近幾年，A股市場熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，結(jié)構(gòu)化行情顯著，不僅出現(xiàn)了整體較大的波動(dòng)，行業(yè)與風(fēng)格之間的輪動(dòng)更快分化更為劇烈。持有固定賽道和風(fēng)格的基金難以一直獲取相對全市場基金的超額收益，或難以避免較大的相對回撤，均衡風(fēng)格投資策略逐漸獲市場關(guān)注。今年以來，受AI概念催動(dòng)，科技股迎來了一波氣勢如虹的大漲行情，各種相關(guān)概念反復(fù)發(fā)酵。但在近期，在獲利資金兌現(xiàn)和熱度降溫的影響下，以ChatGPT概念為首的科技行情的有些退潮。投資者較為擔(dān)心，未來科技股能否繼續(xù)維持高景氣度?
在民生加銀基金蔡曉看來，未來科技股即使會(huì)有波動(dòng)，但整體仍然會(huì)保持向上發(fā)展的趨勢。蔡曉表示，科技行業(yè)能夠維持高景氣度的原因在于四大因素的推動(dòng)。一是國家戰(zhàn)略。國家致力于以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為抓手，進(jìn)行新一輪經(jīng)濟(jì)革命，來替代目前以地產(chǎn)為主體的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。二是行業(yè)周期。當(dāng)前正處于科技行業(yè)市場周期的筑底期。最具代表性的就是半導(dǎo)體行業(yè)，預(yù)計(jì)接下來二三季度會(huì)進(jìn)入上升周期。三是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。以ChatGPT為代表的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，開啟了人工智能的新的局面，可能會(huì)使整個(gè)產(chǎn)業(yè)的生態(tài)迎來新浪潮。四是科技自主可控。國家發(fā)展科技安全化，科技自立自強(qiáng)是國家發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，國內(nèi)科技企業(yè)有望迎來市占率提升的機(jī)會(huì)。
具體投資上，擁有19年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，7年的公募基金管理經(jīng)驗(yàn)的蔡曉表示，他會(huì)以科技為矛、消費(fèi)為盾，在計(jì)算機(jī)、電子、通信傳媒、汽車、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、國防軍工等行業(yè)尋找進(jìn)攻機(jī)會(huì)的同時(shí)，也會(huì)積極挖掘食品飲料、醫(yī)藥生物、美容護(hù)理、休閑服務(wù)等消費(fèi)細(xì)分行業(yè)機(jī)遇，并利用金融、房地產(chǎn)、能源和資源等價(jià)值板塊做好防御。
展望后市，蔡曉認(rèn)為，每一輪牛市都共識度比較高的一條主線，市場正處于醞釀過程中，機(jī)會(huì)主線逐漸清晰，以TMT為代表的科技股行情已經(jīng)開始啟動(dòng)，大消費(fèi)里面的醫(yī)藥、食品飲料未來也會(huì)漸漸啟動(dòng)，預(yù)計(jì)會(huì)逐漸形成科技、消費(fèi)雙主線牛市格局。
近日，擬由蔡曉管理的民生加銀均衡優(yōu)選混合正在火熱發(fā)行中，該基金采用均衡布局策略，立足全行業(yè)視角，捕捉多元高性價(jià)比資產(chǎn)。
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