中捷精工在供應(yīng)鏈條、存貨鏈條上的一些數(shù)據(jù)是存在異常的，反映到公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，則難免會(huì)導(dǎo)致部分?jǐn)?shù)據(jù)存在失真的可能性。
3月4日，主營(yíng)汽車精密零部件的中捷精工發(fā)布了擬在創(chuàng)業(yè)板上市的招股說(shuō)明書(上會(huì)稿)，擬發(fā)行股票不超過2626.37萬(wàn)股，籌集資金3.35億元。從招股書披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，公司營(yíng)收在2018年還實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)39%，可到了2019年卻下滑到了僅增長(zhǎng)0.87%，說(shuō)明中捷精工2019年的經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)一定障礙。此外，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，該公司披露的供應(yīng)鏈條、存貨鏈條上的一些數(shù)據(jù)存在一定異常，進(jìn)而讓人懷疑其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否真實(shí)。
采購(gòu)數(shù)據(jù)真實(shí)性不足
中捷精工招股說(shuō)明書披露，2018年至2020年上半年，公司主要原材料鋼材、鋁材和金屬件采購(gòu)金額合計(jì)分別為2.34億元、2.35億元和8222萬(wàn)元，占總采購(gòu)金額比例的63.4%、61%和63%，由此可推算出總采購(gòu)額分別達(dá)到3.7億元、3.85億元和1.3億元。理論上，這部分采購(gòu)一部分是通過支付現(xiàn)金得來(lái)的，另一部分則是通過欠賬方式獲得，即公司會(huì)出現(xiàn)大量應(yīng)付款項(xiàng)新增。
查看同期現(xiàn)金流量表，2018年至2020年上半年，公司“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”分別為3.12億元、3.16億元和1.51億元，剔除當(dāng)年預(yù)付款項(xiàng)新增的160萬(wàn)元、-109萬(wàn)元和74.5萬(wàn)元影響，與當(dāng)期采購(gòu)相關(guān)的現(xiàn)金支出分別有3.1億元、3.17億元和1.5億元。
暫且不考慮采購(gòu)金額的增值稅稅率影響，將未含稅采購(gòu)與現(xiàn)金支出相勾稽，可發(fā)現(xiàn)中捷精工2018年和2019年未含稅采購(gòu)分別比現(xiàn)金支出多出5965萬(wàn)元和6774萬(wàn)元，意味著這兩年的采購(gòu)有一部分是通過欠賬方式獲得的，理論上，這會(huì)導(dǎo)致當(dāng)期應(yīng)付款項(xiàng)有等同新增金額。同樣，2020年上半年，公司未含稅采購(gòu)比現(xiàn)金支出少了1990萬(wàn)元，進(jìn)而也意味著上半年應(yīng)付款項(xiàng)在理論上要新減1990萬(wàn)元。
可事實(shí)上，若查看中捷精工的資產(chǎn)負(fù)債表可發(fā)現(xiàn)，2018年至2020年上半年，其應(yīng)付款項(xiàng)分別為1.33億元、1.11億元和6952萬(wàn)元，其中，2018年僅比上一年新增了596萬(wàn)元，而當(dāng)年應(yīng)付款項(xiàng)理論上應(yīng)至少新增5965萬(wàn)元，相差了5369萬(wàn)元;2019年應(yīng)付款項(xiàng)理論上應(yīng)新增6774萬(wàn)元，可實(shí)際卻減少2132萬(wàn)元，存在8906萬(wàn)元的差異。而在2020年上半年，理論上應(yīng)付款項(xiàng)最多只能減少1990萬(wàn)元，可實(shí)際上卻減少了4176萬(wàn)元，存在高達(dá)2185萬(wàn)元異常。
中捷精工連續(xù)三年在采購(gòu)數(shù)據(jù)方面的勾稽關(guān)系處理上都無(wú)法匹配，讓人懷疑公司的采購(gòu)數(shù)據(jù)是否真實(shí)可靠。
供應(yīng)商營(yíng)收規(guī)模與員工數(shù)量不匹配
招股說(shuō)明書還披露，2018年至2020年上半年，中捷精工主要的金屬件材料供應(yīng)商錫山區(qū)東港鑫之旺五金加工廠分別向公司供應(yīng)了1530萬(wàn)元、1371萬(wàn)元和540萬(wàn)元材料，連續(xù)三年占該類供應(yīng)的40%左右。對(duì)于東港鑫之旺來(lái)說(shuō)，中捷精工可稱的上是其最大的“金主”，采購(gòu)金額占2018年至2020年上半年?yáng)|港鑫之旺營(yíng)收的85%、94%和91%。
有意思的是，這樣一家看上去很重要的供應(yīng)商注冊(cè)資本卻只有2萬(wàn)元，實(shí)繳資本為0。招股書還披露，東港鑫之旺2019年的營(yíng)收為1764萬(wàn)元，而據(jù)此前中捷精工2019年向其采購(gòu)1371萬(wàn)元和占其總營(yíng)收比例94%情況計(jì)算，則東港鑫之旺2019年?duì)I收應(yīng)該是1458萬(wàn)元，如此明顯的矛盾數(shù)據(jù)，讓人迷惑中捷精工到底向其采購(gòu)了多少金屬件材料。
除了東港鑫之旺之外，中捷精工的前五大供應(yīng)商還有不少公司的參保人數(shù)也是非常少的。比如2017年至2020年上半年都位列于前五大供應(yīng)商的上海競(jìng)冶鋼鐵貿(mào)易有限公司，中捷精工對(duì)其采購(gòu)金額分別為4436.72萬(wàn)元、4084.79萬(wàn)元、2685.74萬(wàn)元和652.36萬(wàn)元。上海競(jìng)冶是中捷精工主要的鋼材供應(yīng)商，占該類原材料供應(yīng)比例大概在二成以上。根據(jù)招股書披露的采購(gòu)金額占該供應(yīng)商營(yíng)業(yè)收入比例來(lái)推算，上海競(jìng)冶2017年至2020年上半年?duì)I收分別為1.93億元、1.58億元、1.13億元和6520萬(wàn)元。然而有意思的是，這樣一家營(yíng)收規(guī)模上億元的公司，據(jù)Wind顯示，其人員規(guī)模卻僅有8人，參保人數(shù)為3人。
除此之外，在2017年至2019年一直位列于中捷精工前五大供應(yīng)商行列的上海品洋實(shí)業(yè)有限公司，中捷精工2017~2019年向其采購(gòu)的金額分別為1187萬(wàn)元、1542萬(wàn)元和1198萬(wàn)元，占上海品洋同年?duì)I收比例的2.97%、3.43%和2.4%，由此推算出，上海品洋2017年至2019年?duì)I收規(guī)模分別達(dá)到3.99億元、4.49億元和4.99億元。然而據(jù)Wind數(shù)據(jù)，該公司的人員規(guī)模卻僅有1人，參保人數(shù)也為1人。
類似情況還出現(xiàn)在中捷精工2017年和2018年的第二大供應(yīng)商、2019年和2020年上半年的第一大供應(yīng)商上海天驕鋼鐵物資有限公司身上。據(jù)招股書披露，報(bào)告期內(nèi)，中捷精工對(duì)其采購(gòu)金額分別是3540.04萬(wàn)元、3554.14萬(wàn)元、4151.70萬(wàn)元、1347.68萬(wàn)元，且上海天驕2019年?duì)I收在1.5億元左右?？删褪沁@樣規(guī)模的公司，據(jù)Wind披露，其人員規(guī)模也僅為4人，參保人數(shù)為2人。
那么，中捷精工的多家供應(yīng)商人員規(guī)模明顯偏小，卻能產(chǎn)生數(shù)億元營(yíng)收規(guī)模的數(shù)據(jù)是否真實(shí)是讓人有所懷疑的。此外，有的供應(yīng)商在同一份招股書中的營(yíng)收規(guī)模數(shù)據(jù)還存在“打架”現(xiàn)象，進(jìn)一步讓人懷疑這些供應(yīng)商身份的真實(shí)性，以及與中捷精工往來(lái)金額的可信度。
存貨數(shù)據(jù)有異常
除了以上懷疑，《紅周刊》記者還發(fā)現(xiàn)，中捷精工的存貨數(shù)據(jù)同樣存在一定的疑點(diǎn)。
據(jù)招股說(shuō)明書，2018年至2020年上半年，中捷精工主要原材料鋼材、鋁材和金屬件采購(gòu)金額分別為2.34億元、2.35億元和8222萬(wàn)元，占總采購(gòu)金額比例分別為63.4%、61%和63%。由此推算其總采購(gòu)額分別為3.7億元、3.85億元和1.3億元。另外，中捷精工還披露了營(yíng)業(yè)成本中的材料消耗金額，即2018年至2020年上半年分別為2.42億元、2.5億元和9628萬(wàn)元。
一般來(lái)說(shuō)，采購(gòu)來(lái)的原材料一部分體現(xiàn)在當(dāng)期的營(yíng)業(yè)成本中，另一部分剩余未使用的則會(huì)計(jì)入存貨。將中捷精工采購(gòu)總額與營(yíng)業(yè)成本中消耗的直接材料相減，2018年至2020年上半年分別有1.28億元、1.34億元和3412萬(wàn)元差額，理論上，這部分差額為未消耗的原材料，需要計(jì)入當(dāng)期的存貨中，導(dǎo)致存貨金額新增。
據(jù)招股說(shuō)明書，2018年至2020年上半年，中捷精工的存貨價(jià)值總額分別為1.03億元、1.04億元和8951萬(wàn)元，如此看來(lái)，2018年比上一年新增了2072萬(wàn)元，2019年新增了138萬(wàn)元，而2020年上半年則是未增反減少了1469萬(wàn)元。從這組數(shù)據(jù)來(lái)看，顯然是遠(yuǎn)低于理論上原材料應(yīng)該新增的金額，兩者之間分別存在1.07億元、1.33億元和4882萬(wàn)元的異常。
如果說(shuō)，由主要原材料采購(gòu)金額和占總采購(gòu)額比例所推算出的采購(gòu)總額，不僅包含了原材料采購(gòu)，且可能包括了能源采購(gòu)，那么在剔除2018年至2020年上半年能源采購(gòu)的545萬(wàn)元、610萬(wàn)元和269萬(wàn)元影響后，仍有上億元的數(shù)據(jù)差異。此外，即使我們進(jìn)一步考慮到外協(xié)加工業(yè)務(wù)影響(據(jù)招股說(shuō)明書顯示，中捷精工的外協(xié)加工業(yè)務(wù)為包工不包料模式，2018年至2020年上半年外協(xié)采購(gòu)金額分別為3495萬(wàn)元、2885萬(wàn)元和1000萬(wàn)元)，仍無(wú)法解釋前述上億元數(shù)據(jù)差異的疑問。
既然公司存在上千萬(wàn)元、上億元的原材料采購(gòu)沒有數(shù)據(jù)支撐，那么這一部分金額就很可能已消耗在營(yíng)業(yè)成本中了，也就是說(shuō)公司實(shí)際的營(yíng)業(yè)成本可能比披露的成本要高，進(jìn)而意味著公司的實(shí)際毛利率更低;當(dāng)然，也有另一種可能，即公司的實(shí)際存貨比披露的要多，產(chǎn)銷率沒有招股書中披露的那么好。
總之，存貨數(shù)據(jù)的異常也佐證了公司的采購(gòu)數(shù)據(jù)很可能是不真實(shí)的，而這一點(diǎn)就需要公司好好解釋一下了。
