瀟湘晨報(bào)
2023-02-27 12:25廣東瀟湘晨報(bào)官方百家號(hào)關(guān)注近期，A股指數(shù)及一些板塊經(jīng)歷了沖高回落，似乎“春季行情”未至，“倒春寒”卻先到達(dá)。記者發(fā)現(xiàn)，大部分券商對(duì)目前A股走勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度。春季行情還有沒(méi)有機(jī)會(huì)出現(xiàn)，哪些板塊還能有所支撐？來(lái)看券商如何分析。
(資料圖片)
A股現(xiàn)“倒春寒”？
自一月底起，滬指就開(kāi)始圍繞3300點(diǎn)反復(fù)展開(kāi)“拉鋸戰(zhàn)”，市場(chǎng)資金方面出現(xiàn)了較大的分歧。而從成交量來(lái)看，兩市也鮮有單日交易量破萬(wàn)億的情況出現(xiàn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，股票ETF整體累計(jì)資金凈流出348.11億元；其中1月為凈流入，2月至今則凈流出超390億元。此前，全市場(chǎng)股票ETF連續(xù)兩周凈流出超百億元。
英大證券李大霄表示，上周美股大跌，納指下跌3.33%，標(biāo)普500指數(shù)下跌2.67%，道指下跌2.99%，美元大漲1.33%，對(duì)全球市場(chǎng)影響負(fù)面。A股亦受到一定壓力。
業(yè)內(nèi)人士指出，市場(chǎng)維持震蕩說(shuō)明目前還缺乏具體的上升方向。由于外圍市場(chǎng)與地緣政治的影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力也隨之下降，因此市場(chǎng)難以長(zhǎng)時(shí)間維持在一個(gè)狹窄的震蕩區(qū)間，股票價(jià)格的波動(dòng)和調(diào)整的壓力將重新提升。
春季行情正進(jìn)入“魚(yú)尾階段”
記者注意到，近段時(shí)間，部分券商研報(bào)頻頻指出春季行情可期，但時(shí)隔一個(gè)星期，似乎風(fēng)向又變了。
中信建投表示，從多方面因素綜合評(píng)估，本輪春季行情正進(jìn)入難賺錢(qián)的魚(yú)尾階段。一方面，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮預(yù)期強(qiáng)化，美元、美債的連續(xù)走強(qiáng)，也扭轉(zhuǎn)了人民幣升值趨勢(shì)。另一方面，海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與城投債波動(dòng)，對(duì)投資者情緒周期的影響同樣值得警惕。
中金公司稱，由于前期A股市場(chǎng)估值修復(fù)已持續(xù)3個(gè)月左右，部分寬基指數(shù)處于前期成交密集區(qū)間，結(jié)合當(dāng)前內(nèi)外部宏觀環(huán)境，且臨近兩會(huì)并伴隨上市公司2022年報(bào)的逐步披露，當(dāng)前A股震蕩整理、寬基指數(shù)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)的特征，可能仍將延續(xù)一段時(shí)間。
中期來(lái)看，雖然A股整體估值有所修復(fù)，但仍處歷史中低位，隨著投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)信心正逐步改善，當(dāng)前位置也不必過(guò)于謹(jǐn)慎，未來(lái)伴隨基本面實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇得到更多數(shù)據(jù)驗(yàn)證，市場(chǎng)有望重拾升勢(shì)，中期市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍大于風(fēng)險(xiǎn)。
中信證券指出，展望3月份，一方面，經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)仍將持續(xù)，政策預(yù)期仍會(huì)上修。另一方面，海外流動(dòng)性和地緣擾動(dòng)已迅速提前反映在定價(jià)中，后續(xù)邊際影響將開(kāi)始減弱。
因此，預(yù)計(jì)兩會(huì)前后，增量資金將逐步形成共識(shí)并集中入場(chǎng)，全面修復(fù)行情的第二波即將開(kāi)啟。
具體而言，首先，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正在途中，但信心傳導(dǎo)需要時(shí)間，因此復(fù)蘇仍在早期，遠(yuǎn)未到擔(dān)心政策力度和持續(xù)性的時(shí)候。兩會(huì)期間預(yù)計(jì)會(huì)傳遞出堅(jiān)定恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的政策信號(hào)，激發(fā)市場(chǎng)信心。
其次，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期在強(qiáng)勁就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)披露后上修，市場(chǎng)迅速完成重定價(jià)，地緣擾動(dòng)在近期密集發(fā)生，但投資者對(duì)后續(xù)可能的風(fēng)險(xiǎn)事件已有預(yù)期。
不過(guò)也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然市場(chǎng)短期出現(xiàn)震蕩，但中長(zhǎng)期估值修復(fù)仍然可期。國(guó)泰君安的年度股票策略觀點(diǎn)依然樂(lè)觀，他們認(rèn)為，N型走勢(shì)“?；仡^”，下一次系統(tǒng)性買(mǎi)入機(jī)會(huì)的信號(hào)或來(lái)自于債券利率對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和通脹周期的確認(rèn)，以及超額儲(chǔ)蓄真正意義上的釋放。
機(jī)構(gòu)建議關(guān)注成長(zhǎng)板塊
值得注意的是，步入三月，兩會(huì)即將召開(kāi)，而會(huì)議內(nèi)容也將再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。如何把握短期“兩會(huì)行情”成為股民們近期關(guān)心的重點(diǎn)。
匯豐晉信基金投資總監(jiān)、基金經(jīng)理陸彬則表示，歷年兩會(huì)對(duì)當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)和市場(chǎng)投資主線均有重要的指導(dǎo)意義。我們重點(diǎn)關(guān)注宏觀政策方面的表態(tài)，如促進(jìn)消費(fèi)的支持政策、新老基建領(lǐng)域的可能進(jìn)展、相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的邊際變化可能帶來(lái)的提振預(yù)期等。
中銀證券指出，隨著3月起重要會(huì)議政策基調(diào)及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的落地，市場(chǎng)對(duì)于傳統(tǒng)周期的估值修復(fù)邏輯有望兌現(xiàn)，上半年角度來(lái)看，高增長(zhǎng)空間的科技成長(zhǎng)仍有望獲得更大超額收益彈性。
國(guó)泰君安稱，臨近兩會(huì)前，由于對(duì)安全生產(chǎn)和環(huán)保的要求提升，可能造成部分工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)能收緊，從而引發(fā)的漲價(jià)線索。因此可以關(guān)注化工、煤炭、環(huán)保、油運(yùn)、造紙等板塊機(jī)會(huì)。
針對(duì)近期市場(chǎng)波動(dòng)，中金公司建議投資者短期緊跟政策邊際變化的節(jié)奏，中期偏成長(zhǎng)，關(guān)注三條投資主線：一是消費(fèi)的食品飲料、家電、輕工家居等。二是制造成長(zhǎng)賽道的科技軟硬件、高端制造等。三是股價(jià)調(diào)整相對(duì)充分的醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等。
（以上內(nèi)容不構(gòu)成投資建議）
瀟湘晨報(bào)記者郝詠琪
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