“華東軌交工程龍頭”宏潤建設(shè)(002062.SZ)也要易主了，目的是希望獲得更好發(fā)展。
5月25日晚，宏潤建設(shè)公告稱，當(dāng)日，公司控股股東宏潤控股與杭州地鐵、杭州市國有資本投資簽署《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，向后兩者合計(jì)轉(zhuǎn)讓公司3.3億股股份，占公司總股本的29.93%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格每股不超5元。此次交易若順利完成，公司控股股東將由宏潤控股變更為杭州地鐵。
杭州地鐵是杭州市負(fù)責(zé)軌道交通工程建設(shè)、營運(yùn)、管理及其他軌道交通空間資源開發(fā)領(lǐng)域唯一的實(shí)施主體。
針對(duì)本次易主事項(xiàng)，宏潤建設(shè)在公告中稱，引入國有資本股東，有利于優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)公司與股東優(yōu)勢(shì)資源協(xié)同發(fā)展。
宏潤建設(shè)是國內(nèi)第一家進(jìn)行城市軌道交通地下盾構(gòu)施工的民營企業(yè)，經(jīng)營業(yè)績總體穩(wěn)定。2006年上市以來，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)累計(jì)數(shù)為36.17億元。截至去年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為77.63%，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為66.53%。
易主杭州地鐵加強(qiáng)戰(zhàn)略布局
A股市場(chǎng)上，國資入主上市公司又添新案例。
5月23日晚，宏潤建設(shè)發(fā)布停牌公告，公司控股股東宏潤控股正在籌劃重大事項(xiàng)，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。因此，公司股票從5月24日上午開市起停牌。
僅過一天，宏潤建設(shè)就發(fā)布了復(fù)牌公告，其股票從5月26日上午開市起復(fù)牌。在這期間，5月25日，宏潤控股與杭州市地鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司(簡稱杭州地鐵)、杭州市國有資本投資運(yùn)營有限公司(簡稱杭州資本)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，宏潤控股向杭州地鐵及杭州資本合計(jì)轉(zhuǎn)讓其持有的公司3.30億股非限售流通股，占公司總股本的29.93%。其中，轉(zhuǎn)讓給杭州地鐵2.97億股股份，即公司總股本的26.94%，轉(zhuǎn)讓給杭州資本0.33億股，占公司總股本的2.99%。
本次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格每股不超過5.00元，以此計(jì)算，股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價(jià)款不超過16.50億元。
截至目前，宏潤控股持有宏潤建設(shè)4.32億股股份，持股比例為39.22%。截至公告披露日，宏潤控股累計(jì)質(zhì)押公司股份3.34億股股份，質(zhì)押率為77.23%。
如果本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓順利完成，宏潤控股的持股比例下降至9.29%，退居第三大股東。
目前，宏潤建設(shè)實(shí)際控制人為鄭宏舫，其除了持有宏潤控股36.81%股權(quán)，還直接持有宏潤建設(shè)14.43%股權(quán)。
本次交易完成后，杭州地鐵將成為宏潤建設(shè)控股股東，國資對(duì)其形成實(shí)際控制。
宏潤建設(shè)的控制權(quán)易主存在一定幅度溢價(jià)?；I劃本次事項(xiàng)停牌前一個(gè)交易日為5月21日，宏潤建設(shè)的收盤價(jià)為4.46元/股，本次交易價(jià)格為不超過5元/股，溢價(jià)率約為12.11%。
針對(duì)本次易主事項(xiàng)，宏潤建設(shè)在公告中表示，引入國有資本股東，有利于優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)公司與股東優(yōu)勢(shì)資源協(xié)同發(fā)展，加快公司在基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，進(jìn)一步提升公司的行業(yè)地位及核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)公司未來發(fā)展產(chǎn)生積極影響。
本次擬入主的杭州地鐵，是杭州市負(fù)責(zé)軌道交通工程建設(shè)、營運(yùn)、管理及其他軌道交通空間資源開發(fā)領(lǐng)域唯一的實(shí)施主體，核心業(yè)務(wù)涵蓋地鐵建設(shè)、運(yùn)營、地鐵沿線的土地開發(fā)整理及物業(yè)開發(fā)。主要經(jīng)營范圍為軌道交通建設(shè)、運(yùn)營與管理等。杭州資本主要經(jīng)營范圍為杭州市政府授權(quán)范圍內(nèi)的國有資產(chǎn)經(jīng)營，杭州市政府及有關(guān)部門委托經(jīng)營的資產(chǎn)，投資與投資管理及咨詢服務(wù)等。
宏潤建設(shè)的主營業(yè)務(wù)中，除了少量房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)外，接近90%的收入來自建筑施工等業(yè)務(wù)，包括市政項(xiàng)目、軌道交通項(xiàng)目等。
由此可見，杭州地鐵與宏潤建設(shè)存在產(chǎn)業(yè)協(xié)同，易主之后，宏潤建設(shè)將獲得更多優(yōu)勢(shì)資源。
凈利連續(xù)八年增長
易主的宏潤建設(shè)并非經(jīng)營困難，而是有著較為穩(wěn)定的盈利能力。
據(jù)披露，宏潤建設(shè)是建筑工程施工總承包特級(jí)企業(yè)，擁有市政公用工程施工總承包、建筑工程施工總承包雙特級(jí)和工程設(shè)計(jì)市政行業(yè)、建筑行業(yè)雙甲級(jí)資質(zhì)。公司是較早從事長三角地區(qū)的市政、軌道交通、房建等工程建設(shè)，具有城市道路、高架立交、公路橋梁、軌道交通、地下工程(地下空間及綜合管廊)、房屋建筑、生態(tài)環(huán)保等工程的綜合施工技術(shù)、資質(zhì)。
在軌道交通工程建設(shè)方面，早在1995年，宏潤建設(shè)就進(jìn)入該領(lǐng)域，并在當(dāng)年參與上海軌道交通工程建設(shè)，是國內(nèi)第一家進(jìn)行城市軌道交通地下盾構(gòu)施工的民營企業(yè)。目前，公司軌道交通工程已進(jìn)入全國18個(gè)城市，被稱為“華東軌交工程龍頭”。
2020年，公司積極開發(fā)軌道交通、市政路橋等基礎(chǔ)設(shè)施和政府重大工程項(xiàng)目，新承接工程113.03億元，同比增長21.63%，其中軌道交通、市政工程占比81.58%，軌道交通工程新承接業(yè)務(wù)50.7億元，全年完成盾構(gòu)掘進(jìn)37.3公里。
宏潤建設(shè)于2006年登陸A股市場(chǎng)，上市15年來，除了上市首年凈利潤0.69億元低于億元外，其余年度均超過億元。2013年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為1.79億元、2.05億元、2.11億元、2.33億元、2.72億元、3億元、3.51億元、4.14億元，同比增長32.23%、14.11%、3.23%、10.36%、16.72%、10.47%、16.78%、18.01%，雖然增速并不算快，但實(shí)現(xiàn)了連續(xù)八年增長。
建筑施工屬于重資產(chǎn)、資金密集型行業(yè)，上市以來，除了2006年IPO募資2.62億元外，2008年，宏潤建設(shè)實(shí)施過一次定增，募資5.92億元，此后未再進(jìn)行股權(quán)融資。盡管如此，公司財(cái)務(wù)依然健康。
截至2020年底，公司賬面貨幣資金為27.98億元，短期借款18.41億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債2.25億元、長期借款14.20億元，長短期債務(wù)合計(jì)為34.86億元，其中短期債務(wù)為20.66億元。當(dāng)年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流為凈流入11.17億元。
綜合對(duì)比發(fā)現(xiàn)，如果沒有大額對(duì)外投資，公司現(xiàn)有資金可以覆蓋短期債務(wù)，維持正常運(yùn)營。
由此也可以說明，宏潤建設(shè)本次易主國資，并非是因?yàn)槠涑霈F(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，試圖通過易主來解決財(cái)務(wù)壓力，而是實(shí)實(shí)在在想借助國資股東，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略布局。
當(dāng)然，宏潤建設(shè)的控股股東宏潤控股、實(shí)際控制人鄭宏舫資金似乎不太充足。今年一季報(bào)顯示，宏潤建設(shè)股份質(zhì)押率為77.23%，鄭宏舫直接持股的股份質(zhì)押率為57.39%。
值得一提的是，近年來，杭州進(jìn)入地鐵快速建設(shè)期。今年3月，浙江省發(fā)改委發(fā)布的《浙江省重大建設(shè)項(xiàng)目“十四五”規(guī)劃(征求意見稿)》明確，杭州地鐵三期將在“十四五”期間續(xù)建210公里，杭州地鐵四期規(guī)劃擬建線路共13條(新線7條、延伸線6條)，全長299.8公里。
易主杭州地鐵后，宏潤建設(shè)利用股東優(yōu)勢(shì)，或?qū)⒎值靡槐瑥亩岣咦陨碛芰Α?/p>
