從海外市場看，買方投顧已經(jīng)是一種非常成熟的理財模式，被客戶廣泛接受和認可。中國市場投顧業(yè)務(wù)空間巨大，隨著國內(nèi)資本市場越來越成熟，專業(yè)化程度越來越高，中小投資者通過基金投顧實現(xiàn)專業(yè)化是大勢所趨。
財富效應(yīng)下，越來越多的資管機構(gòu)都在發(fā)力公募基金投顧業(yè)務(wù)?；鹜额櫟年犖橐舱谘杆賶汛?，多家基金及券商機構(gòu)積極申請資格，投身基金投顧事業(yè)的探索。
距離前期18家機構(gòu)獲得投顧試點資格之后，近期“新一輪”基金投顧大軍正迎來大擴容。
雖然距離各家機構(gòu)正式展業(yè)還需要經(jīng)過現(xiàn)場檢查，在制度、人員及系統(tǒng)準(zhǔn)備上完全符合展業(yè)條件的機構(gòu)才可以正式運作相關(guān)業(yè)務(wù)。目前拿到備案函公司都在積極準(zhǔn)備場檢工作，在系統(tǒng)、人員等各方面做足準(zhǔn)備。
投顧試點迎來新進展
據(jù)7月2日，富國、景順長城、華泰柏瑞、萬家、建信、申萬菱信、民生加銀在內(nèi)多家基金公司拿到基金投顧資格備案函，作為開展財富管理的資管機構(gòu)“主力軍”，包括光大、平安、山西、東興、南京在內(nèi)等多家券商也順利拿到備案函。
而前一周，包括博時、廣發(fā)、招商、鵬華、工銀瑞信、興證全球、匯添富、銀華、華安、交銀施羅德等基金公司，以及中信、東方、安信、興業(yè)、國信、招商等證券公司也已獲備案函。
今年3月份，包括20家基金公司、22家證券公司在內(nèi)大約42家機構(gòu)參與競逐新一批基金投顧業(yè)務(wù)資格，并收到監(jiān)管層下發(fā)的關(guān)于投顧資格“百問百答”題目，題目涵蓋了投顧業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié)。經(jīng)過答辯及反饋，多家機構(gòu)在最近一兩周陸續(xù)收到基金投顧資格備案函。
一位業(yè)內(nèi)人士透露，第二批投顧試點機構(gòu)拿到備案函之后，就可以開始準(zhǔn)備搭建系統(tǒng)等一系列展業(yè)前的籌備工作，待準(zhǔn)備工作就緒，第二批投顧試點機構(gòu)可以向地方證監(jiān)局申請場檢，監(jiān)管層將會對其進行場檢，場檢完成之后，在制度、人員及系統(tǒng)準(zhǔn)備上完全符合展業(yè)條件的機構(gòu)就可以開始展業(yè)。
自2019年底公募基金投資顧問業(yè)務(wù)試點正式啟動以來，經(jīng)過一年多的試點，投顧業(yè)務(wù)伴隨投資者基金投資需求的增長和市場環(huán)境的助推日益發(fā)展。新一批機構(gòu)的加入，將會對投顧業(yè)務(wù)生態(tài)的形成和多元化發(fā)展，起到積極的助推作用。
業(yè)內(nèi)人士普遍認為，新的機構(gòu)獲取基金投顧資格，并加入到這個行業(yè)，會給這個行業(yè)帶來更多的新鮮血液和嘗試。基金投顧業(yè)務(wù)經(jīng)過過去一年多的試點，根據(jù)積累下來的經(jīng)驗和遇到的問題，從業(yè)者會優(yōu)化自己的業(yè)務(wù)模式，政策方面預(yù)計也會不斷優(yōu)化，引導(dǎo)這個行業(yè)往更加良性的方向發(fā)展。
更有分析人士表示，投資管理人需要從客戶實際需求及痛點出發(fā)提供個性化的解決方案，打造不同風(fēng)險收益等級、不同投資策略的基金投顧組合策略;同時，通過全流程服務(wù)陪伴和科學(xué)投資理念引導(dǎo)，幫助客戶提升投資認知水平、優(yōu)化投資行為，通過“投”+“顧”相結(jié)合的服務(wù)體系，與客戶建立全程深度聯(lián)系，優(yōu)化客戶體驗，實現(xiàn)良好回報。“由于產(chǎn)品選擇難、資產(chǎn)配置難、投資紀(jì)律差等因素，基金投資者的實際回報率長期低于基金凈值收益率，而基金投顧可以有效改善‘基金賺錢，客戶不賺錢’的行業(yè)難題，將有利于提升投資者的盈利體驗和獲得感。”
更多參與者帶來新活力
而業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，基金投顧未來規(guī)模將達到萬億級別，發(fā)展空間巨大。
即將有更多機構(gòu)加入這一大軍，可能會帶來新的玩法、新的思路，給這個市場帶來更多活力。
基金投顧試點的開始，讓市場喊出“買方時代”的來臨?；鹜额櫡?wù)的初衷，就是從提供服務(wù)、幫助投資者管理好資產(chǎn)、收取服務(wù)費用的角度出發(fā)，實現(xiàn)基金業(yè)從“賣方銷售”模式向“買方投顧”模式的變革，即由原來的“基金-渠道-客戶”轉(zhuǎn)向“客戶-投顧-基金”。
而從過去一年多的基金投顧試點來看，運作穩(wěn)健也獲得較好的市場效果，易方達基金、盈米基金、國聯(lián)證券、先鋒領(lǐng)航等一大批機構(gòu)都做出較為明顯口碑，實現(xiàn)了基金投顧從“0到1”的過程。而未來更多機構(gòu)加入其中，基金投顧業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，更利好投資者，或能達到“從1到N”。
與此同時，雖然基金投顧業(yè)務(wù)空間巨大，引來眾多機構(gòu)布局，而這一業(yè)務(wù)在實際操作中，客戶服務(wù)、投資者畫像等方面也存在提升空間。
一位基金投顧人士表示，目前基金投顧試點已經(jīng)展業(yè)一年多時間，“目前基金投顧市場仍需要進行投資者培育，投資者對基金投顧業(yè)務(wù)仍缺乏理解，很多投資者并不知道基金投顧與公募FOF有啥區(qū)別，部分第一批投顧試點的機構(gòu)仍在思考如何解決用戶認知的問題。”
“對于基金投顧，大家紛紛提出‘三分投七分顧’的理念，但是部分機構(gòu)在實際運作中更多地還是偏向‘七分投三分顧’，沒有給用戶帶來太多顧的感受，沒有思考如何提升用戶的獲得感，這也是行業(yè)中目前需要解決的問題。”一位業(yè)內(nèi)人士分析。
“基金投顧機構(gòu)需要更多地思考投顧與投資的區(qū)別，基金投顧并不僅僅是挑選全市場最優(yōu)秀的產(chǎn)品，然后做出最優(yōu)秀的組合業(yè)績，還應(yīng)該同時關(guān)注如何將基金組合業(yè)績轉(zhuǎn)換為投資者實實在在的收益，解決目前公募基金行業(yè)中存在的‘基金賺錢，客戶不賺錢’的痛點。”一位業(yè)內(nèi)人士建議。
“基金投顧的賬戶管理與公募FOF不一樣，基金投顧并不只是產(chǎn)品的研究，還需要兼顧用戶的研究，只有如此，才能真正將基金投顧做好。”一位業(yè)內(nèi)人士如是稱。
而另一位業(yè)內(nèi)人士表示，從新一批獲得備案函的基金投顧機構(gòu)來看，其中不乏一些主動權(quán)益投資能力較強的基金公司，這些機構(gòu)在籌備過程中也在思考未來的“打法”，可能會在“投”和“顧”兩個核心領(lǐng)域帶來更多創(chuàng)新。
首批投顧保有量超五百億
從2019年10月25日開始，首批五家基金公司或旗下子公司獲得基金投顧資格，隨后先后有第三方基金銷售機構(gòu)、商業(yè)銀行、券商在內(nèi)的18家機構(gòu)獲得這一資格。而這些機構(gòu)合計業(yè)務(wù)保有量或已經(jīng)超500億。
而綜合前期信息看，比如易方達基金、盈米基金、國聯(lián)證券、先鋒領(lǐng)航等一大批機構(gòu)都做出明顯口碑。易方達基金此前就透露，該公司基金投顧業(yè)務(wù)自2020年9月開始展業(yè)，截至2021年3月末，易方達基金投顧總客戶數(shù)超過3.3萬，客戶留存率在90%以上，包含機構(gòu)客戶在內(nèi)的復(fù)投率超過70%。
在策略構(gòu)建模式上，5家公募基金和7家券商都充分運用自身投研優(yōu)勢，采用獨立運作的模式;3家第三方基金銷售機構(gòu)均有從外部引進投資策略。上線平臺方面，除易方達基金僅在外部平臺上線產(chǎn)品之外，其他機構(gòu)均有自家APP進行產(chǎn)品的上線。
截至今年6月22日，主要參考業(yè)績比較基準(zhǔn)，將5家基金投顧合計51只產(chǎn)品分為風(fēng)險等級從低到高四大類產(chǎn)品，分別進行業(yè)績維度的對比。其中，業(yè)績比較基準(zhǔn)中權(quán)益型指數(shù)合計等于及大于70%設(shè)定為權(quán)益型產(chǎn)品，合計18只;業(yè)績比較基準(zhǔn)中權(quán)益型指數(shù)合計位于(30%-70%)設(shè)定為均衡型產(chǎn)品，合計11只;業(yè)績比較基準(zhǔn)中權(quán)益型指數(shù)合計位于(5%-30%)設(shè)定為固收+型產(chǎn)品，合計14只;業(yè)績比較基準(zhǔn)中權(quán)益型指數(shù)合計小于5%的標(biāo)的則設(shè)為貨幣增強型產(chǎn)品，合計8只產(chǎn)品。
從海外市場看，買方投顧已經(jīng)是一種非常成熟的理財模式，被客戶廣泛接受和認可。比如美國市場超過70%的投資者會選擇投顧來進行基金投資。不過，截至目前，我國公募基金投顧業(yè)務(wù)的底層基金還只局限于公募基金，而海外的頭部資產(chǎn)管理公司例如Vanguard，其產(chǎn)品線十分豐富，覆蓋全球多地區(qū)和多類型的資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)認為，后續(xù)可投產(chǎn)品類別若可以增加的話，將增加投顧產(chǎn)品的多樣性，吸引更多投資者，推動基金投顧業(yè)務(wù)規(guī)模更快速地發(fā)展。
以此來看中國市場，投顧業(yè)務(wù)空間巨大，隨著國內(nèi)資本市場越來越成熟，專業(yè)化程度越來越高，中小投資者通過基金投顧實現(xiàn)專業(yè)化是大勢所趨。
