今日歐洲重磅事件來襲：北京時間周四(12月10日)20:45，歐洲央行將公布12月利率決議，歐洲央行行長拉加德則將在隨后的21:30召開新聞發(fā)布會。
那么，歐洲央行今晚究竟會打出哪些“王炸”呢?究竟有哪些看點呢?
市場警惕今晚歐央行大行動
北京時間12月10日20:45，歐洲央行將公布利率決議。以下幾點是市場關(guān)注的焦點。
利率：大概率維持不變
對于歐洲央行而言，其實利率上已經(jīng)并無多大空間，它的空間主要在利率之外的各種量化寬松與定向債。
歐洲央行今晚的確可能放出大招，但這個大招幾乎不可能放在變動利率上。目前，市場人士一致認(rèn)為歐洲央行今晚會將存款、主要再貸款和邊際貸款利率分別維持在-0.5%、0.0%和0.25%。
從下圖可以看出，歐洲央行在此次會議上維持基準(zhǔn)利率不變的概率很大，歐元區(qū)OIS的隱含利率預(yù)期顯示，歐洲央行保持利率政策保持不變的概率高達(dá)78%。
緊急購債操作(PEPP)
12月2日歐洲央行管委Kazaks表示，歐洲央行可能將定向長期再融資操作(TLTRO)期限從三年延長至五年。他表示，不反對將緊急抗疫購債計劃(PEPP)延長12個月，且預(yù)計5000億歐元的緊急抗疫購債計劃(PEPP)刺激并不明顯。
據(jù)熟悉情況的官員表示，如果下周管委會提出將緊急抗疫購債計劃(PEPP)延長12個月至2022年中期，歐洲央行政策制定者可能會同意這一建議。
自10月會議以來，人們對PEPP的預(yù)期持續(xù)升溫，決策者能否在這方面引發(fā)“鴿派驚喜”還有待觀察。
長期再融資操作(TLTROs)
除了擴(kuò)大購債規(guī)模外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)期歐洲央行將為銀行提供更優(yōu)惠的獲得央行長期貸款的條件。預(yù)計這種鼓勵銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供信貸資金的特殊條款將延長六個月到2021年末。
目前來看，長期再融資操作(TLTROs)機(jī)制當(dāng)前只剩下兩次拍賣(12月10日和2021年3月18日)，目前的借貸條件是以三年內(nèi)-0.5%的利率運行，如果銀行達(dá)到一定的借貸要求，則低至-1%。
路透調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在接受調(diào)查的48位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有37位預(yù)計歐洲央行將改變TLTROs的條款，然而，對于如何執(zhí)行，大家有不同的看法。
法國興業(yè)銀行強(qiáng)調(diào)了歐洲央行在這方面可能采取的四種行動方式，1)可以選擇更長的期限，或發(fā)出連續(xù)TLTRO的信號，2)可以降低最佳可用利率的門檻，3)將最佳利率降至-1%以下，4)包括新的貸款類型，如抵押貸款。
最新經(jīng)濟(jì)通脹預(yù)測
歐洲央行本周決定的另一關(guān)鍵是最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測，將展示新一波疫情的短期影響和未來三年復(fù)蘇路徑。
通脹方面，瑞銀預(yù)計2020年的通脹率將下調(diào)至0.2%，因為近幾個月的通脹率相對于歐洲央行的預(yù)期有所下降，而較好的增長環(huán)境應(yīng)能抵消2021年和2022年油價走軟帶來的任何拖累，將通脹率維持在1.0%和1.3%不變。
更值得關(guān)注的將是2023年的初步預(yù)期，瑞銀預(yù)計2023年的通脹率仍將低于新冠疫情之前的1.6%水平，因此需要額外的刺激措施。
歐元匯率：會否釋放干預(yù)信號?
由于近期歐元兌美元匯率加速上漲，歐洲央行是否會再次對歐元匯率進(jìn)行口頭干預(yù)，也成為12月貨幣政策會議決議的關(guān)注焦點之一。
9月初，歐元匯率兩年來第一次突破1.20大關(guān)后，歐洲央行貨幣政策會議就特別強(qiáng)調(diào)了歐元匯率對通脹上行趨勢造成嚴(yán)重干擾的問題。歐洲央行多位重量級官員也先后多次喊話，對歐元升值表示擔(dān)憂。此后歐元匯率便開始顯著回調(diào)，至11月初一度跌至1.1600一線。
但11月以來，歐元匯率再度開始加速升值，目前已累計升值約3.3%，高于同期美元指數(shù)的貶值幅度(2.8%)。
歐洲央行擔(dān)憂歐元走勢
過去幾個月歐元匯率飛漲，讓歐洲央行做起工作來更加麻煩，因為歐元升值會進(jìn)一步損害經(jīng)濟(jì)并壓制通脹。美元似乎已經(jīng)進(jìn)入長期下跌趨勢，歐元兌美元目前處于1.21上方，接近兩年半高位，兌貿(mào)易伙伴國貨幣則接近11年高點。
市場布倉不像9月時那么一邊倒，當(dāng)時歐元走強(qiáng)引發(fā)當(dāng)局口頭干預(yù)。這暗示歐元還有進(jìn)一步上漲空間;歐洲經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)在2020年多數(shù)時間落后于美國之后，目前已經(jīng)反超。
盡管歐洲央行事先明確將進(jìn)一步放松歐元區(qū)的貨幣政策。但歐元匯率仍在歐洲央行決議前急劇上升，這可能意味著如果歐洲央行屆時出臺的新措施寬松程度不及預(yù)期，歐元會進(jìn)一步加快升值步伐。
今日市場走勢來看，歐元/美元本周首次轉(zhuǎn)為上漲，歐央行決議前多頭料將占主導(dǎo)，匯價處在1.2100上方。
歐元/美元匯率繼周一的蠟燭--不算是十字星，也不算是看跌吞沒--之后，小幅走軟。周二的錘形蠟燭被證明是一個局內(nèi)日(inside day)，周三的價格走勢在上邊又出現(xiàn)了一個長影線。這可能只是該貨幣對的消化階段，該貨幣對近期經(jīng)歷了自6月底以來在橫向區(qū)間阻力上方的看漲突破。這暗示，將6月底的較寬區(qū)間擴(kuò)大一倍的最終目標(biāo)，將意味著未來幾個月將上漲至1.2600。
在歐元/美元匯率數(shù)周維持在2008年和2014年高點(來自歷史高點)的下行趨勢上方的高位的情況下，短期的疲軟并不能改變長期看漲的前景。歐元/美元匯率守住日線5-、8-、13-和21-EMA，依次看漲。日線MACD仍在信號線上方有走高趨勢，而慢速隨機(jī)指標(biāo)正在回調(diào)，但仍處于超買區(qū)域。
瑞信表示，現(xiàn)在預(yù)計歐元/兌美元將逼近1.2250，這比他們之前預(yù)計的時間略微提前(瑞信最初認(rèn)為，一旦12月10日歐洲央行會議事件風(fēng)險消除，歐元/美元就有可能上漲)。此外，該行預(yù)計2021年第一季度的1.20-1.25區(qū)間將相當(dāng)于8月初到11月底這4個月里普遍存在的1.16-1.20區(qū)間。
