靳坤實(shí)際控制的北特科技(603009.SH)光鮮表面背后，仍然面臨經(jīng)營(yíng)困境。
今年上半年，北特科技迎來了大放異彩時(shí)刻。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.84億元，同比增長(zhǎng)接近50%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))0.41億元，同比增長(zhǎng)近20倍，而扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為0.38億元，約為去年同期的30倍。
接近30倍的增長(zhǎng)，扣非凈利潤(rùn)仍然只有0.38億元，這背后，是北特科技多年經(jīng)營(yíng)的不理想。上市之前三年，公司凈利潤(rùn)維持在0.40億元左右，并無明顯實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。
北特科技也曾實(shí)施外延式收購(gòu)，但在2019年并購(gòu)標(biāo)的爆雷，導(dǎo)致當(dāng)年出現(xiàn)虧損。
北特科技還存在較為嚴(yán)重的內(nèi)控缺陷。2017年、2018年，公司均發(fā)生過關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用問題。其中，2018年的關(guān)聯(lián)方占用資金超過1.2億元，這筆資金中，竟然被公司總經(jīng)理用于參與認(rèn)購(gòu)公司定增的股份。
如今，北特科技面臨著較大的財(cái)務(wù)壓力。截至今年6月底，公司賬面資金只有1.34億元，而待償還的債務(wù)達(dá)8.89億元。
細(xì)分市場(chǎng)絕對(duì)龍頭業(yè)績(jī)卻不佳
宣稱擁有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力的北特科技，不能用經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來印證自身的競(jìng)爭(zhēng)力。
7月29日晚間，北特科技披露了2021年半年度報(bào)告。根據(jù)報(bào)告，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.84億元，去年同期為6.01億元，同比增加2.83億元，增幅為47.25%。公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為0.41億元，去年同期為虧損0.02億元，同比增長(zhǎng)1964.21%。扣非凈利潤(rùn)為0.38億元，去年同期為0.01億元，同比勁增2919.23%。
凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)19.64倍、29.19倍，增幅堪稱驚人，但從今年上半年的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別只有0.41億元、0.38億元來看，足以說明去年的基數(shù)明顯偏低。
從單個(gè)季度看，去年二季度至今年二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為3.56億元、3.92億元、4.77億元、4.29億元、4.55億元，同比變動(dòng)10.66%、21.20%、21.91%、75.78%、27.70%。除了今年一季度受上年同期基數(shù)較低影響增速較快外，其余季度的增速基本相當(dāng)。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為-0.07億元、0.13億元、0.20億元、0.22億元、0.19億元，去年四季度及今年二季度的三個(gè)季度，相差不大。
扣非凈利潤(rùn)為0.06億元、0.11億元、0.08億元、0.21億元、0.17億元，季度之間波動(dòng)明顯，今年二季度明顯低于一季度。
再來對(duì)比上市前后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。上之前的2011年至2013年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為3.65億元、4.19億元、5.31億元，同比增長(zhǎng)32.03%、14.97%、26.63%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.40億元、0.48億元、0.41億元，基本上穩(wěn)定在0.40億元左右。
2014年，北特科技登陸上海證券交易所。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.34億元、凈利潤(rùn)0.44億元，同比分別增長(zhǎng)19.46%、7.84%。此后的2015年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為7.07億元、8.01億元、9.13億元、12.17億元、13.03億元、14.70億元，這幾年，營(yíng)業(yè)收入翻了一倍多。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.46億元、0.56億元、0.73億元、0.60億元、-1.36億元、0.30億元，波動(dòng)幅度較大。
上市后，公司在2014年-2020年實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)分別為0.41億元、0.44億元、0.56億元、0.57億元、0.56億元、-2.54億元、0.20億元，2014年至2018年雖然穩(wěn)定增長(zhǎng)，但增速較慢，2019年出現(xiàn)虧損，2020年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但扣非凈利潤(rùn)僅為2014年的一半。
綜上所述，從2011年至2020年的10年，北特科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體上處于低位，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)基本上是在0.40億元左右徘徊。今年上半年的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)數(shù)十倍增長(zhǎng)，并不能掩蓋公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳的現(xiàn)狀。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，雖然經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，但北特科技擁有較高的行業(yè)地位。公司在年報(bào)稱，在細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)處于絕對(duì)領(lǐng)先地位，擁有行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)。公司底盤零部件業(yè)務(wù)處于細(xì)分市場(chǎng)龍頭地位(轉(zhuǎn)向齒條、減震活塞桿)，產(chǎn)銷量在國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)向器齒條以及減震器活塞桿細(xì)分行業(yè)內(nèi)絕對(duì)領(lǐng)先，連續(xù)多年保持細(xì)分市場(chǎng)主導(dǎo)地位。另一主導(dǎo)產(chǎn)品空調(diào)壓縮機(jī)產(chǎn)品中的商用車空調(diào)壓縮機(jī)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)細(xì)分市場(chǎng)占比處于領(lǐng)先地位。
盡管產(chǎn)品市場(chǎng)領(lǐng)先，但北特科技并未將其轉(zhuǎn)化成實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
股價(jià)四年累跌76%
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體不佳的北特科技，可能與其內(nèi)控缺陷有一定關(guān)系，也與其并購(gòu)踩雷相關(guān)。
2018年3月，北特科技完成對(duì)上海光裕汽車空調(diào)壓縮機(jī)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“上海光裕”)95.71%股權(quán)的收購(gòu)，高溢價(jià)收購(gòu)之下，交易對(duì)方承諾，2017年至2019年，標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于3000萬元、4700萬元、5800萬元。結(jié)果呢，2017年，實(shí)際數(shù)為3210萬元，超過承諾數(shù)210萬元。第二年，實(shí)際數(shù)為4665.01萬元，比承諾數(shù)少34.99萬元。第三年，不僅未達(dá)到承諾數(shù)，反而虧損4308.72萬元，相差億元。
在收購(gòu)上海光裕時(shí)，北特科技采取的支付現(xiàn)金及發(fā)行股份相結(jié)合的方式，交易總價(jià)為4.53億元。為此，公司進(jìn)行了一次配套募資，即向公司總經(jīng)理靳曉堂定增發(fā)行股份，募資1.10億元。
值得一提的是，北特科技實(shí)際控制人為靳坤，其也是公司董事長(zhǎng)。靳坤與公司總經(jīng)理靳曉堂為父子關(guān)系。
在這次重組配套募資中，靳曉堂根本拿不出足夠的資金參與認(rèn)購(gòu)股份，但為了低價(jià)獲得公司股價(jià)，靳曉堂盯上了上市公司北特科技的資金。
2018年3月19日至2018年4月25日期間，北特科技通過實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人控股的上海北特實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司、林松賬戶向靳坤、靳曉堂累計(jì)轉(zhuǎn)出資金1.22億元。其中，2018年4月10日至2018年4月14日期間累計(jì)轉(zhuǎn)出的1.1億元，被用于靳曉堂認(rèn)購(gòu)北特科技2018年的定增發(fā)行的股份。
靳坤、靳曉堂父子敢于這樣大膽占用上市公司資金，源于此前已有一次嘗試，并未被發(fā)現(xiàn)。2017年3月17日至2017年11月27日期間，北特科技通過子公司天津北特汽車零部件有限公司、公司董事長(zhǎng)辦公室副主任林松賬戶向董事長(zhǎng)靳坤、靳曉堂父子累計(jì)轉(zhuǎn)出資金2380萬元。當(dāng)年11月27日，靳坤、靳曉堂父子二人將這筆還給上市公司。
連續(xù)兩年非經(jīng)營(yíng)性占用北特科技資金，暴露出公司內(nèi)控存在重大缺陷。
今年8月2日，北特科技證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局的局行政監(jiān)管措施決定書，對(duì)北特科技、靳坤、靳曉堂、徐鴻飛出具《行政監(jiān)管措施決定書》，分別采取出具警示函措施的處罰決定。
其實(shí)，北特科技自身資金并不充足。截至今年6月底，公司賬面貨幣資金1.34億元(含受限資金0.21億元)，而長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為8.89億元，資金缺口較大。
目前，公司正在籌劃向不超過35名特定投資者募資不超7.5億元，除了投資新能源汽車空調(diào)壓縮機(jī)項(xiàng)目外，還將補(bǔ)充流動(dòng)資金，以緩解流動(dòng)性壓力。
二級(jí)市場(chǎng)上，受股東減持套現(xiàn)、內(nèi)控缺陷、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳等影響，北特科技股價(jià)跌跌不休。以前復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算，2015年，其股價(jià)一度達(dá)到27.19元/股，今年8月3日，股價(jià)只有6.42元/股，累計(jì)下跌76.39%。
