近日，鐵礦石短暫回調(diào)后再次快速反彈，主力合約創(chuàng)2019年8月初以來的新高。
而從4月份開始，鐵礦石便開始一路上行。截至目前，鐵礦石期貨從4月初低點(diǎn)(542元/噸)每噸上漲了215元，不足兩個(gè)月的時(shí)間，漲幅高達(dá)40%以上。
鐵礦石年內(nèi)最大漲幅突破40%
6月2日，國(guó)內(nèi)期市收盤多數(shù)上漲，其中鐵礦石呈高位震蕩態(tài)勢(shì)，早盤一度跌逾2%后，午后震蕩拉升漲逾1%。截至收盤，鐵礦石主力合約收漲0.07%報(bào)757元/噸。
就在2日，鐵礦石剛剛觸及近十個(gè)月以來的階段高點(diǎn)。4月2日，鐵礦石主力合約盤中一度觸及542.00元/噸的階段低點(diǎn)，隨后便開啟了流暢的上漲之路，并在6月1日盤中觸及775.5元/噸，創(chuàng)下該品種2019年8月1日以來新高。
截至3日，過去兩個(gè)月，礦石商品期貨最大漲幅達(dá)到43.08%，僅二季度以來漲幅已超過30%。
消息面上，6月1日下午，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)王穎生同淡水河谷集團(tuán)全球鐵礦石銷售總監(jiān)麥禮仕等舉行電話會(huì)議，對(duì)目前淡水河谷的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況、應(yīng)對(duì)疫情采取的相關(guān)措施等問題進(jìn)行了溝通。
淡水河谷在會(huì)談中表示，目前集團(tuán)采取了各項(xiàng)保障措施應(yīng)對(duì)疫情，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行，未受疫情影響，今年生產(chǎn)計(jì)劃目標(biāo)不變。
另外，因受新冠疫情影響，除中國(guó)以外的其他國(guó)家需求下降，預(yù)計(jì)2020年發(fā)運(yùn)到中國(guó)的鐵礦石數(shù)量較2019年有所增加。
供需矛盾緊張
事實(shí)上，受新冠疫情影響，全球鐵礦石需求較為低迷，為何近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)?對(duì)此，市場(chǎng)普遍認(rèn)為是受供需關(guān)系影響。
東海期貨研報(bào)指出，鐵礦石期貨之所以漲勢(shì)如此迅猛，主要是受到兩大市場(chǎng)傳聞?dòng)绊?。一是巴西淡水河?Vale)受疫情擴(kuò)散沖擊，不得不關(guān)閉位于巴西伊塔比拉(Itabira)地區(qū)的三個(gè)主要礦山(Caue，Periquito與Conceigao)，導(dǎo)致全年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)下降2000萬噸。
5月29日，有消息顯示，巴西礦企Vale將會(huì)進(jìn)一步下調(diào)年度產(chǎn)量至2.92億噸，此消息一旦證實(shí)，意味著這是2020年以來VALE第二次下調(diào)年度目標(biāo)量。
值得注意的是，長(zhǎng)期以來我過鐵礦石對(duì)外依存度極高。公開資料顯示，我國(guó)鐵礦石對(duì)外依存度超過80%，其中主要進(jìn)口國(guó)為澳大利亞、巴西、南非、印度。
二是唐山市發(fā)布的6月份空氣質(zhì)量強(qiáng)化保障方案，將對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)為C級(jí)的鋼企，分區(qū)域按影響執(zhí)行減排措施，導(dǎo)致鋼鐵供應(yīng)減少與價(jià)格上漲，間接推高鋼鐵主要原材料——鐵礦石價(jià)格。
報(bào)告認(rèn)為，相比此前游資利用市場(chǎng)傳聞炒作鐵礦石期貨獲利，此次鐵礦石期貨上漲的主要推手，是大量鋼鐵企業(yè)的買入套保操作。
國(guó)投安信研報(bào)認(rèn)為，鐵礦石等黑色系商品會(huì)受到“領(lǐng)頭羊”成材走勢(shì)的影響。近日，市場(chǎng)再次傳出唐山鋼廠6月限產(chǎn)加嚴(yán)的相關(guān)消息，使得成材迅速企穩(wěn)反彈，對(duì)鐵礦石等黑色系商品起到一定助推作用。
且后期若唐山限產(chǎn)落地執(zhí)行，有益于成材價(jià)格和鋼廠整體利潤(rùn)水平的穩(wěn)定、提升，在環(huán)保邊際有所放松的背景下，全國(guó)其它地區(qū)的積極提產(chǎn)，會(huì)一定程度抵消唐山單個(gè)地區(qū)限產(chǎn)而產(chǎn)生的影響，且不排除需求繼續(xù)上升的可能。
疫情對(duì)不同的國(guó)家造成的影響存在時(shí)間差，在國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步推進(jìn)的背景下，鐵礦供應(yīng)的主力國(guó)家才剛剛進(jìn)入疫情影響期，造成了供需的階段性失衡，推動(dòng)鐵礦石價(jià)格不斷上漲。數(shù)據(jù)顯示，今年錢四個(gè)月，國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量2.78億噸，同比增長(zhǎng)1.3%。國(guó)內(nèi)鋼鐵積極補(bǔ)庫，鐵礦石需求仍然強(qiáng)勁。
中金公司表示，鐵礦石受益于供需的雙重改善;鐵礦石供應(yīng)在疫情發(fā)展中受到運(yùn)輸裝卸的干擾，而中國(guó)需求的持續(xù)改善使得鋼廠不斷加大產(chǎn)量來滿足下游，隨之鋼廠和社會(huì)流通領(lǐng)域補(bǔ)庫積極，基本面維持偏緊的狀態(tài)，因而支撐了鐵礦石價(jià)格的上漲。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，最新一期進(jìn)口鐵礦石港口庫存報(bào)10784.85萬噸，創(chuàng)2016年10月28日以來新低。
澳大利亞欲加大對(duì)華出口
據(jù)我國(guó)有關(guān)部門發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年4月中國(guó)的鐵礦石進(jìn)口量為9727萬噸，創(chuàng)下今年最大單月進(jìn)口量。
其中，澳大利亞是我國(guó)鐵礦石最大供應(yīng)國(guó)。數(shù)據(jù)顯示，去年中國(guó)從澳大利亞進(jìn)口的鐵礦石累計(jì)達(dá)到6.65億噸，占中國(guó)市場(chǎng)份額的62.21%。對(duì)于澳大利亞而言，中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)同樣重要，澳大利亞3月份鐵礦石出口增長(zhǎng)中，其增量有90%發(fā)往中國(guó)。
另一方面，中國(guó)海關(guān)總署公告稱，從6月1日起，將現(xiàn)行的對(duì)鐵礦石逐批進(jìn)行檢驗(yàn)調(diào)整為按企業(yè)申請(qǐng)實(shí)施，并強(qiáng)調(diào)在必要時(shí)，中國(guó)將實(shí)施監(jiān)督檢驗(yàn)、開展有毒有害元素含量監(jiān)測(cè)。
相關(guān)的人士分析著，這項(xiàng)措施將會(huì)促進(jìn)鐵礦石的通關(guān)速度。此外，對(duì)澳方這樣的鐵礦石大國(guó)會(huì)更加有利。中國(guó)這次的經(jīng)濟(jì)刺激也使鐵礦石的出口量達(dá)到了巔峰，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致澳大利亞鐵礦石出口超過1000億澳元。
面對(duì)現(xiàn)在高盈利的利潤(rùn)，澳大利亞的鐵礦石巨頭開始動(dòng)心，致力于擴(kuò)大與中國(guó)的合作，國(guó)際資本對(duì)鐵礦石市場(chǎng)非常樂觀。
鐵礦石價(jià)格2019年上演“過山車”
由于港口庫存已經(jīng)持續(xù)低于1.1億噸的水平，當(dāng)前的庫存水平和2019年的庫存狀況非常相似，市場(chǎng)不免有看到900的聲音，鐵礦除了低庫存，巴西疫情新增確診人數(shù)持續(xù)攀升也是市場(chǎng)普遍擔(dān)憂的主要原因。
過去的2019年，鐵礦石同樣因供需關(guān)系影響上演了“過山車”行情。
據(jù)Wind，2019年上半年，淡水河谷潰壩事故，疊加澳大利亞颶風(fēng)天氣，最終造成當(dāng)年上半年主流礦山超預(yù)期減產(chǎn)。再加上國(guó)內(nèi)限產(chǎn)放松，鋼廠加速開工，推高鐵礦石需求，最終導(dǎo)致2019年上半年鐵礦石供不應(yīng)求。
當(dāng)時(shí)鐵礦石商品期貨從2018年12月3日不足450元的低點(diǎn)一路攀升，并于2019年2月初站在600元上方。在經(jīng)過了兩個(gè)多月的區(qū)間震蕩后，鐵礦石從2019年4月19日613元/噸的低點(diǎn)發(fā)力，開始大幅攀升，并于當(dāng)年7月16日升至924.5元/噸的階段高位，至此其年內(nèi)漲幅已達(dá)86.96%。
2018年12月3日到2019年7月16日，鐵礦石商品期貨最大漲幅更是達(dá)到了106.36%。但高點(diǎn)過后，整個(gè)供需關(guān)系開始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
從2019年下半年開始，先是淡水河谷積極推動(dòng)礦山復(fù)產(chǎn)，澳大利亞也恢復(fù)正常發(fā)送，再加上國(guó)內(nèi)限產(chǎn)加碼，最終導(dǎo)致鐵礦石大幅下挫。
2019年8月28日，鐵礦石盤中一度觸及571元的階段低點(diǎn)。以2019年7月16日的盤中高價(jià)計(jì)算，僅僅一個(gè)多月的時(shí)間，鐵礦石區(qū)間最大跌幅38.24%。
基本面短期良好
國(guó)投安信期貨認(rèn)為，在不發(fā)生疫情、礦難、天氣等突發(fā)事件情況下，預(yù)計(jì)二季度全球鐵礦石總庫存同比下降約848萬噸;其中，總供給同比減少2583萬噸，總需求同比下降約1735萬噸。
對(duì)于國(guó)內(nèi)，目前全產(chǎn)業(yè)鏈庫存已降至近年低位水平，估算6月總庫存仍可能繼續(xù)下降約500萬噸，將使得供需關(guān)系進(jìn)一步趨緊，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)基本面短期仍將保持良好，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成一定支撐。
中金公司表示，鐵礦基本面從全年的角度仍然維持短缺的緊平衡狀態(tài)，而供應(yīng)的干擾從三季度到年底應(yīng)該會(huì)得到逐步緩解，我們預(yù)計(jì)3個(gè)月，6個(gè)月，12個(gè)月的價(jià)格預(yù)測(cè)為88美元/噸，84美元/噸，80美元/噸。
供需基本面偏緊局面將緩解
展望后期，隨著海外礦山產(chǎn)能恢復(fù)性提高，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能利用率可能自高位有所回落，在不發(fā)生突發(fā)事件情況下，從下圖中可以看出，后期供需基本面偏緊的局面將有所緩解。
因此，國(guó)投安信期貨仍高度關(guān)注巴西疫情等突發(fā)事件，若對(duì)供給產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，則會(huì)打破之前平衡結(jié)構(gòu)，將驅(qū)動(dòng)鐵礦石表現(xiàn)出高彈性的走勢(shì)。
對(duì)于供需拐點(diǎn)，中泰證券研報(bào)分析，需求端隨著國(guó)內(nèi)雨季逐步來臨，旺季趕工高強(qiáng)度需求將逐步向正常淡季切換。雖然下半年基建強(qiáng)度較上半年有所加強(qiáng)，但單一要素較難對(duì)沖前期集中趕工回歸后形成的高低落差。庫存下降幅度開始逐步放緩，預(yù)計(jì)下月開始更加明顯。
中原期貨研報(bào)提醒。供應(yīng)邊際緩解，超強(qiáng)需求迎來政策制約，供需拐點(diǎn)隱現(xiàn)。供應(yīng)端方面，澳洲發(fā)運(yùn)回升幅度擴(kuò)大。
巴西方面，由于Vale為了彌補(bǔ)前期發(fā)運(yùn)不足發(fā)貨量大幅攀升，周度發(fā)運(yùn)量創(chuàng)今年以來新高。發(fā)運(yùn)端高頻數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折，供應(yīng)出現(xiàn)緩和跡象，但整體供應(yīng)偏緊局面仍未改觀，需持續(xù)跟蹤發(fā)運(yùn)及到港情況。
需求端方面，鐵礦港口庫存下降幅度再次超預(yù)期，需求端持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，隨著高爐限產(chǎn)及下游淡季來臨，預(yù)計(jì)鐵礦需求高點(diǎn)已現(xiàn)，需求進(jìn)一步提升空間較小，且短期有邊際轉(zhuǎn)弱預(yù)期。
