瀟湘晨報
2023-02-27 12:25廣東瀟湘晨報官方百家號關(guān)注近期，A股指數(shù)及一些板塊經(jīng)歷了沖高回落，似乎“春季行情”未至，“倒春寒”卻先到達(dá)。記者發(fā)現(xiàn)，大部分券商對目前A股走勢持謹(jǐn)慎態(tài)度。春季行情還有沒有機會出現(xiàn)，哪些板塊還能有所支撐？來看券商如何分析。
(資料圖片)
A股現(xiàn)“倒春寒”？
自一月底起，滬指就開始圍繞3300點反復(fù)展開“拉鋸戰(zhàn)”，市場資金方面出現(xiàn)了較大的分歧。而從成交量來看，兩市也鮮有單日交易量破萬億的情況出現(xiàn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，股票ETF整體累計資金凈流出348.11億元；其中1月為凈流入，2月至今則凈流出超390億元。此前，全市場股票ETF連續(xù)兩周凈流出超百億元。
英大證券李大霄表示，上周美股大跌，納指下跌3.33%，標(biāo)普500指數(shù)下跌2.67%，道指下跌2.99%，美元大漲1.33%，對全球市場影響負(fù)面。A股亦受到一定壓力。
業(yè)內(nèi)人士指出，市場維持震蕩說明目前還缺乏具體的上升方向。由于外圍市場與地緣政治的影響，市場風(fēng)險承受能力也隨之下降，因此市場難以長時間維持在一個狹窄的震蕩區(qū)間，股票價格的波動和調(diào)整的壓力將重新提升。
春季行情正進入“魚尾階段”
記者注意到，近段時間，部分券商研報頻頻指出春季行情可期，但時隔一個星期，似乎風(fēng)向又變了。
中信建投表示，從多方面因素綜合評估，本輪春季行情正進入難賺錢的魚尾階段。一方面，市場對于美聯(lián)儲的緊縮預(yù)期強化，美元、美債的連續(xù)走強，也扭轉(zhuǎn)了人民幣升值趨勢。另一方面，海外地緣政治風(fēng)險與城投債波動，對投資者情緒周期的影響同樣值得警惕。
中金公司稱，由于前期A股市場估值修復(fù)已持續(xù)3個月左右，部分寬基指數(shù)處于前期成交密集區(qū)間，結(jié)合當(dāng)前內(nèi)外部宏觀環(huán)境，且臨近兩會并伴隨上市公司2022年報的逐步披露，當(dāng)前A股震蕩整理、寬基指數(shù)走勢相對平穩(wěn)的特征，可能仍將延續(xù)一段時間。
中期來看，雖然A股整體估值有所修復(fù)，但仍處歷史中低位，隨著投資者對經(jīng)濟信心正逐步改善，當(dāng)前位置也不必過于謹(jǐn)慎，未來伴隨基本面實質(zhì)性復(fù)蘇得到更多數(shù)據(jù)驗證，市場有望重拾升勢，中期市場機會仍大于風(fēng)險。
中信證券指出，展望3月份，一方面，經(jīng)濟快速恢復(fù)仍將持續(xù)，政策預(yù)期仍會上修。另一方面，海外流動性和地緣擾動已迅速提前反映在定價中，后續(xù)邊際影響將開始減弱。
因此，預(yù)計兩會前后，增量資金將逐步形成共識并集中入場，全面修復(fù)行情的第二波即將開啟。
具體而言，首先，經(jīng)濟恢復(fù)正在途中，但信心傳導(dǎo)需要時間，因此復(fù)蘇仍在早期，遠(yuǎn)未到擔(dān)心政策力度和持續(xù)性的時候。兩會期間預(yù)計會傳遞出堅定恢復(fù)經(jīng)濟的政策信號，激發(fā)市場信心。
其次，美聯(lián)儲加息預(yù)期在強勁就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)披露后上修，市場迅速完成重定價，地緣擾動在近期密集發(fā)生，但投資者對后續(xù)可能的風(fēng)險事件已有預(yù)期。
不過也有機構(gòu)認(rèn)為，雖然市場短期出現(xiàn)震蕩，但中長期估值修復(fù)仍然可期。國泰君安的年度股票策略觀點依然樂觀，他們認(rèn)為，N型走勢“牛回頭”，下一次系統(tǒng)性買入機會的信號或來自于債券利率對經(jīng)濟恢復(fù)和通脹周期的確認(rèn)，以及超額儲蓄真正意義上的釋放。
機構(gòu)建議關(guān)注成長板塊
值得注意的是，步入三月，兩會即將召開，而會議內(nèi)容也將再次成為市場焦點。如何把握短期“兩會行情”成為股民們近期關(guān)心的重點。
匯豐晉信基金投資總監(jiān)、基金經(jīng)理陸彬則表示，歷年兩會對當(dāng)年的經(jīng)濟發(fā)展重點和市場投資主線均有重要的指導(dǎo)意義。我們重點關(guān)注宏觀政策方面的表態(tài)，如促進消費的支持政策、新老基建領(lǐng)域的可能進展、相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的邊際變化可能帶來的提振預(yù)期等。
中銀證券指出，隨著3月起重要會議政策基調(diào)及經(jīng)濟數(shù)據(jù)的落地，市場對于傳統(tǒng)周期的估值修復(fù)邏輯有望兌現(xiàn)，上半年角度來看，高增長空間的科技成長仍有望獲得更大超額收益彈性。
國泰君安稱，臨近兩會前，由于對安全生產(chǎn)和環(huán)保的要求提升，可能造成部分工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)能收緊，從而引發(fā)的漲價線索。因此可以關(guān)注化工、煤炭、環(huán)保、油運、造紙等板塊機會。
針對近期市場波動，中金公司建議投資者短期緊跟政策邊際變化的節(jié)奏，中期偏成長，關(guān)注三條投資主線：一是消費的食品飲料、家電、輕工家居等。二是制造成長賽道的科技軟硬件、高端制造等。三是股價調(diào)整相對充分的醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等。
（以上內(nèi)容不構(gòu)成投資建議）
瀟湘晨報記者郝詠琪
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