上市公司并購(gòu)“爆雷”事件層出不窮，為并購(gòu)雙方乃至二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)不少困惑。在宣布將對(duì)并購(gòu)不滿2年的二級(jí)子公司計(jì)提6.64億元商譽(yù)減值準(zhǔn)備后，4月6日晚間，長(zhǎng)江健康又宣稱“想看子公司賬本看不了”，聯(lián)姻不到2年的公司如今“反目成仇”。4月8日晚間，深交所發(fā)函問(wèn)詢，要求長(zhǎng)江健康說(shuō)明子公司失控影響及采取措施。從股價(jià)上看，長(zhǎng)江健康繼4月7日上漲4.28%后，4月8日掉頭下跌4.33%，4月9日再度下跌0.48%。
為還原事實(shí)，《證券日?qǐng)?bào)》記者第一時(shí)間采訪了涉事雙方、業(yè)內(nèi)人士及多名律師，這樁撲朔迷離的并購(gòu)糾紛案經(jīng)過(guò)抽絲剝繭逐漸露出真相。
長(zhǎng)江健康子公司“失控”
4月6日晚，長(zhǎng)江健康發(fā)布公告稱，公司年報(bào)審計(jì)工作組于3月16日進(jìn)駐公司二級(jí)子公司山東華信制藥集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：華信制藥)開展2019年度審計(jì)相關(guān)工作，多次受華信制藥管理層馬俊華、劉瑞環(huán)阻撓，相關(guān)審計(jì)程序、審計(jì)工作無(wú)法正常推進(jìn)，公司事實(shí)上已對(duì)華信制藥失去控制。
《證券日?qǐng)?bào)》記者多方調(diào)查了解到，矛盾并非在此次審計(jì)工作期間才發(fā)生，并購(gòu)雙方積怨已深。2019年11月份，華信制藥原實(shí)控人馬俊華以合同糾紛為由向北京仲裁委員會(huì)遞交了仲裁申請(qǐng)書，要求長(zhǎng)江健康全資子公司長(zhǎng)江潤(rùn)發(fā)張家港保稅區(qū)醫(yī)藥投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱：長(zhǎng)江醫(yī)藥投資)依據(jù)2018年7月14日簽署的《山東華信制藥集團(tuán)股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定，支付(2018年度應(yīng)付)股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款約1.1億元，返還華信制藥1004.63萬(wàn)股股份(占華信制藥全部股份的18.0867%)，支付違約金、律師費(fèi)、仲裁費(fèi)等。
4月7日，長(zhǎng)江健康董事會(huì)秘書盧斌在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“股權(quán)轉(zhuǎn)讓款沒(méi)有按照《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》支付是有背景的。在2019年5月17日召開的華信制藥董事會(huì)上，公司方面與馬俊華、劉瑞華就結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)加快貨款回收達(dá)成共識(shí)，明確在華信制藥在貨款回收達(dá)標(biāo)后，長(zhǎng)江醫(yī)藥投資再支付轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)。作為業(yè)績(jī)對(duì)賭方和華信制藥日常運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人，馬俊華、劉瑞環(huán)均對(duì)此表示了認(rèn)同。”
《證券日?qǐng)?bào)》記者就此向華信制藥方求證，馬俊華方委托律師北京都城律師事務(wù)所主任、律師桑圣元向記者確認(rèn)了董事會(huì)決議的存在。“董事會(huì)作為公司的內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，無(wú)權(quán)變更股東之間有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付的約定。即使作出相關(guān)決議時(shí)，對(duì)協(xié)議雙方股東均無(wú)效，否則涉嫌濫用大股東權(quán)利。”桑圣元表示。
雙方各執(zhí)一詞，這起圍繞股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付問(wèn)題而起的糾紛案變得愈加撲朔迷離。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付陷糾紛
為加快醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型步伐，2018年7月份，長(zhǎng)江健康宣布擬以9.3億元現(xiàn)金收購(gòu)華信制藥60%股權(quán)，并出資6000萬(wàn)元對(duì)其進(jìn)行增資。2018年，華信制藥實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為1.06億元，如約完成了2018年度約定的業(yè)績(jī)承諾。
“華信有幾個(gè)不錯(cuò)中藥品種，也有很多批文，按照公司整理戰(zhàn)略布局是想把華信打造成中藥生產(chǎn)平臺(tái)。”采訪中，盧斌告訴記者對(duì)于華信制藥，公司是寄予厚望的。
蜜月期總是甜美的?？珊镁安婚L(zhǎng)，并購(gòu)后遺癥開始顯現(xiàn)。
依據(jù)2018年7月14日簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，長(zhǎng)江醫(yī)藥投資分階段有條件向馬俊華共計(jì)支付8.41億元款項(xiàng)。其中，目標(biāo)公司完成2018年度業(yè)績(jī)承諾，自審計(jì)報(bào)告出具之日起30日內(nèi)，長(zhǎng)江醫(yī)藥投資需向馬俊華支付股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款1.4億元。
結(jié)合馬俊華方面提供的多份材料及公司公告，《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，自2019年5月份起至2020年3月份期間，雙方曾多次就股權(quán)轉(zhuǎn)讓款事項(xiàng)進(jìn)行談判，分歧發(fā)生后盡管雙方一度和解，但最終矛盾逐步激化，愈演愈烈。
提及糾紛一事，桑圣元告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“根本原因，收購(gòu)方在收購(gòu)過(guò)程中重實(shí)體，輕程序，重業(yè)績(jī)，輕誠(chéng)信。收購(gòu)前期重視對(duì)賭協(xié)議的結(jié)果，在履行過(guò)程中缺少誠(chéng)信。本案對(duì)賭期三年，第一年完成了對(duì)賭條件，但收購(gòu)方拒絕支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款，誠(chéng)信缺失，為糾紛產(chǎn)生埋下隱患。”
隨著調(diào)查的深入，記者獲悉，除召開董事會(huì)追加確認(rèn)應(yīng)收賬款回收后再行支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的前提條件外，長(zhǎng)江醫(yī)藥投資與馬俊華于2019年8月29日還曾探討簽署一份《備忘錄》，約定1.4億元轉(zhuǎn)讓款分三次支付。第一筆3000萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款已于2019年9月2日支付完成，剩余兩筆款項(xiàng)并未繼續(xù)執(zhí)行。
對(duì)于雙方探討簽署的《備忘錄》，江蘇泰和律師事務(wù)所高級(jí)合伙人李遠(yuǎn)揚(yáng)律師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“備忘錄的效力要看雙方簽訂時(shí)的背景和具體內(nèi)容。如果雙方當(dāng)事人在主協(xié)議簽訂后，在履約過(guò)程中有意對(duì)已簽訂協(xié)議的相關(guān)條款進(jìn)行修改，并簽署了備忘錄，則該備忘錄對(duì)雙方應(yīng)具有法律約束力。”
不過(guò)記者多方了解到，雙方并未同時(shí)在這份《備忘錄》上簽字，法律效力存疑。
“股權(quán)轉(zhuǎn)讓是股東之間的事情，從法理上來(lái)說(shuō)，董事會(huì)不能去改變股東之間股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的付款安排。但是通過(guò)董事會(huì)決議確定的事實(shí)是可以作為一個(gè)證據(jù)來(lái)使用的。”上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“一份完善的收購(gòu)協(xié)議會(huì)就收購(gòu)前提條件變化問(wèn)題設(shè)置價(jià)格調(diào)整機(jī)制。當(dāng)其中的一項(xiàng)或者多項(xiàng)發(fā)生變化時(shí)，意味著收購(gòu)方購(gòu)買股權(quán)時(shí)的前提條件發(fā)生了變化，相應(yīng)的估值也應(yīng)該進(jìn)行一個(gè)調(diào)整。不過(guò)具體要看公司在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中有沒(méi)有設(shè)定這樣一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。”
矛盾激化審計(jì)“遇阻”
仲裁一事懸而未決，由于雙方矛盾激化，讓本該全力推進(jìn)的年報(bào)審計(jì)工作“卡殼”了。
4月6日晚間長(zhǎng)江健康一則《關(guān)于二級(jí)子公司華信制藥失控暨公司下一步措施的公告》揭示了雙方的交手火藥味十足。公告稱，公司年報(bào)工作組進(jìn)駐華信制藥后，隨即著手安排相關(guān)審計(jì)工作，但馬俊華、劉瑞環(huán)組織人員強(qiáng)行阻止審計(jì)人員執(zhí)行審計(jì)程序，二人利用其長(zhǎng)期負(fù)責(zé)華信制藥經(jīng)營(yíng)管理的優(yōu)勢(shì)，煽動(dòng)相關(guān)人員無(wú)端圍堵圍攻審計(jì)工作人員，審計(jì)工作無(wú)法順利開展，甚至致使公司部分審計(jì)人員人身安全受到威脅。
而在《證券日?qǐng)?bào)》記者獲得的一份《關(guān)于駁斥長(zhǎng)江潤(rùn)發(fā)公司不實(shí)公告的聲明》中，馬俊華駁斥了上市公司的公告，“2020年3月16日10時(shí)許，長(zhǎng)江潤(rùn)發(fā)執(zhí)行董事黃忠和與長(zhǎng)江潤(rùn)發(fā)執(zhí)行總裁兼華信制藥集團(tuán)董事長(zhǎng)陸一峰、長(zhǎng)江潤(rùn)發(fā)財(cái)務(wù)總監(jiān)張義率社會(huì)閑雜人員20余人，無(wú)視疫情防控規(guī)定，到財(cái)務(wù)部門公開打砸搶，占據(jù)財(cái)務(wù)室，險(xiǎn)釀成惡性事件。”
公告及聲明中均顯示當(dāng)?shù)卣啻纬雒鎱f(xié)調(diào)，但涉事雙方最終并未達(dá)成一致。
“在當(dāng)?shù)卣雒鎱f(xié)調(diào)過(guò)程中，公司為保證年報(bào)審計(jì)能夠正常推進(jìn)，多次做出讓步，包括可以先行支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，但對(duì)方還是不同意”。電話中，盧斌告訴記者，公司向華信制藥派駐了副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)各一名，雖然審計(jì)程序、審計(jì)工作無(wú)法正常推進(jìn)，大致的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還是了解的，預(yù)期2019年華信制藥承諾將不達(dá)標(biāo)。
“2019年還沒(méi)有審計(jì)結(jié)果，是否達(dá)標(biāo)尚不能確認(rèn)。但對(duì)方粗暴干涉經(jīng)營(yíng)，惡意停止支付業(yè)務(wù)款項(xiàng)數(shù)個(gè)月之久，給經(jīng)營(yíng)造成一定的影響，預(yù)測(cè)結(jié)果不太理想。”桑圣元表示。
記者注意到，依據(jù)業(yè)績(jī)承諾，2018年至2020年，華信制藥實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)(該凈利潤(rùn)指的是華信制藥經(jīng)具有證券期貨從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審定的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn))應(yīng)不低于1億元、1.4億元和1.96億元。如果華信制藥完成2019年度業(yè)績(jī)承諾，長(zhǎng)江醫(yī)藥投資需向馬俊華支付股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款1.4億元。如未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾的業(yè)績(jī)，作為受讓方，長(zhǎng)江醫(yī)藥投資有權(quán)從當(dāng)年應(yīng)向馬俊華支付的股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款中予以扣減相應(yīng)的業(yè)績(jī)差額。
審計(jì)工作無(wú)法正常推進(jìn)，長(zhǎng)江健康對(duì)華信制藥失控一事披露后，當(dāng)即遭到了監(jiān)管問(wèn)詢。
4月8日晚間，深交所中小板公司管理部發(fā)函問(wèn)詢，公司是否擬將對(duì)華信制藥調(diào)出合并報(bào)表范圍，同時(shí)說(shuō)明公司前期定期報(bào)告是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，是否需要更正。上述兩項(xiàng)均需會(huì)計(jì)師發(fā)表明確意見(jiàn)。除此以外，還要求長(zhǎng)江健康說(shuō)明子公司失控對(duì)公司的具體影響，并說(shuō)明針對(duì)該事項(xiàng)已經(jīng)采取和擬采取的具體措施。
“股東之間的糾紛問(wèn)題，不應(yīng)當(dāng)影響到正常的審計(jì)工作。”采訪中，多位法律人士表示，兩者是不同的法律關(guān)系，子公司管理層既是股東又是管理層，作為公司經(jīng)營(yíng)管理人員需要履行勤勉義務(wù)，不能無(wú)故阻礙年報(bào)審計(jì)工作。“公司股東享有對(duì)公司事務(wù)的知情權(quán)，有權(quán)查閱公司賬簿及相應(yīng)會(huì)計(jì)憑證，這些是股東基本權(quán)利。”王智斌告訴記者。
“如果最終子公司無(wú)法完成審計(jì)工作，公司2019年年度報(bào)告可能會(huì)存在被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)。”有業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)透露。
