缺貨漲價態(tài)勢下，部分A股芯片公司的市值創(chuàng)下了新高。
7月7日，紫光國微漲幅10%，截至當天收盤報170.36元/股，總市值達到1033億元，成為近兩周來繼華潤微和中環(huán)股份之后，第三家市值破千億的半導體公司。而在此前，“千億市值俱樂部”中的公司還包括了韋爾股份、卓勝微、北方華創(chuàng)、中芯國際、三安光電、兆易創(chuàng)新、聞泰科技、中微公司。
繁華的市場背后是摩爾定律趨緩下，芯片市場秩序的重新排列，但全球半導體巨頭進入瘋狂擴產后的風險也在堆積。
SEMI表示，晶圓廠設備支出歷來是周期性的，通常增長一到兩年，然后下降的時間大致相等。數(shù)據(jù)顯示，從2016年開始，半導體行業(yè)的晶圓廠設備投資連續(xù)三年保持增長，而上一次出現(xiàn)這種情況是在1990年代中期，當時的芯片行業(yè)持續(xù)發(fā)展了四年。
上述機構指出，在投資推動下，晶圓代工支出預計將在2021年增長23%，達到320億美元。
半導體并購金額創(chuàng)下歷史新高
擴產、并購，自去年以來，全球半導體產業(yè)就開始走向整合的高峰期。
據(jù)IC Insights數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，受新冠疫情影響，全球半導體并購交易額較低，合計不到20億美元。但2020年第三季度以來，全球行業(yè)發(fā)生多起大型并購，促使2020整年并購總金額達到1180億美元，超2015年的1077億美元，創(chuàng)下歷史新高。
去年7月，ADI宣布將以210億美元收購Maxim IntegratedProducts (MIP) ，該收購意在提高其在汽車系統(tǒng)、電源管理和專用芯片設計的模擬和混合信號芯片中的市場份額。
而去年9月，英偉達又宣布將以400億美元股票加現(xiàn)金形式從日本軟銀收購ARM公司。同年10月，韓國SK海力士宣布與英特爾達成協(xié)議，以90億美元全現(xiàn)金形式收購英特爾NAND閃存及存儲業(yè)務，包括英特爾在中國大連的NAND閃存制造工廠。
而幾乎在同一時間，超微宣布以總價值350億美元全股票的形式收購FPGA構架公司賽靈思，Marvell宣布將以100億美元收購美國模擬芯片制造商Inphi，兩項收購案預計將于今年內完成。
2021年上半年以來，全球領域的并購案更是持續(xù)增長。
今年6月，TI宣布將斥資9億美元收購美光12寸晶圓廠后，國內廠商聞泰科技對英國芯片公司發(fā)起收購。
在7月5日發(fā)布的公告中，聞泰表示子公司安世半導體有意收購英國晶圓生產商Newport Wafer Fab(下稱“NWF”)，已與其母公司NEPTUNE 6 LIMITED及其股東簽署了有關收購協(xié)議。交易完成后，聞泰科技將間接持有NWF100%權益。
聞泰方面對第一財經記者表示，此次收購可以幫助公司實現(xiàn)增長目標和投資，進一步提高全球產能。
從行業(yè)特點來看，半導體生產是一項資本密集的業(yè)務，并且隨著制程技術的進步和制造工具的價格越來越昂貴，為了滿足市場需求，芯片產業(yè)鏈尤其是上游廠商需要增加其資本支出預算來穩(wěn)固市場。
SEMI在最新發(fā)布的報告中預測，全球半導體廠商將在 2021 年和 2022 年分別新建 19 座和 10 座大批量半導體晶圓廠。這些晶圓廠的設備支出應超過 1400 億美元。中國大陸和臺灣地區(qū)將各有 8 座新晶圓廠，其次美洲 6 座，歐洲和中東共有 3 座，日本和韓國各 2 座。而在這29座晶圓廠中，有15座是晶圓代工廠，月產能為3萬至22萬片。
而在國產替代和市場機會疊加下，國內的半導體投資熱潮也在持續(xù)。
“過去一年的半導體創(chuàng)業(yè)投資熱潮中，涌現(xiàn)出很多融資額超過5億的大項目，這在過去的半導體發(fā)展歷史上十分罕見。”云岫資本合伙人兼首席技術官趙占祥在2021第五屆集微半導體峰會上說。
據(jù)云岫資本統(tǒng)計，從去年7月1日到今年6月20日，市場上有534個半導體公司獲得融資，總融資金額達1536億;其中融資額超過5億的大項目數(shù)量是46個，數(shù)量上僅占8.6%，但總融資金額達992億，占據(jù)總融資金額的64.6%，龍頭效應明顯。
“國內半導體公司上市潮之后就會考慮收購，反過來支撐股價，并且在營收增長上也提供了相關保障。”Gartner分析師盛陵海對記者如是表示。
據(jù)Gartner數(shù)據(jù)顯示，在芯片生產制造供應鏈方面，中國企業(yè)在晶圓設備和材料方面的市場份額分別不到3%和5%，技術難度非常大，在芯片設計工具EDA軟件方面的市場占比更是不足1%。
“中報”行情能走多久？
受益于半導體行業(yè)景氣度持續(xù)向好，2021年上半年，多只半導體概念股走出了“中報”行情。
信達電子統(tǒng)計了2021年上半年的A股各板塊漲跌幅。電子漲幅為11.82%，其中半導體板塊已成為電子行業(yè)的主力軍，就漲幅來看，半導體板塊上半年漲幅達到了36.28%?？梢钥吹?，半導體的產能緊缺覆蓋了數(shù)字處理器、顯示驅動程序、Wi-Fi和藍牙SoC、網(wǎng)絡芯片、DRAM和其它用于消費電子、個人電腦和網(wǎng)絡設備以及汽車芯片等領域。
信達認為，缺貨漲價態(tài)勢下，板塊公司業(yè)績彈性與下游客戶集中度，議價能力等因素息息相關，下游市場越分散，漲價驅動力越強。而部分優(yōu)質公司由于切入大客戶，漲價幅度有限，短跑弱于其他廠商，但有助長線競爭力，同時，晶圓廠及IDM、設備廠商、汽車電子賽道值得長期關注。
此外，可以看到，從2019年科創(chuàng)板開設以及2020年創(chuàng)業(yè)板注冊制的運行以來，國內大批半導體產業(yè)鏈廠商陸續(xù)沖擊A股IPO，開啟了一波上市熱潮。
截至目前，科創(chuàng)板上市公司有302家，其中52家是半導體公司，占比達到17.22%。
據(jù)不完全統(tǒng)計，今年上半年，有38家半導體企業(yè)提交了招股書，并獲得受理，還有14家企業(yè)成功過會。另有29家企業(yè)正在上市過程中，這些企業(yè)涵蓋了設計、制造、封測、材料、設備等產業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)。
而據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，我國今年上半年新增半導體相關企業(yè)超2萬家，同比增長超178%，而這幾乎是去年一年的新增數(shù)量。
目前，我國超過9.4萬家經營范圍含“半導體”，且狀態(tài)為在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出的半導體相關企業(yè)。其中有限責任公司占比達87%。從地域分布來看，廣東省半導體相關企業(yè)數(shù)量最多，超3.5萬家，占全國比為38.5%。其次是江蘇省，共有1.5萬家。此外，上海、浙江、山東等地也排在前列。
方正證券在最新研報中指出，目前市場正處于漲價周期的早期、創(chuàng)新周期的初期、國產替代的萌芽期，半導體板塊將具備近年來最確定的成長性之一。而在未來兩年內，供給和需求的結構化錯配將把整個價格周期分為兩個階段，第一階段從現(xiàn)在到明年Q2之前，是以漲價為主、漲量為輔，而明年下半年往后3個季度，是以漲量為主，漲價為輔。
“上游產能真正出來要到后年，目前市場需求增長遠大于擴產速度。”方正證券科技行業(yè)首席分析師陳杭對記者說。
但也有聲音認為，在高需求時期全球半導體企業(yè)進行了大量投資以擴大產能，新增的半導體公司會形成相當?shù)?ldquo;泡沫”，當需求增長放緩或下降時，產能過剩會導致廠商收入下降。
半導體資本支出大幅增加后，一到兩年內半導體市場將出現(xiàn)下滑(或顯著的增長減速)。IC Insights數(shù)據(jù)顯示，2000 年，在互聯(lián)網(wǎng)繁榮的高峰期，半導體市場增長了 37%。與此同時，資本支出增加了 77%。2001 年，市場出現(xiàn)了32%史上最大跌幅。而在2017 年的增長相對溫和，然而兩年后的 2019 年市場下降了 12%。
國金證券在研報中自出，目前正處于半導體通膨的大趨勢下，依然看好國內外半導體設備龍頭，晶圓代工先進制程龍頭，能夠成功轉嫁成本給客戶的設計公司，及 ABF 大載板，CPU Socket 龍頭。但同時建議明年在5G進入尾聲時要先避開高端5G 智能手機、筆記本電腦，Chromebook，平板電腦，LCD TV，游戲機及大尺寸面板，挖礦產業(yè)鏈，及三星美國廠產能回歸后的同線產品鏈。
上述機構認為，受需求等影響，全球半導體市場將從今年的 20%同比增長趨緩到明年的 8%同比增長，全球晶圓代工及封測市場從 2021 年的 20-21%營收同比增長趨緩到 2022 年的 9%同比增長，全球存儲器市場從 2021 年的 30%營收同比增長趨緩到 2022 年的 15%同比增長。
