4月26日，北京，華誼兄弟發(fā)布2018年度業(yè)績報告。根據(jù)公告，2018年華誼兄弟凈利潤虧損10.93億元，歸屬上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為虧損11.81億元。整體來看，重點電影項目的票房失利和商譽減值成為拖累業(yè)績表現(xiàn)的最主要原因。
受宏觀走勢偏弱及輿論沖擊影響，2018年影視行業(yè)整體遭受重創(chuàng)。有分析人士指出：市場對于優(yōu)秀影視作品的需求并未消減甚至更加旺盛，經(jīng)過這輪洗牌后仍留存的影視企業(yè)有機會享受文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的未來紅利。
持續(xù)產(chǎn)出爆款能力待驗證 《八佰》《偉大的愿望》暑期接連上映引發(fā)期待
報告期內(nèi)，華誼兄弟影視娛樂板塊實現(xiàn)主營收入36.57億元，較上年同期相比上升8.39%。電影方面，業(yè)績貢獻來自于期間上映的《芳華》《前任3：再見前任》《遇見你真好》《狄仁杰之四大天王》《小偷家族》《江湖兒女》《找到你》《胖子行動隊》和《云南蟲谷》等影片。其中，報告期內(nèi)上映的跨期爆款影片《芳華》和《前任3：再見前任》共計入19億票房，占其影視板塊全年主營收入近52%，但后續(xù)其他項目表現(xiàn)不足，尤其主投主控的兩部大片《狄仁杰之四大天王》和《云南蟲谷》票房成績不達預(yù)期?？梢姡A誼兄弟具備爆款能力也有項目儲備，但持續(xù)性產(chǎn)出爆款的能力仍亟需提高。
2018年電影表現(xiàn)高開低走，讓華誼兄弟意識到近期影視業(yè)務(wù)存在的問題，董事長王中軍也在2019年初宣布回歸，明確表示將把工作重心放在公司主營優(yōu)勢的重建。在缺席2019年一季度之后，華誼兄弟儲備的多個影視項目將在暑期檔開始陸續(xù)上映。目前，管虎導(dǎo)演的戰(zhàn)爭巨制《八佰》已宣布定檔7月5日上映，該片是亞洲首部全程數(shù)碼IMAX電影，將以人文主義視角帶著觀眾走近歷史;田羽生導(dǎo)演的新作《偉大的愿望》定檔8月9日上映，將爆笑上演患難兄弟情，兩部影片有望接連掀起2019年暑期檔觀影熱潮。另外，周星馳導(dǎo)演新作《美人魚2》及根據(jù)現(xiàn)象級手游改編的電影《侍神令》(原名《陰陽師》)已殺青進入后期制作階段，陸川導(dǎo)演的《749局》也已開機拍攝，有望在2019年年內(nèi)陸續(xù)上映。華誼兄弟與其他導(dǎo)演合作的多部影片也都陸續(xù)進入籌備階段。
劇集方面，電視劇《好久不見》、網(wǎng)劇《嗨!前任》和網(wǎng)絡(luò)大電影《快遞俠》播出后反響不俗，《快遞俠》是華誼兄弟動畫IP影視化呈現(xiàn)的一次新嘗試。另外，華誼兄弟還參與投資了《七月與安生》《邊境》《絕密者》《孤戰(zhàn)之生死營救》《喵喵汪汪有妖怪》《少女的奇幻日記》《喜歡你時風(fēng)好甜》《火王》《天乩之白蛇后傳》《丐世英雄》《歡喜獵人》《人間煙火花小廚》《斗墓占花魁》和《生活對我下手了》等多個影視項目。
目前，華誼兄弟出品的網(wǎng)劇《古董局中局之鑒墨尋瓷》已經(jīng)殺青進入后期制作階段，紀念新中國成立70周年之作《光榮時代》即將于5月初殺青，并有望在年內(nèi)開播，該劇尚未開拍就入選了2018-2022年“記錄新時代工程”北京市重點選題規(guī)劃電視劇片單。另外，華誼兄弟參與投資的《古董局中局之掠寶清單》《宣判》《心宅獵人》等多個劇集項目也將陸續(xù)投入制作，都有望給華誼兄弟業(yè)績帶來更大增量。
文旅市場需求持續(xù)增長 華誼實景布局有望實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)
2018年，華誼兄弟品牌授權(quán)及實景娛樂板塊營業(yè)收入1.5億元，較上年同期相比下降42.15%。根據(jù)公告，主要是受市場環(huán)境的影響，各項目推進進度存在時間性差異，導(dǎo)致收款進度在各年之間有所差異。實際上，2018年受宏觀調(diào)控和地產(chǎn)相關(guān)政策影響，文旅行業(yè)項目普遍存在推進緩慢甚至停滯的現(xiàn)象，整體收益普遍不達預(yù)期。
但文旅消費市場不斷擴大和消費者需求不斷提升的發(fā)展趨勢并沒有改變，文旅市場表現(xiàn)值得長期看好。數(shù)據(jù)顯示，2018年國內(nèi)旅游收入約人民幣5.13萬億元，其中文化旅游消費支出穩(wěn)步增長。華誼兄弟自2011年開始布局實景領(lǐng)域，多個實景項目都在有序地布局推進，華誼兄弟電影世界(蘇州)于2018年7月23日開業(yè)，華誼兄弟電影小鎮(zhèn)(長沙)也于2018年12月22日全面對外開放。2018年國慶期間，華誼兄弟電影世界(蘇州)、觀瀾湖華誼馮小剛電影公社和華誼兄弟電影小鎮(zhèn)(長沙)三地項目集體亮相，七天游客總數(shù)達到30萬人次;2019年春節(jié)期間，三地七天游客量約達35萬人次，獲得游客和市場的認可。接下來，華誼兄弟還有2-3個項目預(yù)計會在2019年年內(nèi)陸續(xù)開業(yè)。
隨著政策和監(jiān)管的不斷規(guī)范發(fā)展，景區(qū)周邊設(shè)施不斷完善彌補文旅項目配套的短板，文旅市場的需求會進一步得到釋放。從華誼兄弟已開業(yè)的海口、蘇州和長沙項目表現(xiàn)來看，其布局文旅產(chǎn)業(yè)的可行性已通過市場驗證，隨著正在建設(shè)中的多個項目陸續(xù)落地開業(yè)，華誼兄弟布局實景娛樂的先發(fā)優(yōu)勢也會更加明顯。未來，待國內(nèi)整個文旅市場發(fā)展成熟并迎來紅利爆發(fā)期，華誼兄弟實景娛樂板塊的業(yè)績收入將得到大幅提升，多地項目聯(lián)動的規(guī)模效應(yīng)也會逐漸凸顯。
商譽減值是虧損主因 聚焦“電影+實景”重建主營優(yōu)勢
根據(jù)公告，商譽減值是華誼兄弟2018年凈利虧損的主要原因，深圳華宇訊科技、GDC、浙江常升和東陽美拉四家公司共計減值金額9.73億元。
實際上商譽問題爆發(fā)并不是市場個別現(xiàn)象，有機構(gòu)根據(jù)2018年業(yè)績預(yù)告情況統(tǒng)計，僅傳媒行業(yè)的20家上市公司商譽計提總額即達到近240億元。此前也有多位業(yè)內(nèi)人士指出，受2015年、2016年A股大量并購重組影響，2018年市場整體將迎來商譽減值高峰。另外2018年受市場整體經(jīng)濟下行影響，企業(yè)經(jīng)營情況普遍不佳，并購標(biāo)的完成業(yè)績承諾難度提升，加上去年11月證監(jiān)會出臺《會計監(jiān)管風(fēng)險提示第8號——商譽減值》，嚴格商譽減值監(jiān)管，致使2018年商譽減值集中爆發(fā)。其中，以影視行業(yè)為代表的輕資產(chǎn)行業(yè)受到的影響尤為明顯。
商譽是指在未來期間為企業(yè)經(jīng)營帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟價值，或一家企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過可辨認資產(chǎn)政策獲利能力的資本化價值。無并購不商譽，它其實存在于每一個快速發(fā)展的行業(yè)里。也有分析人士指出，在加強相關(guān)政策管控的同時，市場也應(yīng)理性看待商譽，而非簡單粗暴的談虎色變。王中軍此前針對華誼兄弟2018年度商譽減值表示：“雖然商譽減值不僅覆蓋掉所有利潤還造成進一步的虧損，但我覺得會減少很多市場對公司未來發(fā)展不確定性的認知。而且只要控制好系統(tǒng)性風(fēng)險，不讓商譽過度消耗公司的未來成績，也無需過度緊張。”
4月26日，華誼兄弟同時發(fā)布了2019年度一季報業(yè)績報告，第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損近9400萬。根據(jù)公告，華誼兄弟2019年一季度出現(xiàn)較大虧損，主要是因為報告期內(nèi)公司因優(yōu)化電影業(yè)務(wù)缺席春節(jié)檔，上映影片不達預(yù)期以及劇集收入較上年同期下降。
對于2018年整體表現(xiàn)和2019年一季度出現(xiàn)的電影項目空檔，王中軍在1月底的投資者交流會上表示將深度回歸公司運營，親自掌管公司核心業(yè)務(wù)，會對公司戰(zhàn)略做階段性調(diào)整，聚焦“電影+實景”，強化核心競爭力。王中軍具體如何重建公司主營優(yōu)勢和提振市場信心有待繼續(xù)觀察，但目前來看，年度巨制《八佰》、喜劇電影《偉大的愿望》分別定檔7月5日和8月9日在暑期檔接檔上映，將是華誼兄弟2019年翻身仗的重要一役。
