截至目前，科創(chuàng)板僅有九號公司以CDR方式發(fā)行，聯(lián)想和曠視的回歸，標(biāo)志著我國資本市場的創(chuàng)新與改革在不斷深化，包容性進一步提升。
科創(chuàng)板對國內(nèi)頭部科技企業(yè)的吸引力進一步增強。
2021年1月12日，聯(lián)想集團正式官宣科創(chuàng)板上市計劃。同日，北京證監(jiān)局備案公告顯示，曠視科技已于2020年9月與中信證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議，擬在科創(chuàng)板上市。
聯(lián)想集團是全球PC巨頭，2013年，聯(lián)想電腦銷售量就躍居世界第一，成為全球最大的電腦生產(chǎn)廠商，公司早在1994年就登陸港交所。曠視科技是“AI視覺四小龍”之一，估值已達到300億元，2019年曾發(fā)起港股IPO但擱淺至今。
不難看出，二者均是國內(nèi)優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，此番同時宣布擬在科創(chuàng)板上市計劃，可見科創(chuàng)板的吸引力十足。
“兩者宣布科創(chuàng)板IPO的目的，根本都是為了融資。其背景是內(nèi)地資本市場正在升溫走牛，投資活躍，回A股上市計劃有助于增強公司與資本市場的緊密連接，提升公司價值。”1月13日，深度科技研究院院長、國內(nèi)知名券商前高級副總裁兼互聯(lián)網(wǎng)首席分析師張孝榮在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示。
此外，記者還注意到，兩家公司都擬采用CDR的方式在科創(chuàng)板上市。截至目前，科創(chuàng)板僅有九號公司以CDR方式發(fā)行，聯(lián)想和曠視的回歸，標(biāo)志著我國資本市場的創(chuàng)新與改革在不斷深化，包容性進一步提升。
科創(chuàng)板對國內(nèi)頭部科技企業(yè)的吸引力進一步增強。視覺中國。
以CDR方式回A滿足融資需求
1月12日晚間，聯(lián)想集團公告，董事會已批準(zhǔn)可能發(fā)行中國存托憑證(CDR)并向上交所科創(chuàng)板申請發(fā)行CDR上市及買賣的初步建議。
聯(lián)想集團稱，根據(jù)該建議，公司擬發(fā)行新普通股占公司經(jīng)擴大后的已發(fā)行普通股股份總數(shù)不多于10%。所募得資金將用于技術(shù)、產(chǎn)品及解決方案的研發(fā)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資及補充公司營運資金。上述發(fā)行CDR及科創(chuàng)板上市的整體建議均取決于市場情況、股東的批準(zhǔn)以及相關(guān)證券交易所及監(jiān)管機構(gòu)的必要批準(zhǔn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日收盤，聯(lián)想集團港股漲8.93%，報8.05港元，總市值969億港元。1月13日開盤，聯(lián)想集團港股繼續(xù)大漲，報收8.83港元，漲幅9.69%。
聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶表示，回A股上市計劃將有助于增強公司戰(zhàn)略與國內(nèi)蓬勃發(fā)展的資本市場的緊密連接，提升內(nèi)地投資人投資聯(lián)想的便利性，從而進一步釋放聯(lián)想的價值，更好推動各行各業(yè)的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型升級。
另一家沖刺科創(chuàng)板的曠視科技是人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，與商湯、依圖、云從并稱AI計算機視覺領(lǐng)域“四小龍”。據(jù)胡潤研究院發(fā)布的《2020胡潤全球獨角獸榜》，曠視科技在四小龍中估值最高，達300億元。
不過，曠視科技IPO之路頗為坎坷。2019年8月，曠視打響了AI獨角獸上市的第一槍，正式向港交所提交了招股書。2019年10月8日，美國將曠視列入出口管制“實體名單”。2020年2月25日，港交所官網(wǎng)顯示，曠視科技IPO初始申請為失效狀態(tài)。此后，市場對曠視何時重啟上市計劃便格外關(guān)注。
在2020年7月底的一場媒體溝通會上，曠視聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO印奇曾回應(yīng)稱，從2019年到2020年，國際環(huán)境變化很大，目前公司現(xiàn)金流很充裕，上市已不是特別急需的事情。但印奇當(dāng)時表示，曠視并未終止上市計劃。“我們希望上市之后股價堅挺穩(wěn)定，還是會在合適的時間穩(wěn)步推進上市，上市是公司業(yè)務(wù)運營和治理自信的表現(xiàn)，它是一個手段而不是目的。”
曠視科技曾透露，科創(chuàng)板支持和鼓勵“硬科技”企業(yè)上市，是中國科技企業(yè)發(fā)展的好機遇，曠視正在積極考慮。此次曠視科技接受上市輔導(dǎo)，意味著曠視已確定到科創(chuàng)板上市。
“兩家企業(yè)選擇科創(chuàng)板上市，說明科創(chuàng)板的吸引力還是比較大的，一是科創(chuàng)板交易比較活躍，另外一個是估值水平普遍偏高，國內(nèi)投資者對于科創(chuàng)板上市公司的投資熱情較大，這些都吸引了越來越多的科創(chuàng)企業(yè)回歸。”前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者說。
值得注意的是，兩家公司都擬采用CDR的方式在科創(chuàng)板發(fā)行，其中，聯(lián)想是紅籌股，曠視是注冊在開曼群島的公司。此前九號公司便通過此種方式成為科創(chuàng)板CDR第一股。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在受訪時表示，“近兩年中國監(jiān)管對紅籌股的回歸給予了比較包容的政策。紅籌股的回歸方式一種是IPO、一種是CDR。相比之下，IPO的流程要復(fù)雜一些，門檻可能要稍微高一些，CDR的門檻相對較低，掛牌手續(xù)也比較簡便。”
“我國現(xiàn)有的法律和制度對這類公司在A股市場上直接融資有著嚴(yán)格的規(guī)定。通過CDR，這些公司則可以繞開某些限制，實現(xiàn)內(nèi)地市場的直接融資，滿足它們的融資需求。”張孝榮說。
廣發(fā)證券戴康指出，CDR發(fā)行占總股本比例一般不會很大，比如九號智能發(fā)行比例為10%，因此對資金面的影響可控。同時，相比IPO，CDR具有流程快(無需拆VIE架構(gòu))、境內(nèi)外同時融資等優(yōu)勢。
對高科技紅籌企業(yè)吸引力增強
隨著科創(chuàng)板體制機制進一步完善，越來越多的科技巨頭正回歸A股。
其中，吸引紅籌企業(yè)回歸是設(shè)立科創(chuàng)板的一大亮點也是重要使命。從最初支持紅籌企業(yè)回歸，到監(jiān)管層切實出臺支持紅籌企業(yè)政策，紅籌企業(yè)的上市成為科創(chuàng)板包容度提升的一個注腳。
2020年2月，我國規(guī)模最大的功率半導(dǎo)體企業(yè)華潤微正式登陸科創(chuàng)板，成為“紅籌第一股”。2020年7月，科創(chuàng)板迎來了芯片代工巨頭中芯國際，成功實現(xiàn)“A+H”兩地上市;2020年10月，九號公司鳴鑼上市，該公司創(chuàng)造了科創(chuàng)板的多個“第一”：第一家存在協(xié)議控制架構(gòu)(VIE)的企業(yè)，第一家申請公開發(fā)行CDR存托憑證的企業(yè)，第一家具有AB股和員工期權(quán)的紅籌上市公司。
在聯(lián)想集團之前，同樣在港股上市的吉利汽車于2020年9月官宣科創(chuàng)板上市計劃，吉利擬初始發(fā)行股份數(shù)量不超過17.31億股，擬募集資金200億元。
對于吉利回A，有投行人士指出，“吉利汽車登陸科創(chuàng)板反映的是中國自主造車行業(yè)轉(zhuǎn)型的信號。如果吉利汽車這樣的高科技紅籌企業(yè)回歸A股，將對國內(nèi)造車工業(yè)帶來助推作用。”
“這些紅籌股的回歸一是可以提升估值，因為一般內(nèi)地市場比港股估值水平要高;另外可以增加再融資機會。聯(lián)想這類企業(yè)以CDR的方式回歸A股，相信監(jiān)管層和投資者都會很歡迎。”董登新說。
除上述多家紅籌公司回A之外，還有美股公司掀起回歸熱潮。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，天合光能、中芯國際均是從美股退市后進入科創(chuàng)板;科興生物是第一家美國上市的中國疫苗公司，于2020年12月順利登陸科創(chuàng)板。半導(dǎo)體清洗設(shè)備的龍頭盛美半導(dǎo)體是首家美股分拆登陸科創(chuàng)板的公司，公司于2020年9月通過科創(chuàng)板上市委審核，如果順利上市，將對科創(chuàng)板探索全球化發(fā)展具有重要意義。
業(yè)內(nèi)人士指出，隨著科創(chuàng)板制度的逐漸完善，目前“A+N”上市已經(jīng)不存在政策難點。
張孝榮表示，“科創(chuàng)板是一個增量板塊，以新經(jīng)濟為重要特征，聚集了一大批高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司，表現(xiàn)出較強增長勢頭。注冊制讓投資人更聚焦公司層面，大家會更多考慮長期投資，擁有核心技術(shù)但投資周期比較久的企業(yè)能夠獲得更多機遇。對于‘新’公司來說，未來在美國、中國香港及A股掛牌，可能會變成標(biāo)配。”
