近期，北京金一文化發(fā)展股份有限公司(下稱“金一文化”，002721.SZ)發(fā)布了三季報(bào)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅虧損。與此同時(shí)，金一文化股價(jià)(前復(fù)權(quán)，下同)也創(chuàng)下自2014年上市以來(lái)的新低，市值已經(jīng)不足30億元。
事實(shí)上，“國(guó)內(nèi)黃金文化概念第一股”金一文化近三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳，營(yíng)業(yè)收入最高超過(guò)150億元，但凈利潤(rùn)最高僅1.82億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率太低。今年上半年，金一文化8家主要子公司有7家出現(xiàn)虧損，更有兩家虧損的子公司2019年底才剛剛度過(guò)業(yè)績(jī)承諾期。
三季度業(yè)績(jī)“斷崖”式下滑
10月29日，金一文化發(fā)布三季報(bào)，前三季度共計(jì)虧損4.45億元，同比下跌754.95%。其中，僅第三季度便發(fā)生1.99億元的虧損，虧損幅度之大為近年來(lái)罕見(jiàn)。
對(duì)于大幅虧損的原因，金一文化宣稱，一方面受新冠疫情影響，下游與終端客戶需求降低導(dǎo)致前三季度營(yíng)業(yè)收入及毛利下滑;另一方面前三季度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2.22億元，約占前三季度虧損金額的一半。
不過(guò)，在與同行業(yè)的珠寶首飾公司對(duì)比之后可發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)金一文化營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率始終偏低。
在過(guò)去的三年間金一文化每年?duì)I業(yè)總收入均超過(guò)百億元，其中2017年至2019年分別為153億元、149億元、108億元，而凈利潤(rùn)卻始終沒(méi)有超過(guò)2億元，其同期間的凈利潤(rùn)分別為1.82億元、-5458.19萬(wàn)元、6196.44萬(wàn)元。
根據(jù)以上可以發(fā)現(xiàn)，除2017年金一文化凈利潤(rùn)達(dá)到1.82億元之外，其余年份基本處于微利狀態(tài)，而2018年更是發(fā)生了5400余萬(wàn)元的虧損。
東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，金一文化這一時(shí)期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為2.68%、0.09%、1.04%。
而同為珠寶首飾行業(yè)的老鳳祥，2017年至2019年的營(yíng)業(yè)收入分別為398億元、437億元、496億元，營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)穩(wěn)步上升之勢(shì)，其同時(shí)期的凈利潤(rùn)則分別為11.36億元、12.05億元、14.08億元。
對(duì)比可發(fā)現(xiàn)，老鳳祥此期間的營(yíng)業(yè)收入約為金一文化的3-4倍，凈利潤(rùn)約為后者的6-23倍。choice數(shù)據(jù)顯示，老鳳祥在此期間的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為4.82%、4.81%、4.96%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也遠(yuǎn)高于金一文化。
由于盈利能力常年欠佳，在計(jì)提大額減值準(zhǔn)備之后，金一文化業(yè)績(jī)便呈現(xiàn)出“斷崖”式下滑。
上半年8家子公司7家虧損
其實(shí)金一文化業(yè)績(jī)“斷崖”式下滑早有預(yù)兆。
在2020年半年報(bào)中，金一文化主要的8家子公司及參股公司，7家出現(xiàn)虧損。其中江蘇金一文化發(fā)展有限公司、深圳金一文化發(fā)展有限公司、深圳金一投資發(fā)展有限公司上半年分別虧損3836萬(wàn)元、3912萬(wàn)元、3323萬(wàn)元。
深圳市金藝珠寶有限公司、臻寶通(深圳)互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司分別虧損1164萬(wàn)元、762萬(wàn)元。
值得注意的是，金藝珠寶、臻寶通均為金一文化2017年收購(gòu)而來(lái)，這兩家公司2019年剛剛走出業(yè)績(jī)承諾期。
2017年，金一文化以7.02億元收購(gòu)金藝珠寶全部股權(quán)，增值率166%。根據(jù)當(dāng)時(shí)的承諾，金藝珠寶需在2017年至2019年度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)元、6550萬(wàn)元、7050萬(wàn)元。2019年金藝珠寶實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5877萬(wàn)元，未能完成業(yè)績(jī)承諾，不過(guò)其三年累計(jì)凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)標(biāo)，故未對(duì)上市公司進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。
同樣的2017年，金一文化以6.93億元收購(gòu)臻寶通99.06%的股權(quán)，增值率417%。后者承諾2017年至2019年度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于6900萬(wàn)元、7700萬(wàn)元、8400萬(wàn)元。今年4月，金一文化確認(rèn)后者已經(jīng)完成業(yè)績(jī)承諾，不需要進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。
然而在剛剛結(jié)束業(yè)績(jī)承諾之后，這兩家公司均出現(xiàn)虧損，屬于典型的承諾期剛結(jié)束便發(fā)生“業(yè)績(jī)變臉”。而對(duì)于其虧損的原因，金一文化在半年報(bào)中并未給出具體說(shuō)明。
二股東持股被強(qiáng)制拍賣(mài)
金一文化還存在二股東所持股份被凍結(jié)的情況。
金一文化二股東鐘蔥為上市公司原實(shí)際控制人，今年9月28日，鐘蔥所持有的金一文化全部股份9729萬(wàn)股被輪候凍結(jié)，凍結(jié)股份占上市公司總股本的11.66%。根據(jù)金一文化此前的公告，其最新一次的凍結(jié)期限為兩年。
此前由于與國(guó)盛證券的合同糾紛，二股東鐘蔥所持有的股份被判令強(qiáng)制拍賣(mài)。10月27日，江西省高院在淘寶網(wǎng)司法拍賣(mài)平臺(tái)上將其所持有的595.97萬(wàn)股公開(kāi)拍賣(mài)，起拍價(jià)約合3.81元/股。淘寶網(wǎng)司法拍賣(mài)平臺(tái)上的數(shù)據(jù)顯示，該次拍賣(mài)共有6350次圍觀，69人設(shè)置提醒。
不過(guò)由于金一文化股價(jià)近日持續(xù)下跌，27日收盤(pán)價(jià)僅為3.57元/股，導(dǎo)致該次競(jìng)拍價(jià)遠(yuǎn)高于二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)，該筆強(qiáng)拍最終以流拍收?qǐng)觥?/p>
截至11月4日收盤(pán)，金一文化股價(jià)為3.27元/股，日前一度跌至3.22元/股，創(chuàng)下自2014年上市以來(lái)的歷史新低。金一文化市值僅剩27.30億元，已經(jīng)遠(yuǎn)低于其上市當(dāng)日的40.75億元，相對(duì)于2015年最高峰時(shí)的308億元更是大幅下跌了91%。
