資本市場的“新生兒”——科創(chuàng)板迎來百日。作為為科技創(chuàng)新量身定制的新“賽道”，科創(chuàng)板相繼吸引了160多家企業(yè)。這些企業(yè)集中于新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，絕大多數(shù)擁有關(guān)鍵核心技術(shù)和突出科技創(chuàng)新能力，凸顯科創(chuàng)板“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求”的定位。
“不賺錢”不影響上市
9月30日獲得科創(chuàng)板上市委員會審議同意首發(fā)上市的優(yōu)刻得科技股份有限公司，是“過會”企業(yè)中設(shè)置“特別表決權(quán)”的第一例;10月30日將接受上市委員會審議的蘇州澤璟生物制藥股份有限公司，近三年營收“接近零”;九號機器人有限公司注冊地為“境外”，不僅設(shè)置了特別投票權(quán)，同時也是未盈利企業(yè)。
信大捷安、君實生物、神州細胞、前沿生物、芯源微電子、拓璞數(shù)控……科創(chuàng)板發(fā)行上市申請受理名單中，還有多家企業(yè)尚未盈利。
按照以往的慣例，這些企業(yè)會被A股市場拒之門外，無法從資本市場獲得直接融資支持。通過設(shè)置5套上市標準，科創(chuàng)板有望為它們亮“綠燈”，鋪就成長“快車道”。
來自安永會計師事務(wù)所的觀點認為，中國政府深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，將科技創(chuàng)新置于國家發(fā)展全局的核心位置，并出臺了減稅、優(yōu)先IPO等一系列政策支持新經(jīng)濟發(fā)展?？苿?chuàng)板彰顯對于科創(chuàng)企業(yè)的包容性，未來有望吸引大批優(yōu)秀企業(yè)。
來自上海證券交易所的統(tǒng)計顯示，截至10月28日收盤，科創(chuàng)板共迎來36家公司上市，累計成交9233.19億元。
13家公司“鎩羽而歸”
一系列突破性的制度創(chuàng)新接受了市場的“初檢”。得益于注冊制試點，科創(chuàng)板企業(yè)從發(fā)行申請獲受理到掛牌上市交易，平均用時約120天，較存量市場周期大幅縮減。采用市場化的詢價定價機制，也大大縮短了新股上市后達到均衡價格的時間。
“注冊制和市場化定價已經(jīng)成為科創(chuàng)板的最大亮點所在。”民創(chuàng)集團首席經(jīng)濟學(xué)家周榮華說，前者顯著加快了IPO進程，后者則有效提高了定價的合理性和效率。
更讓市場點贊的是，發(fā)行標準公開及審核過程“全透明”，令科創(chuàng)板IPO“可預(yù)期”。立足“問出一家真公司”的問詢制度，則為科創(chuàng)板輸送了一批“貨真價實”的科創(chuàng)公司。
值得注意的是，在沖刺科創(chuàng)板的過程中，一些企業(yè)“鎩羽而歸”。泰坦科技等13家公司終止審核，利元亨、二十一世紀終止注冊，恒安嘉新(北京)科技股份公司則成為“不予注冊”的首例。
財經(jīng)評論員王驥躍認為，這充分體現(xiàn)了審核過程對科創(chuàng)板定位以及“以信息披露為核心”的注冊制理念的堅守。
本組文/新華社
財經(jīng)觀察
股價“腰斬”、門檻高、不穩(wěn)定……
這些問題“怎么破”
和所有的新生事物一樣，科創(chuàng)板充滿活力、魅力初顯，但也存在一定的問題。
科創(chuàng)板開市以來，新股頻繁換手，部分個股發(fā)行市盈率較高。一些新股上市后出現(xiàn)股價大幅沖高、大幅回落甚至“腰斬”的情形。
上海尊為投資管理有限公司董事總經(jīng)理仇彥英表示，標的資源有限，導(dǎo)致科創(chuàng)板開市初期遭遇炒作。伴隨新股供應(yīng)常態(tài)化，以及交易機制逐步完善，科創(chuàng)板交易將趨于平穩(wěn)理性。
此外，對于降低科創(chuàng)板投資者50萬元的進入“門檻”，市場也一直存在呼聲。
周榮華認為，科創(chuàng)企業(yè)商業(yè)模式較新、技術(shù)迭代較快、業(yè)績波動可能較大、經(jīng)營風(fēng)險較高，加上試點注冊制并允許尚未盈利企業(yè)上市，科創(chuàng)板投資面臨較大不確定性?？苿?chuàng)板運行初期，通過投資者適當性管理提升市場總體專業(yè)度和風(fēng)險承受能力，有利于改革創(chuàng)新措施大膽試驗，提高改革效率，為完善資本市場發(fā)行交易等基礎(chǔ)性制度積累經(jīng)驗。
上交所也表示，未來科創(chuàng)板將根據(jù)市場情況和需要，適時對投資者適當性要求進行優(yōu)化完善。
今年9月，證監(jiān)會宣布了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務(wù)。“深改12條”第一條，正是“充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用”：堅守科創(chuàng)板定位，優(yōu)化審核與注冊制銜接機制，保持改革定力;總結(jié)推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排，穩(wěn)步實施注冊制，完善市場基礎(chǔ)制度。
事實上，從誕生之初就被賦予“試驗田”重任的科創(chuàng)板，同時也是資本市場深化改革、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級“助推器”。
