繼白酒板塊風(fēng)光過(guò)后，最近A股中藥板塊牛股頻現(xiàn)，在“藥中茅臺(tái)”片仔癀的引領(lǐng)下，部分擁有秘方的老字號(hào)中藥股紛紛走牛，如擁有龜齡集的廣譽(yù)遠(yuǎn)一個(gè)月時(shí)間股價(jià)翻了一倍。
炒作中藥股的理由，在于“老字號(hào)秘方”和“大單品”。比如片仔癀能在這么多年里持續(xù)上漲幾十倍，就是因?yàn)槠旭?ldquo;一片難求”。茅臺(tái)為什么能成為A股“股王”?就是因?yàn)?3度的飛天茅臺(tái)“一瓶難求”，而片仔癀的藥更驚艷，一片就要1500元，抵得上一瓶瀘州老窖的高端酒1573了，而且還在不斷漲價(jià)。不知道片仔癀為何令消費(fèi)者趨之若鶩，也不知道藥效究竟有多好，但“一片難求”的片仔癀毛利率驚人，達(dá)到81%，比茅臺(tái)93%的毛利率低不了多少。因此，和片仔癀有類似功效的龜齡集被市場(chǎng)挖了出來(lái)，因?yàn)檫@個(gè)龜齡集也是一個(gè)毛利率很高的“大單品”，達(dá)到77%左右。
“大單品”指什么，就是毛利率高的“獨(dú)門(mén)”產(chǎn)品，比如貴州茅臺(tái)的53度飛天茅臺(tái)，五糧液的第八代五糧液和瀘州老窖的1573、同仁堂的安宮牛黃丸等。但是，這些“大單品”能被吹上天，也能分分鐘入地。曾幾何時(shí)，“藥中茅臺(tái)”的桂冠不是戴在片仔癀頭上的，而是東阿阿膠，但也正因?yàn)榇颠^(guò)了頭，其功效開(kāi)始被質(zhì)疑，然后市場(chǎng)突然出現(xiàn)了斷崖式回落，導(dǎo)致東阿阿膠的業(yè)績(jī)一落千丈，2019年巨虧，2020年微利，至今還沒(méi)有爬出坑。片仔癀就真有那么牛的功效?按上市公司的公開(kāi)信息，片仔癀就是一種肝病用藥，算不上什么起死回生的靈丹。既然如此，憑什么這么牛?
當(dāng)然，中藥股被炒作，還有一個(gè)因素就是估值不高，成長(zhǎng)性還不錯(cuò)。比如片仔癀再怎么說(shuō)業(yè)績(jī)也能增長(zhǎng)20%以上，因?yàn)榭偣杀镜脑颍瑒?dòng)態(tài)估值也就是100倍左右;擁有安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸、同仁大活絡(luò)丸的同仁堂業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^(guò)30%，動(dòng)態(tài)估值不足50倍;擁有400多年老字號(hào)“葉開(kāi)泰”的健民集團(tuán)則主攻人工培育牛黃，業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^(guò)200%，目前動(dòng)態(tài)估值不足30倍……這些都還不錯(cuò)，畢竟是民族瑰寶，也有炒作的價(jià)值。但是很多不怎么知名沒(méi)什么“大單品”的中藥股已經(jīng)脫離了業(yè)績(jī)炒作，有點(diǎn)類似前段時(shí)間三四線白酒的炒作，這就有點(diǎn)無(wú)厘頭了。
此外，還有一個(gè)比較重要的因素，就是中藥企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)比白酒業(yè)要激烈得多，白酒全國(guó)數(shù)得出來(lái)的名牌就那么二三十個(gè)，不會(huì)再多了，知名中藥企業(yè)起碼幾百家，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常殘酷。此外，藥品的市場(chǎng)監(jiān)管也要嚴(yán)格得多，畢竟是治病救人的東西，不是一般性消費(fèi)品，市場(chǎng)容量本身就有限，因此對(duì)于中藥股的炒作一定要理性。
