又一重磅收購(gòu)案落定。
昨晚，春華資本宣布收購(gòu)利潔時(shí)集團(tuán)旗下美贊臣奶粉大中華區(qū)業(yè)務(wù)。投資界獲悉，此次交易金額為22億美金(約140億人民幣)，交易完成后，利潔時(shí)保留美贊臣大中華區(qū)業(yè)務(wù)8%的股份，春華資本持股92%。
美贊臣是一家逾百年的奶粉品牌，1905年在美創(chuàng)立，2017年被利潔時(shí)集團(tuán)收購(gòu)。今年5月10日，美贊臣大中華區(qū)業(yè)務(wù)被曝正在尋求“買(mǎi)家”，凱雷、KKR、貝恩、中信、DST、Baring、PAG等國(guó)內(nèi)外PE巨頭都參與了競(jìng)標(biāo)。最終，花落春華資本。
這是一場(chǎng)并購(gòu)血戰(zhàn)，更是Buyout(控制股權(quán)收購(gòu))大爆發(fā)的一個(gè)縮影。此前，不斷有重磅并購(gòu)案落地，KKR、貝恩等最新并購(gòu)案到位，再早前，劉曉丹的新基金晨壹投資設(shè)立……一切都預(yù)示著，并購(gòu)大時(shí)代來(lái)了。
一場(chǎng)“奶粉”爭(zhēng)奪戰(zhàn)
花了兩個(gè)月，春華資本競(jìng)購(gòu)成功
22億美金，春華資本最終買(mǎi)下美贊臣大中華區(qū)業(yè)務(wù)。
6月5日晚，春華資本宣布與專(zhuān)注健康營(yíng)養(yǎng)、衛(wèi)生的全球消費(fèi)品領(lǐng)軍者利潔時(shí)集團(tuán)(Reckitt)簽署最終協(xié)議，收購(gòu)利潔時(shí)旗下知名嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品公司美贊臣在大中華區(qū)業(yè)務(wù)，并將擁有美贊臣品牌在大中華區(qū)市場(chǎng)的永久獨(dú)家使用權(quán)。
更多交易細(xì)節(jié)流出：據(jù)悉，春華資本團(tuán)隊(duì)從2021年4月開(kāi)始深入接觸美贊臣，兩個(gè)月后，雙方則迅速簽署協(xié)議，速度之快可見(jiàn)一斑。
美贊臣是1905年創(chuàng)立于美國(guó)伊利諾斯州的嬰幼兒奶粉品牌，創(chuàng)始人為愛(ài)德華·美贊臣，1993年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，2009年，美贊臣成功在美國(guó)紐約證券交易所上市。2017年，杜蕾斯母公司、英國(guó)消費(fèi)巨頭利潔時(shí)集團(tuán)宣布收購(gòu)美贊臣。直至此次，美贊臣大中華區(qū)業(yè)務(wù)出售于春華資本。
這是春華資本在消費(fèi)領(lǐng)域的又一重要布局。此前，春華資本曾入股百勝中國(guó)、君樂(lè)寶等。對(duì)于此次收購(gòu)，春華資本認(rèn)為，中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)是全球最大的嬰幼兒奶粉市場(chǎng)，市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)1500億元。據(jù)外部機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)，中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)會(huì)保持每年3%的增長(zhǎng)。
實(shí)際上，這場(chǎng)交易背后可謂一場(chǎng)血戰(zhàn)。國(guó)內(nèi)外PE和產(chǎn)業(yè)巨頭都盯上了美贊臣，今年5月10日晚間，彭博社消息稱，利潔時(shí)將以20億美元出售美贊臣奶粉業(yè)務(wù)，在這個(gè)項(xiàng)目上，KKR、貝恩資本、凱雷投資集團(tuán)、中信、DST等狹路相逢，中國(guó)乳企伊利、新希望也曾排隊(duì)競(jìng)購(gòu)。沒(méi)想到，最終是春華資本悄悄沖刺拿下。
春華資本認(rèn)為，“并購(gòu)標(biāo)的在選擇PE機(jī)構(gòu)時(shí)，非?？粗貦C(jī)構(gòu)做控股權(quán)或者有較大影響力的交易能力，如buyout，carve-out，spin-off等。這需要機(jī)構(gòu)擁有雄厚的實(shí)力，高超的跨國(guó)溝通能力，和幫助企業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的能力。”
在春華資本收購(gòu)?fù)瓿珊螅蕾澇既詫⒌玫嚼麧崟r(shí)在供應(yīng)鏈、全球研發(fā)創(chuàng)新方面的支持;春華資本將從業(yè)務(wù)創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)提升、渠道優(yōu)化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等多方面支持美贊臣在中國(guó)的發(fā)展。
PE迎來(lái)一場(chǎng)血戰(zhàn)
Buyout大爆炸
一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是：現(xiàn)在，Buyout(控制股權(quán)收購(gòu))迎來(lái)大爆發(fā)。
就在上個(gè)月，中國(guó)醫(yī)藥流通領(lǐng)域最大的Buyout交易誕生——KKR買(mǎi)下一間連鎖藥房公司“全億健康”。不斷在中國(guó)掃貨，華爾街之狼呼嘯而來(lái)。
KKR正在瘋狂補(bǔ)充彈藥，2個(gè)月募資超2000億。4月6日，KKR 宣布完成亞洲四期基金的募集，募資總額高達(dá)150億美元，據(jù)透露，該基金將投入更大的精力和資金來(lái)做并購(gòu)和控股項(xiàng)目;5月，有知情人士透露，KKR為其最新的北美并購(gòu)基金籌集了約185億美元資金。
不止是KKR，Buyout市場(chǎng)風(fēng)起云涌，接連迎來(lái)新的大型并購(gòu)基金。另一家國(guó)際PE巨頭貝恩資本，在4月底募集一支最新的北美收購(gòu)基金——貝恩資本基金XIII籌集了118億美元，超過(guò)了最初90億美元的目標(biāo)。
彈藥在手，國(guó)際PE巨頭掀起血戰(zhàn)，不斷上演群雄逐鹿的一幕。在美贊臣之前，PE巨頭們已經(jīng)在東芝一案上廝殺慘烈。一切源于今年4月，英國(guó)私募股權(quán)公司CVC提出以近2.3萬(wàn)億日元(約208億美元)的價(jià)格收購(gòu)日本東芝公司，引發(fā)軒然大波。很快，貝恩資本加入CVC陣營(yíng)，KKR宣布斥資超200億美元對(duì)壘。PE巨頭們合縱連橫，也再度對(duì)陣，更難纏的是，還有多家美國(guó)和歐洲基金也在暗暗尋找投資機(jī)會(huì)。
這些都是Buyout市場(chǎng)大熱的縮影，而國(guó)內(nèi)最明顯的信號(hào)來(lái)自劉曉丹的新基金——晨壹投資。今年1月，晨壹投資宣布完成旗下首支人民幣并購(gòu)基金募資，規(guī)模68億。昔日“并購(gòu)女王”正式踏上新征程。
這被外界視為一個(gè)風(fēng)向標(biāo)——并購(gòu)市場(chǎng)起風(fēng)了。清科研究中心此前指出，相比于美國(guó)，中國(guó)本土Buyout基金數(shù)量和規(guī)模還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，而隨著越來(lái)越多行業(yè)升級(jí)、整合，中國(guó)本土并購(gòu)基金未來(lái)尚有較大的增長(zhǎng)空間。用清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)倪正東的話來(lái)說(shuō)，“中國(guó)其實(shí)還沒(méi)有真正的黑石”。也就是說(shuō)，屬于中國(guó)的黑石正在崛起。
并購(gòu)市場(chǎng)的繁榮往往會(huì)滯后于IPO爆發(fā)后兩三年。自2019年注冊(cè)制實(shí)施起，A股已進(jìn)入IPO熱潮期，并購(gòu)交易稍顯落寞，但隨著證券化率的提升，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)將陸續(xù)登陸資本市場(chǎng)，A股也將逐步成為并購(gòu)整合的主戰(zhàn)場(chǎng)。大家普遍的感受是，A股并購(gòu)市場(chǎng)正在靜靜孕育大的嬗變。
這是一場(chǎng)不應(yīng)輕易缺席的盛宴。眼下，還有更多VC/PE并購(gòu)軍團(tuán)正在趕來(lái)的路上，一個(gè)并購(gòu)大時(shí)代正拉開(kāi)序幕。
