典型的擁有長(zhǎng)期成長(zhǎng)大空間、高壁壘、好格局的大賽道。撫鋼是航空發(fā)動(dòng)機(jī)、導(dǎo)彈、軍機(jī)等眾多賽道上的核心卡位企業(yè)沒(méi)有變，其供給的稀缺性也沒(méi)有變。撫順特鋼在國(guó)內(nèi)航空航天變形高溫合金市占率 80%以上，是航發(fā)賽道的核心卡位企業(yè);高強(qiáng)鋼市占率 95%以上，撫順特鋼在國(guó)內(nèi)率先研發(fā)生產(chǎn) A100鋼、300M 鋼，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于飛機(jī)起落架、航空發(fā)動(dòng)機(jī)軸、導(dǎo)彈、艦艇殼體等關(guān)鍵部件，因此撫鋼也是“軍機(jī)、導(dǎo)彈”等產(chǎn)品的核心供應(yīng)商，軍機(jī)、導(dǎo)彈放量列裝也會(huì)帶動(dòng)高強(qiáng)鋼需求持續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)盛證券認(rèn)為撫鋼的長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)具有高確定性，關(guān)鍵在于擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，未來(lái) 5-7 年撫鋼具備保持 30%-50%業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)動(dòng)力。
中信特鋼(000708)
公司發(fā)布 2021 年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì) 21 年?duì)I業(yè)收入 985.7 億元，同比增長(zhǎng) 29.43%;歸母凈利潤(rùn)約 79.51億元，同比增長(zhǎng) 31.82%。公司產(chǎn)能巨大，對(duì)應(yīng)下游相對(duì)分散，汽車、工程機(jī)械、軍工航空、石油開(kāi)采、能源等高端裝備制造業(yè)均有所涉及，單一行業(yè)的需求波動(dòng)對(duì)公司整體銷售微乎其微。長(zhǎng)期看，特鋼行業(yè)作為高端制造的基石，長(zhǎng)期進(jìn)口替代空間廣闊，未來(lái)將長(zhǎng)期提升。公司目前具備 1400多萬(wàn)噸特殊鋼生產(chǎn)能力，是上市特鋼公司中規(guī)模最大的龍頭企業(yè)，有望在特鋼長(zhǎng)期增長(zhǎng)的時(shí)代中取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2022 年公司高溫合金+高強(qiáng)鋼目標(biāo)為 1 萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期目標(biāo)兩萬(wàn)噸。國(guó)金證券預(yù)計(jì)公司 2021-2023 年?duì)I收分別 為 984.2 億 元 、 987.4 億 元 、1020.8 億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為 79.6 億元、88.6 億元、 96.8 億元，維持“增持”評(píng)級(jí)。(本報(bào)記者 林珂)
標(biāo)簽： 老基建 老當(dāng)益壯 撫順特鋼 基本面
