新冠疫情及地緣政治變化給主權(quán)財富帶來前所未有的沖擊，主權(quán)財富基金出現(xiàn)四大投資趨勢。
地緣政治博弈成風(fēng)險點
地緣政治變化，尤其是中美兩國博弈所帶來的不清晰前景，給機構(gòu)投資帶來了一定的變數(shù)，成為現(xiàn)階段主權(quán)財富機構(gòu)需要考量的一大風(fēng)險。
俄羅斯國家財富基金近日表示，主動將其認為受地緣政治影響的風(fēng)險資產(chǎn)完全清零。俄羅斯外交部副部長潘金表示，美國的制裁和其不可預(yù)測的經(jīng)濟政策，讓人們對使用美元作為交易優(yōu)先貨幣的可靠性和便利性產(chǎn)生了疑問。
目前，俄羅斯國家財富基金已經(jīng)將美元資產(chǎn)從35%降至0，英鎊資產(chǎn)降至5%;相應(yīng)的，歐元和人民幣的份額分別上升到39.7%和30.4%。
俄羅斯財政部表示，人民幣和歐元資產(chǎn)是俄羅斯視為主要經(jīng)濟伙伴的貨幣。
反壟斷影響科技股估值
今年以來，科技股遭遇全球反壟斷風(fēng)潮以及數(shù)字主權(quán)之爭，疊加中美博弈等因素影響，不少個股出現(xiàn)了不小的回撤，這也影響了主權(quán)財富的投資預(yù)期。
從去年肇始的反壟斷陰影，讓不少機構(gòu)擔(dān)心科技巨頭的估值空間會受到擠壓。2021年第一季度，一些規(guī)模可觀的北美公共基金下調(diào)了阿里巴巴集團的主要頭寸，如規(guī)模超4000億美元的加州公務(wù)員退休基金大幅減倉約410萬股，近10億美元。
不少準備上市或剛剛上市的公司也受利空沖擊。淡馬錫投資的螞蟻集團去年暫停上市，使其原本預(yù)計的豐厚利潤回報落空。淡馬錫也是滴滴出行的主要投資者之一，滴滴因數(shù)據(jù)安全問題受到國家監(jiān)管，APP全部下架，目前股價已累計下跌15%。
科技股走低也讓機構(gòu)短時難以退出。淡馬錫作為不少中國科技股的基石投資者，短時低迷的科技股走勢讓其難以套現(xiàn)獲利。淡馬錫在京東物流5月香港上市時買入2.2億美元，但目前股份仍低于發(fā)行價。快手的認購者中也有淡馬錫，今年回撤近50%，近日還創(chuàng)下新低。
本土投資力度加強
根據(jù)主權(quán)財富基金國際論壇的數(shù)據(jù)，2020年，主權(quán)財富基金直接向本土公司和項目進行了約127億美元的新增投資，是2019年的3倍多。今年到目前為止，主權(quán)財富基金已經(jīng)在其本土市場投資了大約40億美元，與2019年全年的投資額大致相同。自新冠疫情暴發(fā)以來，有能力進行全球投資的基金自新冠暴發(fā)以來，國內(nèi)投資占總投資的比例從3年前的22%上升到了44% 。
去年，挪威政府養(yǎng)老基金向政府繳納了最大一筆款項，達340億美元，幾乎占其總規(guī)模的3%，且只在挪威境外投資，這并非孤例。土耳其主權(quán)財富基金在2020年投資了58億美元，主要投資于當?shù)劂y行和保險公司。愛爾蘭戰(zhàn)略投資基金為解決疫情和促進經(jīng)濟恢復(fù)，向本土投資約24億美元。此外，包括科威特、馬來西亞、新加坡、沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長國等國基金正在更多地投資于本土。
不過，轉(zhuǎn)向內(nèi)部并不一定意味著這些基金正在撤出全球市場。國際主權(quán)財富基金會的數(shù)據(jù)顯示，2020年基金海外投資高于前4年水平，超過500億美元。
加強ESG投資力度
隨著全球?qū)τ谌蜃兣瘑栴}的重視，及投資者對于環(huán)境、社會和治理(ESG)的興趣日漸濃厚，主權(quán)財富也在加大這一領(lǐng)域的投資。
沙特主權(quán)基金正擬定一個環(huán)境社會和治理投資框架。沙特公共投資基金擁有的紅海開發(fā)公司，今年早些時候為可再生能源發(fā)電的新酒店提供了38億美元的“綠色”貸款。
日本政府養(yǎng)老金投資基金報告稱，該基金最近進行的一項調(diào)查顯示，在其推動下，其ESG投資組合中的公司正積極致力于相關(guān)信息披露。淡馬錫在投資分析中納入了每噸二氧化碳當量42美元的初始碳定價。作為試點項目，有助于指導(dǎo)投資決策，與更廣泛的氣候目標保持一致，并模擬碳定價對投資可能產(chǎn)生的影響。
但并非所有主權(quán)基金都愿意從根本上切換投資模式，挪威央行表示，該國主權(quán)財富基金不應(yīng)將目前追蹤的指數(shù)換成經(jīng)氣候調(diào)整的指數(shù)，也不需要擴大持有未上市綠色基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的范圍。
