周三延續(xù)此前慣性開盤快速下探，但隨后均獲支撐，主要市場指數收盤小幅收漲，但是成交量已經萎縮到萬億之下。雖然宏觀流動性大幅收緊概率不大，股市流動性依然充裕，繼續(xù)下探空間不會太大，可逢高減持前期漲幅較大的抱團個股。
在1月26日、27日兩個交易日里，北向資金也是連續(xù)兩天凈流出，分別凈流出35.41億元、12.55億元。白酒股也是遭遇外資“拋棄”，五糧液與貴州茅臺在北上資金大幅出逃的個股中居前，年后均有超過13個交易日被凈賣出。
A股震蕩加劇，核心資產抱團分化
周二股指低開低走，三大股指均已中陰線報收，其中上證指數跌1.51%，深成指跌2.28%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.89%。周三更是延續(xù)回調，上證綜指以3567.55點開盤，全天窄幅震蕩，最終收報3573.34點，但市場成交量萎縮，兩市合計成交9231億。
圓融投資股票部總經理王將表示，周二的股市下跌雖然有一些外部誘因，但本質原因是結構性行情愈演愈烈下、市場結構趨于脆弱。從估值角度來說，全球大水漫灌的環(huán)境，使得DCF模型中的貼現率維持低位，助推核心資產估值走向甚至打破歷史高位，與業(yè)績匹配度不佳，有消化估值的需求。從交易角度來說，年初以來的基金熱賣，加劇了高景氣行業(yè)和優(yōu)質頭部公司的的泡沫化，賺錢效應集中于優(yōu)質頭部公司，形成交易擁擠、局部波動率提高，震蕩在所難免。建議做好兩手準備，當前流動性環(huán)境下，識別泡沫資產，保留精華資產，并耐心跟蹤產業(yè)趨勢、尋找具有性價比的“新核心”。若流動性出現拐點，則需要做好估值中樞下移的準備。
廣州雪球投資董事長李昌民認為本周以來的下跌并不意外，市場內在已有調整需求。本輪行情從2019年1月起動以來，優(yōu)質的核心資產走出了結構性牛市至今已積累了較為豐厚的獲利盤，目前此類股票估值已達到歷史估值高位，市場出于對“抱團瓦解”擔憂，在獲利了結情緒主導下，短期市場自發(fā)性出現一定拋壓在所難免。此外，國家大基金減持科技股讓市場聯想到同樣的減持引發(fā)了2020年7月份調整。
華炎投資基金經理方翀也分析稱，近期市場調整主要是三方面原因。軍工、白酒、醫(yī)藥等板塊過去漲幅較大，估值上已經沒有優(yōu)勢，甚至可能有點泡沫化。公募排名結束后資金開始出現分歧，調倉換股的味道比較濃。至于后市是否還有機會，方翀指出，隨著年報和一季報的披露，基本面如果能有效兌現目前的市場預期，股價仍可能在企穩(wěn)后繼續(xù)走高。
從本周調整幅度較大的行業(yè)來看，主要為國防軍工、醫(yī)藥生物、計算機、白酒等。中睿合銀認為前期強勢板塊跌幅較大主要是交易層面因素引起，短期波動與各個板塊的基本面并沒有直接關系。此外，市場也受到擔心貨幣政策收緊的影響，昨日盤中逆回購收益率持續(xù)走高，體現了市場對流動性收緊的擔憂，不過中睿合銀認為貨幣政策并不會突然轉向，盤后易綱的發(fā)言也證實了這一點。至于后市，中睿合銀認為在成長和消費方向，股價的驅動因素更大可能會來源于行業(yè)景氣度和公司的盈利水平;在順周期方向，具備自下而上阿爾法收益的公司將被市場更多關注。
明澤投資董事總經理馬科偉也表示，近期遭遇調整的行業(yè)主要是短期漲幅較大，存在獲利盤兌現的壓力，另外央行近期的表態(tài)和操作也讓市場擔心流動性會有所收緊，但實際上這種調整是上漲途中的正?，F象，也是現在市場呈現出結構化的重要表現。明澤投資依舊看好后市，在行業(yè)上堅定看好業(yè)績確定性高的行業(yè)，比如白酒、券商、新能源、光伏等，并認為這些業(yè)績確定性高的行業(yè)出現調整其實是提供了非常好的買入時機。
大巖資本向私募排排網介紹，近日股市雖然指數看上去沒有下跌，但是大部分股票出現明顯調整。背后的原因在于最近央行投放并不給力，動搖了市場對央行保持流動性寬松的信心，導致銀行間利率大幅上行。1月27日早間，銀行間市場隔夜利率逼近3%，資金面繼續(xù)趨緊。由于此前央行曾多次表態(tài)“貨幣政策不會急轉彎”，但最近卻連續(xù)出現大額凈回籠，加之跨節(jié)流動性安排遲遲沒有明確，導致最近資金面的緊張明顯超出了市場預期。流動性收緊會導致股市出現殺估值，因此，估值處于高位、漲幅較大的國防軍工、醫(yī)藥生物、白酒等行業(yè)受沖擊會比較明顯。
投資堪比追星，千億級基金經理緊急限購
隨著基金四季報的披露，明星基金經理更是成為市場關注的焦點，在飯圈才能看到的粉絲文化和話語也開始在基金圈盛行，新晉公募一哥的千億公募基金經理，掌舵易方達藍籌、易方達中小盤的張坤更是擁有了粉絲后援會和微博超話。
“以前說起iKun我會想起蔡徐坤，現在我想起的是張坤。”
“坤坤勇敢飛，iKun永相隨。坤坤不老，藍籌到老。”
“張坤yyds(永遠滴神)!守護全世界最好的坤坤。”
更有基民表示，“別人的粉絲都是為愛豆花錢，我們的愛豆是為我們掙錢。”除了張坤以外，還有興全謝治宇、諾安蔡嵩松，易方達蕭楠等知名基金經理也具備較高熱度，諸如“謝天謝地謝治宇”。
有數據顯示，奔涌入市的基民中，多以90后為主。也有網友表示，買不起房只能買基金，買基金是經濟大勢所驅，也是為了投資理財的需求。不過市面上并無完美的基金經理，無論采用哪種投資方法，均會面臨某些時候的業(yè)績落后。財富市場里應該有的最大善意就是理性、客觀，不要過度消費一個優(yōu)秀的基金經理，這對于投資人和投資者都不是好事。
爆款基金頻現，基金經理登上熱搜，是否會成為短期情緒的高點?廣州雪球投資董事長李昌民表示，我國個人投資者目前約占到A股流通市值的40%，海外成熟市場個人投資者約占5%左右， 對比海外成熟市場A股的機構化程度還有很大的提升空間。爆款基金頻現是A股加速機構化的一個表現，預計這一現象今后還將階段性出現。
明澤投資董事總經理馬科偉介紹，回溯最近幾年，國家對公募基金行業(yè)支持力度非常大，公募基金目前已成為支持實體經濟增長的長期重要資金來源，這種現象在未來還會持續(xù)。因為居民財富轉移至權益資產是一個大趨勢，到目前為止還還處在這個進程之中。
處在“聚光燈”之下的張坤也是再度發(fā)起限購。1月27日，易方達基金發(fā)布公告，自1月28日起，易方達藍籌精選混合的大額申購額度從原來的10萬元調整為5千元。這也是易方達藍籌精選混合今年以來第二次調整大額申購上限，此前在1月8日，易方達藍籌精選的單日單賬戶申購額度從100萬元下調至10萬元。張坤的成名之作易方達中小盤混合目前的單日單賬戶限額為2000元。
華炎投資基金經理方翀表示，爆款基金頻現確實是個不太好的信號，投資者盲目跟風會存在一定的風險，市場一致性預期太強的時候往往就是市場調整的開始。方翀認為，公募的主動限購是個好跡象，給火熱的基金市場降降溫是有必要的。
