業(yè)界流傳近一年的“大眾入股國軒高科”傳言成真。5月28日晚間，國軒高科對外披露，大眾中國投資(下稱“大眾中國”)將通過參與定增及受讓珠海國軒及實(shí)控人李縝所持部分公司股權(quán)的形式持有公司26.47%股份，成為公司第一大股東。作為首家投資中國電池生產(chǎn)企業(yè)的外資汽車公司，大眾集團(tuán)本次投資約11億歐元(約87億元人民幣)。受消息面影響，5月29日，國軒高科股債雙飛，股票開盤一字漲停，國軒轉(zhuǎn)債一度大漲70%。
新能源汽車創(chuàng)業(yè)投資子基金合伙人兼總裁方建華在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，大眾選擇國軒是綜合了其研發(fā)能力、市場份額和產(chǎn)能儲備等多方面的考慮。資料顯示，國軒高科與江淮總部均位于安徽合肥，同時(shí)國軒高科一直以來都是江淮汽車的主要動力電池供應(yīng)商。在實(shí)現(xiàn)了對兩者的同時(shí)投資后，大眾的新能源業(yè)務(wù)開展將更加順?biāo)臁?/p>
不同于以往的“請進(jìn)來”和“走出去”，在方建華看來，此次大眾控股國軒可以看成是全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下，海外巨頭的“走進(jìn)來”。“歐洲企業(yè)之所以把中國的動力電池廠商作為合作首選，是因?yàn)樗麄冋J(rèn)可了中國動力電池產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步，尤其是發(fā)展?jié)摿统掷m(xù)創(chuàng)新能力。”
承諾“持股不持權(quán)”
大眾集團(tuán)斥巨資入局
2019年8月份至2020年4月份，市場屢屢傳出“大眾入股國軒高科”的消息，其間國軒高科曾兩次發(fā)布公告澄清。
5月19日晚，公司一則“實(shí)控人李縝及其一致行動人正在籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，擬向戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓其持有的部分公司股權(quán)并涉及其他表決權(quán)安排”的消息讓業(yè)界流傳近一年的“大眾入股國軒高科”傳言再啟。停牌7個交易日后，雙方合作正式官宣，這家德國汽車制造企業(yè)擬斥巨資入股中國動力電池制造商。
依據(jù)公告，大眾中國入股國軒高科分兩步走。5月28日，大眾中國與公司控股股東及實(shí)際控制人簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，受讓5646.76萬股國軒高科股份。同時(shí)，大眾中國與上市公司簽署《股份認(rèn)購協(xié)議》，公司擬非公開發(fā)行募集不超過73.06億元，用于投資國軒電池年產(chǎn)16GWh高比能動力鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、國軒材料年產(chǎn)30000噸高鎳三元正極材料項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。雙方約定，大眾中國認(rèn)購總額不低于60億元。
定增和股份轉(zhuǎn)讓完成后，大眾中國將合計(jì)持有國軒高科4.41億股，占公司總股本的26.47%，成為公司第一大股東。李縝及其一致行動人將合計(jì)持有公司3.03億股，占公司總股本的18.20%，為公司第二大股東。
記者注意到，成為國軒高科大股東后，大眾中國“持股不持權(quán)”，承諾在一定期限內(nèi)將不可撤銷地放棄其持有的部分公司股份表決權(quán)，以使大眾中國的表決權(quán)比例比創(chuàng)始股東方的表決權(quán)比例低至少5%。因此，股份轉(zhuǎn)讓及非公開發(fā)行完成后，李縝仍為公司實(shí)際控制人。
“大眾入股國軒高科采用了一個相對穩(wěn)妥的推進(jìn)方式。通過受讓原有股東一定比例的股份并參與定增拿下第一大股東的身份，在過渡期還是以依賴原有的這個創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)作為企業(yè)的主要經(jīng)營和管理方。”艾媒咨詢CEO張毅在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“從市場表現(xiàn)來看，國軒高科原有管理團(tuán)隊(duì)的工作做得還是不錯的。從創(chuàng)業(yè)的這種能量和激情來說，未來大眾入局后，可以在一定時(shí)間里面維系和保持企業(yè)的發(fā)展。”
聯(lián)姻江淮國軒
構(gòu)筑穩(wěn)固三角關(guān)系
動力電池作為電動汽車的核心零部件，在整個價(jià)值鏈中占比約40%。大眾集團(tuán)董事會成員斯蒂芬·索墨宣稱，大眾集團(tuán)將以建立合資企業(yè)的方式幫助促進(jìn)動力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)，他明確表示會在中國市場導(dǎo)入磷酸鐵鋰電池的應(yīng)用。
眾所周知，國軒高科的優(yōu)勢就在于多年積累的磷酸鐵鋰技術(shù)，目前已完成磷酸鐵鋰單體能量密度190Wh/kg的產(chǎn)品升級。在當(dāng)前新能源動力電池技術(shù)路徑和水平下，磷酸鐵鋰應(yīng)用日益廣泛，特斯拉也計(jì)劃導(dǎo)入磷酸鐵鋰電池進(jìn)而擴(kuò)大消費(fèi)面需求，大眾在這方面的需求也會愈加強(qiáng)烈。
自2018年起，大眾在全球范圍內(nèi)廣泛尋找動力電池的供應(yīng)商。從大眾對于動力電池產(chǎn)品的需求來看，集團(tuán)的電動化涉及旗下所有品牌和產(chǎn)品車型梯隊(duì)。
作為中國三大電池生產(chǎn)企業(yè)之一，國軒高科擁有技術(shù)、產(chǎn)能、全產(chǎn)業(yè)鏈、市場份額等方面的優(yōu)勢。“國軒高科將成為大眾集團(tuán)的認(rèn)證供應(yīng)商，向集團(tuán)在中國市場的純電動汽車及MEB平臺產(chǎn)品供應(yīng)電池。”根據(jù)大眾的規(guī)劃，其將在2025 年向中國消費(fèi)者交付約150萬輛新能源汽車，而與國軒高科的合作則將滿足其未來對電池的需求。
對此，方建華認(rèn)為，大眾的一系列增資行為充分體現(xiàn)了國際一線汽車制造商對我國動力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的肯定，應(yīng)該更加堅(jiān)定產(chǎn)業(yè)界對自主品牌新能源汽車核心零部件的信心。“此前我國鋰電池的發(fā)展確實(shí)依賴于政府的財(cái)政扶持和名單保護(hù)。但如今，我國健全的新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈配套體系已經(jīng)讓國外難以企及，尤其是動力電池四大核心材料已全部實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化。”
“新能源汽車特別是新能源電池，是目前最熱門的產(chǎn)業(yè)。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著新能源汽車在市場中越來越重要，在外商產(chǎn)業(yè)投資政策放寬汽車產(chǎn)業(yè)門檻后，大眾選擇與江淮汽車及國軒高科深入合作、共同擴(kuò)大新能源車的發(fā)展。
據(jù)記者從國軒高科處了解到，大眾入股國軒高科后，國軒高科現(xiàn)有和未來的項(xiàng)目保持不變。未來公司將成為大眾集團(tuán)的認(rèn)證供應(yīng)商，有機(jī)會向集團(tuán)在中國市場的純電動汽車供應(yīng)電池。(記者 龔夢澤 曹衛(wèi)新)
