截至目前，市面上已有7只主動權益類基金凈值年內(nèi)漲幅翻翻，其中廣發(fā)基金1只，農(nóng)銀匯理基金和工銀瑞信基金各三只，相比股指全年持續(xù)震蕩的平庸表現(xiàn)，公募基金已連續(xù)兩年取得亮眼成績，同時也在持續(xù)吸引投資者尤其是個人投資者持續(xù)關注和入駐。
數(shù)據(jù)顯示，隨著個人資金和機構資金持續(xù)入駐，不少去年業(yè)績優(yōu)異的主動權益類基金在今年以來份額持續(xù)激增。不過，今年以來有多只基金因持股過度集中或其他原因造成凈值短期“暴跌”，不少基民高點申購后短期損失巨大，投資者將此類基金戲稱“渣男基金”，銀華內(nèi)需混合LOF也是其中之一。
銀華內(nèi)需混合LOF三季度后凈值急跌
2019年后股市結(jié)構性行情趨勢明顯，公募基金憑借整體強大的投研實力和完善的風控體系，在震蕩市中普遍取得亮眼成績。2019年7月份后隨著以5G概念為代表的科技股起飛，不少基金凈值再度出現(xiàn)快速上漲，多只主動權益類基金2019年年度凈值翻翻，銀華內(nèi)需混合LOF也是其中之一。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，銀華內(nèi)需混合LOF成立于2009年，也是市場上不多的“穿越牛熊”的基金之一。在2019年之前，該基金業(yè)績并不算優(yōu)異。該基金2017年凈值累計下跌0.12%，當年同類型偏股混合型基金平均上漲14.15%;2018年該基金凈值累計下跌33.25%，當年同類型偏股混合型基金平均下跌22.97%。在2019年之前，該基金連續(xù)兩年大幅跑輸同類基金平均水平。
2018年股市一波跌幅后，個股估值跌至歷史相對低位，2019年年初后市場進入結(jié)構性行情，醫(yī)藥、消費、農(nóng)業(yè)、科技等板塊先后崛起，雖然滬指全年震蕩，但創(chuàng)業(yè)板指當年漲幅不俗，主動權益類基金平均業(yè)績也水漲船高，當年普通股票型基金平均漲幅超40%，偏股混合型基金平均漲幅也超過30%，而銀華內(nèi)需混合LOF在2019年是市面上不多的5只凈值翻番的幾只主動權益類基金之一。
數(shù)據(jù)顯示，2019年當年銀華內(nèi)需混合LOF凈值累計上漲100.37%，當年出色的凈值漲幅也吸引了大量中小投資者。
數(shù)據(jù)顯示，2009年最高峰時銀華內(nèi)需混合LOF份額曾高達68.14億份，此后份額隨著凈值波動持續(xù)減少。在2018年四季度末時，銀華內(nèi)需混合LOF份額曾銳減至2.74億份的歷史最低值。但2019年一季度該基金凈值大漲，該基金份額單季度增長341.75%達12.11億份，此后幾個季度該基金凈值持續(xù)猛漲，份額也迅速增加，至今年二季度末，該基金份額已增至15.13億份，今年三季度該基金份額單季度凈增5.74億份至20.87億份。
但在凈值連續(xù)六個季度大漲后，銀華內(nèi)需混合LOF凈值漲勢戛然而止并開始快速下跌。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，銀華內(nèi)需混合LOF凈值在今年9月份后開始迅速下跌，截至11月27日，該基金近三個月凈值累計下跌13.72%，在1325只同類型基金中排名1321位，排名倒數(shù)，該基金三個月期短期跌幅最高時曾超15%。另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，雖然9月份后該基金凈值急跌，但今年年初以來，銀華內(nèi)需混合凈值累計漲幅依然有43.76%，但低于同類基金平均漲幅的44.26%。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，銀華內(nèi)需混合LOF持有人結(jié)構中86%為個人投資者，而短期15%的凈值跌幅對于個人投資者尤其是在高點買入的個人投資者來說顯然難以接受。在今年4月份后，隨著科技股大跌，不少持股過度集中的科技主題基金凈值紛紛暴跌，大漲大跌、凈值波幅過大的多只主動權益類基金紛紛被基民冠以“渣男基金”的稱呼，三季度后，銀華內(nèi)需混合LOF也走上了同樣的路。
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而在今年四月份，銀華基金官方公眾號也曾調(diào)侃投資界“四大渣男”，標題為《高位接盤的“我”，現(xiàn)在該怎么辦?》，并在文尾推薦自家基金，該基金正是銀華內(nèi)需混合LOF，而五個月后，銀華內(nèi)需混合LOF凈值急跌，也成為了投資者口中的“渣男基金”。
圖片來源：銀華基金公眾號
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據(jù)銀華內(nèi)需混合LOF三季報顯示，該基金持有的重倉股多數(shù)是農(nóng)業(yè)股、少數(shù)醫(yī)藥股，而兩個板塊在三季度后表現(xiàn)不佳，截至11月27日，該基金前十大重倉股中有7只近三個月跌幅在20%。而集中持股也正是造成今年多只主動權益類基金凈值急跌的主要原因。
銀華內(nèi)需混合LOF前十大重倉股(截至2020年9月30日)
公募基金有責任提升基民投資體驗 投資者切忌追高“網(wǎng)紅基金”
一位業(yè)內(nèi)資深記者認為，與個人投資者不同，公募基金作為專業(yè)的代客理財機構，必須深刻意識到集中配置某板塊個股所帶來的基金凈值波動風險，這些基金公司在的風控一定是存在問題的。如果基金經(jīng)理從業(yè)年限尚淺，公司的管理層和投研總監(jiān)應該向基金經(jīng)理提示風險，適量減倉和分散配置完全可以規(guī)避單一板塊波動風險。
基金研究資深人士王群航也認為，公募基金有責任優(yōu)化持有體驗。這是一個開始逐漸被公募基金接受的觀點，即盡量熨平波動，為此，有四個因素需要考慮：(一)基礎市場行情的波動。(二)基金的產(chǎn)品設計、運作情況，如指數(shù)型基金、股票型基金、具有偏股特點的混合型基金、靈活配置混合型基金。前兩者，基金契約已經(jīng)寫的很清楚了;后兩者，必須借助季報等進行研究。(三)集中度。對于上述四小類基金，都需要根據(jù)季報等進行很多的研究。(四)基金經(jīng)理和基民分別有各自的責任。
對于基金公司來說，如何把產(chǎn)品的好收益轉(zhuǎn)換為好體驗，也必須持續(xù)探索，相信“嚴控回撤控制、力爭絕對收益”的投資風格必將在未來成為主流。
在經(jīng)歷一輪強勢上漲后，近期市場出現(xiàn)了一定調(diào)整。盡管市場波動不可避免，但對于投資者來說仍然有些焦慮。當前時點是否仍然值得進場?該怎么買?作為基民，該如何優(yōu)化自己的投資體驗呢?
一位業(yè)內(nèi)人士表示，去年下半年以來科技股行情爆發(fā)，不少基金開始“孤注一擲”重倉科技股，有部分投資者享受到了科技股行情，但對于絕大多數(shù)中小投資者而言信息是不對稱的，更多的中小投資者可能在高點沖入了科技主題基金等“網(wǎng)紅基金”，這也解釋了基金賺錢但基民不賺錢的怪現(xiàn)象。但基金公司是專業(yè)的資管機構，應該盡一切力量保證投資者能夠獲得良好的投資體驗，這也是合格資管機構的基本條件，若不能做到，投資者對這個機構必然留下負面印象。
對于投資者來說，“暖男基金”和“渣男基金”往往就是一字之差，須知極致的“浪漫”和天塌地陷般的“絕情”往往就是“一體兩面”，持有相關基金超一年的投資者或許會有更深體會。
對于投資者尤其是個人投資者來說，盲目“追星”可能再度陷入“追漲殺跌”陷阱，一旦市場回調(diào)，板塊再度輪換，會對盲目追求主題基金的個人投資者造成損失，難以提升投資體驗。不論是新基金還是老基金，分析基金經(jīng)理歷史業(yè)績背后的邏輯是理性投資的關鍵一步，同時基金公司的整體業(yè)績也應該成為考慮因素，投資者尤其避免在市場高點非理性購買基金產(chǎn)品。
投資者不妨下些功夫?qū)ふ沂忻嫔夏切?ldquo;鋼鐵直男”基金，“鋼鐵直男”似乎不懂浪漫，他們只會每個月把工資簡單粗暴得全部交給你。此類基金持倉靈活、歷史凈值曲線平滑，能夠控制回撤并力爭超額收益的基金更適合投資者長期持有。
因此，投資者應從中長期角度看待科技、醫(yī)藥、消費等相關“網(wǎng)紅”主題基金，優(yōu)選過往業(yè)績優(yōu)異的基金經(jīng)理和基金產(chǎn)品，避免跟風炒熱點等行為。此外，面對市場中眾多的不確定性，投資者尤其是中小投資者更應高度重視資產(chǎn)配置的重要性，適當降低權益類資產(chǎn)配置比例，提高低風險和無風險產(chǎn)品配置比例，平緩波動率。(記者 常實 張明江)
