今年5月底，因正股連續(xù)虧損，輝豐轉(zhuǎn)債成為史上首個(gè)因觸發(fā)交易規(guī)則而暫停上市的轉(zhuǎn)債品種。而最新公告顯示，因正股股價(jià)持續(xù)大幅低于轉(zhuǎn)股價(jià)格，*ST輝豐(002496)不得不啟動(dòng)回售，可是公司的賬面資金并不足以支撐回售。
這也意味，輝豐轉(zhuǎn)債已行至違約邊緣，所謂“上不封頂，下有保底”的轉(zhuǎn)債市場(chǎng)或許要被改寫。
或成首只違約轉(zhuǎn)債
*ST輝豐發(fā)布的最新公告顯示，公司股票自2020年4月21日至6月5日連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)，有30個(gè)交易日收盤價(jià)格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%，可轉(zhuǎn)債有條件回售條款生效。
資料顯示，該公司于2016年4月21日公開發(fā)行了845萬張可轉(zhuǎn)換公司債券，每張面值100元，發(fā)行總額8.45億元。2016年5月17日，輝豐轉(zhuǎn)債在深交所掛牌交易，債券代碼“128012”。
從輝豐轉(zhuǎn)債上市后表現(xiàn)看，可謂“出道即巔峰”。2016年上市當(dāng)天，最高創(chuàng)下118.5元的價(jià)格，此后走勢(shì)平平，價(jià)格最低曾跌至70元附近，今年價(jià)格最低達(dá)94元/張。值得一提的是，因*ST輝豐2018年、2019年連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值，今年5月25日輝豐轉(zhuǎn)債進(jìn)入暫停上市環(huán)節(jié)，這也是史上首個(gè)因觸發(fā)交易規(guī)則而暫停上市的轉(zhuǎn)債品種。停牌前，輝豐轉(zhuǎn)債報(bào)99.999元/張。
目前輝豐轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)為7.71元，*ST輝豐最新收盤價(jià)為2.61元。記者注意到，由于公司收盤價(jià)長(zhǎng)久遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)，市場(chǎng)對(duì)公司啟動(dòng)回售已有預(yù)期，投資者期待公司以103元/張的價(jià)格回售。
但拋出了回售公告，并不意味*ST輝豐有實(shí)力做到。讓轉(zhuǎn)債投資者透心涼的是，公告顯示，公司目前可能存在回售資金不足的風(fēng)險(xiǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日，輝豐轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股比例達(dá)99.91%，未轉(zhuǎn)股張數(shù)約844萬張。如果所有持有人全部回售手中的輝豐轉(zhuǎn)債，回售總額約8.7億元。但財(cái)報(bào)顯示，一季度末，公司賬上現(xiàn)金僅3.2億，再加上3.1億的應(yīng)收賬款，無法覆蓋輝豐轉(zhuǎn)債全部回售的金額。
一旦公司回售違約，輝豐轉(zhuǎn)債將成為首只違約可轉(zhuǎn)債。
力推轉(zhuǎn)股價(jià)格下調(diào)
*ST輝豐曾是國(guó)內(nèi)農(nóng)化企業(yè)標(biāo)桿，是全球最大的咪鮮胺原藥生產(chǎn)企業(yè)，2010年11月9日公司在深交所掛牌上市。2018年公司因?yàn)榄h(huán)保違規(guī)事件長(zhǎng)期停產(chǎn)，從此陷入困境，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，同時(shí)將轉(zhuǎn)債拖入泥潭。
公司也在窮盡心力。關(guān)于董事會(huì)提議向下修正“輝豐轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價(jià)格的公告，與回售公告同時(shí)出爐。公告顯示，截至公告披露日，公司A股股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)任意連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有二十個(gè)交易日的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的90%(即6.94元/股)的情形，已滿足《募集說明書》中規(guī)定的轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正的條件。近日公司董事會(huì)提議可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股價(jià)下修至4.38元/股，并提交股東大會(huì)審議表決。
理論上，如果轉(zhuǎn)股價(jià)下修得以落地，公司的兌付壓力將減少，但按當(dāng)前的正股收盤價(jià)，債券投資者轉(zhuǎn)股虧損仍高達(dá)40%。
謹(jǐn)防轉(zhuǎn)債事件沖擊
公告顯示，輝豐轉(zhuǎn)債的回售申報(bào)期為2020年7月27日-2020年7月31日。記者接觸的投資人士直言，“接下來的一個(gè)多月時(shí)間，圍繞輝豐轉(zhuǎn)債的利益博弈將會(huì)相當(dāng)精彩。”
在這位投資人士看來，下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)會(huì)稀釋原有股東權(quán)益，引發(fā)原股東抗議，最樂觀的結(jié)果是公司拿錢回售，“并非沒有這種可能。”*ST 輝豐最新公告顯示，董事會(huì)擬向銀行申請(qǐng)不超過11億元的綜合授信融資業(yè)務(wù)。此外，去年11月公司公告稱，擬以3.7億元的價(jià)格，將全資子公司上海迪拜植保有限公司50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給安道麥股份有限公司。在外界看來，不排除安道麥會(huì)資金馳援。
一旦順利回售，此前低位“潛伏”的投資人將獲利豐厚。截至今年一季度末，輝豐轉(zhuǎn)債第一大持有人為陶靜威，持有比例高達(dá)18.35%;第二大持有人為上海海國(guó)投資有限公司，持有比例為6.78%。公開信息顯示，上海海國(guó)投資有限公司自然人股東的名字也為“陶靜威”。記者了解到，早在10多年以前，陶靜威就在權(quán)證市場(chǎng)叱咤風(fēng)云。
